戰(zhàn)通脹 央行34個月來首度加息
每經記者由曦許婧發(fā)自北京
央行終于加息了!
昨日(10月19日),中國人民銀行決定,自2010年10月20日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調0.25個百分點,由現行的2.25%提高到2.50%;一年期貸款基準利率上調0.25個百分點,由現行的5.31%提高到5.56%;其他各檔次存貸款基準利率據此相應調整。
這是我國央行時隔34個月來的首度加息。央行最近一次加息是在2007年12月21日,2007年央行曾先后6次上調存貸款基準利率。
中信首席宏觀經濟學家諸建芳博士對《每日經濟新聞》記者分析認為,經濟企穩(wěn)、通脹壓力上升和資產價格上升預期加強是加息的原因。首先,三季度GDP環(huán)比增速見底,為加息提供了條件;其次,通脹壓力繼續(xù)上升;第三,近期資產價格上升明顯。
諸建芳稱,本次利率調整反映了政策回歸正?;?。我們認為貨幣政策已經從適度寬松開始轉向穩(wěn)健。如果未來經濟增速回升,并且通脹上升,不排除央行采取繼續(xù)加息措施。摩根大通認為,美聯(lián)儲近期的低利率阻礙了央行貨幣政策的后續(xù)空間,并預計下次加息會在2011年2季度。
兩大因素促加息
很多專家在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,控制資產泡沫是此次央行加息的主要原因。
自今年4月份以來,國家陸續(xù)出臺了多項房地產調控政策,但是實施的效果并不理想,來自國家統(tǒng)計局的數據顯示,9月份全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.1%。央行的調查則顯示,對未來房價,當季(2010年三季度)有36.6%的居民持上漲預期,比上季度大幅上升7.2個百分點,在諸多手段均無效的情況下,央行只能祭出加息利劍。
渣打銀行宏觀經濟師李煒表示,資產泡沫的重新上漲是央行此次加息的主要因素。摩根大通在昨日晚間最新的研報中指出,在決定未來的貨幣政策時,央行會在接下來的幾個月中,持續(xù)觀察地產調控措施對房價的影響。
除了控制資產價格以外,較長時間的負利率也被認為促成了央行此次加息。近幾個月來,CPI連續(xù)數月在3%以上,盡管市場普遍認為7、8月份CPI高企是由于天氣原因造成,但預計中的沖高回落并沒有顯現。8月份CPI同比增長達3.5%,盡管9月份的數據還沒有公布,但來自高盛等機構的預計顯示,CPI同比增長可能達到3.6%。
政策傾向穩(wěn)定存款
央行最新統(tǒng)計數據顯示,9月末,廣義貨幣M2余額69.64萬億元,同比增長19.0%,但根據歷史數據,M2年增速保持在14%左右比較正常。而近十年的數據也顯示,廣義貨幣量M2和實體經濟規(guī)模間的距離正在拉大,1999年~2010年間,GDP年復合增長率為13%,M2年復合增長率為17%。9月份重新接近6000億人民幣新增貸款也被市場認為超預期,因為按監(jiān)管層3:3:2:2的季節(jié)調控節(jié)奏,下半年的月均新增人民幣貸款應在5000億元左右。
摩根大通指出,先前針對6家商業(yè)銀行的差別化存款準備金率和此次利率的提高,表明監(jiān)管層在控制信貸增速上又進一步。
諸建芳分析認為,此次利率調整,存款利率調整隨著期限的加長,調整幅度越大,這反映了政策傾向穩(wěn)定存款。
人民幣升值壓力加大?
在美聯(lián)儲即將進行量化寬松貨幣政策,各國貨幣競相貶值、主要發(fā)達經濟體仍保持接近零利率之時,加息的負面影響不容小覷。
長江商學院EMBA教授周春生表示,此時加息會導致熱錢流入加速,人民幣升值壓力會變大。中央財經大學金融學院副院長張曉濤則表示,中國單獨加息可能會造成熱錢套利涌入,但由于此次加息幅度不是很大,所以影響可控。
社科院中國經濟評價中心主任劉煜輝則認為,從邏輯上講,如果整個市場確信中國主動緊縮貨幣的行動已經開始,它將減輕境外資產流動的壓力,這反而會減輕人民幣升值的預期。
相關專題:央行上調存貸款基準利率0.25個百分點
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