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    鳳凰衛(wèi)視

    加息不改股市中期強(qiáng)勢

    2010年10月20日 07:17
    來源:中國證券報 作者:龍躍

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    就在A股的10月“奔牛節(jié)”火熱進(jìn)行的時候,加息驚雷不期而至。分析人士認(rèn)為,從短期看,本次加息出乎市場預(yù)期,或在今日引發(fā)A股較強(qiáng)烈震蕩,并將對近期領(lǐng)漲的資源、地產(chǎn)類股票的走勢形成較大壓制。但從中期看,加息強(qiáng)化了國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)正在走出底部的判斷,并且進(jìn)一步鞏固了流動性充沛的預(yù)期,因此,短期調(diào)整很難改變A股業(yè)已形成的強(qiáng)勢格局。

    短期市場或劇烈震蕩

    央行19日晚間出人意料發(fā)布加息公告,自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存貸款基準(zhǔn)利率各25個基點(diǎn)。分析人士認(rèn)為,加息將從兩個方面對A股市場的短期走勢產(chǎn)生負(fù)面影響。

    首先,加息出乎市場預(yù)期。由于宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升信號尚待確認(rèn),加之人民幣目前面臨較大升值壓力以及由此引發(fā)的熱錢流入壓力,投資者普遍預(yù)期年內(nèi)央行加息的可能性非常小,而央行此前提升六大行存款準(zhǔn)備金率,似乎也在進(jìn)一步證實(shí)上述判斷的準(zhǔn)確性。

    在上述背景下,可以說,19日晚間央行突然宣布加息,令大多數(shù)市場參與者均有措手不及的感覺。對資本市場而言,這種超出預(yù)期的突發(fā)事件短期往往會對市場情緒產(chǎn)生較強(qiáng)影響,也就是說,A股市場今日不排除大幅低開以示回應(yīng)。此外,在中國央行宣布加息后,美、歐市場主要指數(shù)均出現(xiàn)調(diào)整走勢,也會影響A股今日的表現(xiàn)。

    其次,周期股承壓。本輪市場反彈的領(lǐng)漲板塊為有色金屬、煤炭等資源類股票。中國央行加息消息公布后,美元指數(shù)及國際商品市場明顯異動,美元指數(shù)快速走高,原油、銅、鋁等商品價格則在需求降低的預(yù)期下直線跳水。此外,地產(chǎn)板塊對利率走勢也異常敏感??梢灶A(yù)期,資源股、地產(chǎn)股將在今日市場震蕩中承受較大賣出壓力。

    或難改強(qiáng)勢格局

    但值得注意的是,本次加息可能很難改變市場已經(jīng)形成的強(qiáng)勢格局。

    一方面,本輪市場反彈的源動力在于資金推動,而加息有望強(qiáng)化資金面充裕的格局。首先,從資金成本的角度來看,此次加息不會消除負(fù)利率現(xiàn)象,對投資者資金成本的影響也有限,也就是說,儲蓄會不會向股市搬家,一次加息并非決定因素,而持續(xù)加息以目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境似乎在年內(nèi)真的不太可能。其次,在人民幣升值趨勢逐漸明朗的背景下,根據(jù)蒙代爾定律,加息勢必會引發(fā)海外熱錢更大的流入沖動,在于資金推樓市調(diào)控的背景下,A股顯然更具吸引力。

    另一方面,本次加息的目的雖然在于抑制通貨膨脹,但其實(shí)也可以從另一個角度進(jìn)行解讀,此時加息也意味著政策對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)軟著陸充滿信心。如果這一推斷成立,加息雖然會暫時對股市構(gòu)成負(fù)面沖擊,但在中期夯實(shí)了市場的經(jīng)濟(jì)基本面支撐。

    整體而言,本次加息可能帶來的短期負(fù)面沖擊,很難改變已經(jīng)形成的強(qiáng)勢格局。如果考慮到本輪行情中場內(nèi)外資金的博弈特點(diǎn),市場今日低開后,甚至存在向上收復(fù)失地的可能。

    [責(zé)任編輯:lanln] 標(biāo)簽:加息 強(qiáng)勢格局 存貸款基準(zhǔn)利率 
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