當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月15日，澳元自1982年以來首次升至與美元等值。圖為悉尼一處外匯兌換點(diǎn)?！∪嗣駡D片

進(jìn)入2010年下半年，“貨幣戰(zhàn)”成為了威脅世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。這場“貨幣戰(zhàn)”的主要內(nèi)容是：以美國為首的發(fā)達(dá)國家在零利率政策的情況下進(jìn)一步強(qiáng)化量化寬松政策，從而挑起與新興市場國家在貨幣政策上的沖突。

次貸危機(jī)的延伸

進(jìn)入2010年，美國、歐盟和日本等部分發(fā)達(dá)國家競相通過維持低利率和實(shí)施量化寬松政策引導(dǎo)本幣貶值，大量國際熱錢流向收益率較高的新興市場國家，助長了其本幣升值風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)，巴西、新加坡、韓國、馬來西亞、印尼、泰國等一些新興市場國家不得不采取應(yīng)對(duì)措施，主要包括兩種形式：一是通過外匯市場干預(yù)阻止本幣升值；二是加強(qiáng)對(duì)熱錢流入的監(jiān)管或采取措施阻止熱錢流入。在這場較量中，發(fā)達(dá)國家指責(zé)新興市場國家操縱了本幣匯率，而新興市場國家則反駁以美國為首的發(fā)達(dá)國家借助寬松貨幣政策誘導(dǎo)本幣貶值。

就中國而言，2010年下半年，美國政府加大了逼迫人民幣升值的力度，激化了美中之間的貨幣糾紛。美國政府的做法一方面是為了轉(zhuǎn)移視線，試圖把挑起“貨幣戰(zhàn)”的責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給中國，另一方面是為了應(yīng)對(duì)國會(huì)中期選舉，把美國高失業(yè)率的原因強(qiáng)加給中國的匯率政策。就美國政府施壓的具體策略來看，其手段之一是借助美國國會(huì)的匯率法案，要挾中國屈服于其壓力；手段之二是企圖聯(lián)合其他發(fā)達(dá)國家和新興市場國家并借助二十國集團(tuán)平臺(tái)和國際貨幣基金組織（IMF）等國際機(jī)構(gòu)逼迫人民幣升值。

以美國為首的一部分發(fā)達(dá)國家推行本幣貶值政策的原因是：一方面這些國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)進(jìn)程緩慢，其二次探底風(fēng)險(xiǎn)明顯上升；另一方面，龐大的財(cái)政負(fù)債規(guī)模和零利率政策使這些國家喪失了進(jìn)一步刺激本國經(jīng)濟(jì)的政策手段。在這一背景下，通過實(shí)施本幣貶值，依靠出口拉動(dòng)本國經(jīng)濟(jì)增長成了這些國家最后的“救命稻草”。從以上視點(diǎn)來看，美國次貸危機(jī)是引發(fā)“貨幣戰(zhàn)”的重要原因之一，即次貸危機(jī)引起世界經(jīng)濟(jì)衰退，而傳統(tǒng)的財(cái)政和金融手段已無法使發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)回歸長期增長的軌道，由此，以美國為首的一部分發(fā)達(dá)國家采取損人利己的本幣貶值政策。但事實(shí)上，在當(dāng)今世界“你中有我，我中有你”的經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代中，發(fā)達(dá)國家的做法只能是損人不利己。