張志斌

盡管遭遇央行突然加息的“空襲”，但昂起了牛頭的A股市場走勢仍頗為強(qiáng)勁，滬深兩市周三雙雙創(chuàng)出反彈新高，成交量也較周二有所放大，看好股指后市的表現(xiàn)成為大多數(shù)市場人士的共識。

受央行周二意外加息25個基點(diǎn)消息影響，上證指數(shù)周三以2947.51點(diǎn)大幅低開，但很快即被逢低買盤托起。盡管股指在快速反彈后再度遭遇恐慌盤的打壓，但市場較為充沛的資金面還是帶動股指逐級反彈，并在早市尾盤順利翻紅，午后更是創(chuàng)出本輪反彈的新高3041.15點(diǎn)。此后，部分獲利盤開始逢高兌現(xiàn)，股指午后有所回落，滬指尾盤略有回升站穩(wěn)3000點(diǎn)，以3003.95點(diǎn)報(bào)收，微漲2.10點(diǎn)。深成指報(bào)收13130.01點(diǎn)，漲1.23%。兩市合計(jì)成交4508億元，較上一交易日大幅增加了1059億元。

加息無疑是對周三股指走勢影響最大的消息，此前市場普遍預(yù)期的先抑后揚(yáng)走勢如期出現(xiàn)。對于今日公布的9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，雖然加息和A股昨日盤面已提前作出了預(yù)判，但市場各方對大盤后期走勢的分歧卻并未因此而降低。

樂觀派：資金面無憂

大多數(shù)市場人士認(rèn)為，盡管央行此次加息較為意外，但A股近期在資金推動下表現(xiàn)強(qiáng)勁，加息并不會改變股市根本的運(yùn)行趨勢。再加上本次加息幅度不大，對稱加息對銀行股影響也偏于中性，加息預(yù)期下熱錢流入將更為快速，資金面對股指上行構(gòu)成支撐。

渤海證券分析師房振明等認(rèn)為，加息本身對A股市場的影響并非單向，而是雙向的：從利多的角度看，加息有利于提升銀行業(yè)績增長，為低估值的銀行板塊股價提供支持。從利空的角度看，此次加息首先體現(xiàn)了管理層預(yù)調(diào)控的思路，在全球流動性面臨再次泛濫且國內(nèi)通脹預(yù)期漸強(qiáng)的形勢下對國內(nèi)流動性預(yù)期加以干預(yù)，以避免通脹受流動性推動而進(jìn)一步走高的風(fēng)險；此外，此次加息也象征性地改善了目前的負(fù)利率情況，但尚不會提升居民的儲蓄意愿。

東方證券策略分析師王明旭則認(rèn)為，總體而言，本次加息的主要目的在于抑制通脹、調(diào)控房價以及回收超常規(guī)流動性。同時，這并非一次性事件，加息周期的大幕已經(jīng)徐徐開啟，本輪加息周期存款利率終點(diǎn)至少在3.5%至4%以上。

謹(jǐn)慎派：企業(yè)盈利受考驗(yàn)

在市場趨勢判斷上，王明旭認(rèn)為，推動A股市場中期趨勢性上漲的關(guān)鍵驅(qū)動因素依然缺失。未來宏觀經(jīng)濟(jì)走勢仍不容樂觀，加之加息周期已經(jīng)來臨，企業(yè)權(quán)益乘數(shù)將會不斷下降，其盈利能力將會遭受較大考驗(yàn)，繼續(xù)維持對A股中期投資前景極其謹(jǐn)慎的看法。市場在加息當(dāng)天先抑后揚(yáng)，即便指數(shù)在短期內(nèi)繼續(xù)上漲，但會對中期市場造成更加悲觀的影響。

而國信證券分析師林松立則表示，目前大家的著眼點(diǎn)都放在加息在現(xiàn)階段對經(jīng)濟(jì)的影響上。但是衡量加息的作用還須放在整個經(jīng)濟(jì)波動周期來看。如果現(xiàn)在不加息，等這一波經(jīng)濟(jì)較快增長結(jié)束，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入緊縮階段后利率還是這么低，那么屆時貨幣政策就將有如日本，極其被動。