鳳凰衛(wèi)視10月21日《金石財(cái)經(jīng)》節(jié)目播出“9月CPI創(chuàng)新高 專家稱利率政策應(yīng)與CPI協(xié)調(diào)”，以下為文字實(shí)錄：

曾?s漪：9月份的CPI創(chuàng)下兩年來的新高，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿說，明年CPI上行壓力大，匯率政策應(yīng)該跟CPI的目標(biāo)協(xié)調(diào)；而且經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵認(rèn)為，央行加息最重要是在調(diào)整老百姓的預(yù)期；另外美聯(lián)儲(chǔ)據(jù)說打算醞釀靈活刺激方案，蓋特納G20財(cái)長峰會(huì)之前，全球應(yīng)該要協(xié)調(diào)匯率政策；另外有一項(xiàng)研究顯示了，如果總裁撒謊是有跡可尋的。

滬深兩市今天開低走低，成交縮量，兩市加起來是3575億元人民幣。今天市場(chǎng)關(guān)注統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在通脹方面市場(chǎng)認(rèn)為通脹壓力升溫使市場(chǎng)憂慮，中國進(jìn)入加息周期。我們就來看一下中國央行行長周小川最近在出席一個(gè)研討會(huì)的時(shí)候，他的說話，這個(gè)說話是今天央行的網(wǎng)站刊出了他談話的全文，周小川說中國國內(nèi)的流動(dòng)性過多，通貨膨脹還有資產(chǎn)價(jià)格泡沫風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)顯著上升。

周小川說，國內(nèi)信貸持續(xù)擴(kuò)張的動(dòng)力仍然是比較強(qiáng)，跨境資本流動(dòng)蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)，他就說中國金融體系面臨著防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的艱巨任務(wù)，所以他說建立內(nèi)周期信貸調(diào)控機(jī)制是中國加強(qiáng)宏觀審慎政策的工作重點(diǎn)，有分析認(rèn)為這顯示出央行會(huì)進(jìn)一步收緊貨幣政策，可能性是非常高的。

還記得中國央行在星期二晚上突然加息，市場(chǎng)在等待今天國家統(tǒng)計(jì)局公布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括了GDP的增長，還有CPI，我們就來看一下9月份的CPI同比上漲了3.6%，連續(xù)3個(gè)月沖破了政府設(shè)定的3%的通脹目標(biāo)，同時(shí)創(chuàng)下將近2年來的新高的。

中國第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值CDP同比上漲9.6%，整個(gè)前三季度GDP同比上漲10.6%，今年保八目標(biāo)應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)，不過通脹水平持續(xù)高升，9月份的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比上漲3.6%，漲幅比上個(gè)月擴(kuò)大0.1百分點(diǎn)，環(huán)比也是上漲0.6%，其中食品價(jià)格同比激增8%，成為推高CPI的主因。

另外一大通脹指標(biāo)，工業(yè)品出廠價(jià)格PPI同比上漲4.3%，增速跟上個(gè)月持平，工業(yè)增加值同比上漲13.3%，好過預(yù)期，進(jìn)一步證明工業(yè)增長已經(jīng)站穩(wěn)了，而社會(huì)消費(fèi)品零售總額小幅反彈，9月同比增長18.8%。整個(gè)1到9月份城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長24%，保持基本平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)。在今天的新聞發(fā)布會(huì)上國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)認(rèn)為，目前中國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)總體良好，但是要管理好通脹預(yù)期。

盛來運(yùn)(國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人)：前三季度的數(shù)據(jù)來看，我們一個(gè)總的判斷是當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向發(fā)展，總的經(jīng)濟(jì)向好的勢(shì)頭繼續(xù)鞏固，工業(yè)生產(chǎn)保持較快增長，消費(fèi)投資、進(jìn)出口、三大需求也保持較快增長。就業(yè)形勢(shì)好于預(yù)期，居民收入穩(wěn)定增長，物價(jià)也保持基本穩(wěn)定。雖然國民經(jīng)濟(jì)的增速，國民生產(chǎn)總值的增速在3季度繼續(xù)下滑，但是下滑的幅度是在收窄的，工業(yè)生產(chǎn)的增速也是這樣。

曾?s漪：盛來運(yùn)又說，目前經(jīng)濟(jì)正處在由回升向好，由穩(wěn)定增長轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，當(dāng)中還存在不少不確定的因素，包括主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐還是不穩(wěn)定，他說中國下一個(gè)階段是要繼續(xù)按照國務(wù)院的決策部署保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展跟調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，管理好通脹預(yù)期的關(guān)系。

相關(guān)消息馬上連線的是德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿。馬駿。你好？我們想請(qǐng)問的就是今天公布的數(shù)據(jù)當(dāng)中，大家比較關(guān)注包括了GDP，還有PPI，CPI的數(shù)據(jù)，你怎么看今天公布的數(shù)據(jù)關(guān)注焦點(diǎn)？

馬駿：我想幾個(gè)方面值得關(guān)注，一個(gè)是3季度的GDP比原來想象的要高一點(diǎn)，現(xiàn)在是9.6%，市場(chǎng)預(yù)測(cè)可能在9.3%到9.5%之間，表明政策的疊加效應(yīng)沒有想象的這么嚴(yán)重，但是我估計(jì)往前看同比的GDP還得繼續(xù)往下走，可能到了年底在8.6%，8.7%，這樣的水平，明年的年初可能再稍微低一點(diǎn)點(diǎn)，這一輪的低谷，同比來講可能在8.5%左右，這個(gè)估計(jì)是在明年1季度發(fā)生。

另外一個(gè)關(guān)注點(diǎn)就是CPI本身，CPI還在繼續(xù)往上走3.6%，此后的幾個(gè)月，我認(rèn)為會(huì)往下放緩，但是這個(gè)放緩可能不會(huì)延續(xù)太長的時(shí)間，到了明年又有幾個(gè)因素會(huì)讓CPI往上走。美國的數(shù)量寬松帶來的大宗商品價(jià)格的上升，食品價(jià)格最近也在往上漲，還有資源價(jià)格的改革繼續(xù)會(huì)推高CPI等等，這些因素很可能會(huì)讓明年的CPI又要回到一個(gè)3%，甚至更高的一個(gè)水平，所以從這個(gè)角度來講，我覺得還是應(yīng)該要繼續(xù)關(guān)注貨幣政策的走勢(shì)。

前天央行加了一次息，如果明年CPI的目標(biāo)定在3%，意味著還應(yīng)該繼續(xù)加兩次息，至少在今后12個(gè)月當(dāng)中，才能保證實(shí)際利率為正。

曾?s漪：是，目前市場(chǎng)認(rèn)為中國的通脹風(fēng)險(xiǎn)還是存在的，從以上的分析看出來。你覺得在貨幣政策方面是不是繼續(xù)收緊，尤其從CPI的走勢(shì)看起來？

馬駿：我覺得有兩個(gè)方面的判斷，一個(gè)是CPI本身，我們現(xiàn)在看來由于前面幾個(gè)原因，大宗商品價(jià)格上升，食品價(jià)格上升，資源價(jià)格改革的壓力，CPI很可能要到3%甚至3%以上，這本身就要求利息繼續(xù)往上走。

第二就是利息政策和CPI的目標(biāo)應(yīng)該要變得更加協(xié)調(diào)，以前我們政策當(dāng)中有不協(xié)調(diào)的問題。為什么呢？年初的時(shí)候CPI的目標(biāo)定在3%，但是今年的前9個(gè)多月都沒有加息。事實(shí)上利率政策和CPI的目標(biāo)，在相當(dāng)一段時(shí)間不吻合，明年應(yīng)該走向吻合，也就意味著CPI的目標(biāo)定在3%，決策層就應(yīng)該接受繼續(xù)加息的這么一個(gè)前提，才能保證負(fù)利率不再繼續(xù)導(dǎo)致通脹預(yù)期的壓力，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫的壓力。