日韩在线看片免费人成视频,五月天欧美精品在线观看,99在线播放视频,香蕉网站在线,亚洲色图视频在线 ,久久国产自偷自免费一区100,亚洲人成电影在线无码,国产高清在线精品免费,日韩A∨精品久久久久,俺也去色官网

<center id="qwwsk"></center>
  • 鳳凰網(wǎng)首頁 手機鳳凰網(wǎng) 新聞客戶端

    鳳凰衛(wèi)視

    馬駿:加息應(yīng)該繼續(xù)

    2010年10月22日 23:06
    來源:華夏時報

    0人參與0條評論

    馬 駿

    央行最近宣布提高存款和貸款利率, 筆者認為這是貨幣政策往正確方向的一個重要變化, 意味著決策層已經(jīng)充分認識到負利率所帶來的加劇通脹預(yù)期、資產(chǎn)泡沫和過度投資的后果, 并決心更多地使用利率手段來進行宏觀調(diào)控。筆者對加息的政策含義和今后貨幣政策的走勢作如下若干評論。

    第一,決策層對經(jīng)濟增長率適度下行的容忍度在上升。這是一件大好事,可以幫助避免政策的過度擴張導(dǎo)致經(jīng)濟過熱和大起大落。

    第二,此次加息體現(xiàn)了政府利用經(jīng)濟手段進一步調(diào)控地產(chǎn)市場的決心。尤其重要的是,這次五年期的存款利率一下子提高了60個基點,自然債券收益率也會有所上升,這有助于從地產(chǎn)市場中將部分投機資金分流到存款和債券市場,從而幫助抑制地產(chǎn)泡沫。

    第三,筆者認為,這次加息應(yīng)該是下一輪加息周期的啟動點。明后兩年,CPI的增長率都可能在3%左右,如果一年期的利率不再上調(diào),負利率仍將成為宏觀經(jīng)濟的長期困擾。如果明年的CPI目標(biāo)定在3%, 就意味著決策層應(yīng)該接受明年繼續(xù)加息50個基點的現(xiàn)實要求,否則CPI目標(biāo)與利率政策和地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)之間就會出現(xiàn)自相矛盾。換句話說:加息應(yīng)該也很可能繼續(xù)。

    第四,提高基準(zhǔn)利率不能代替利率市場化。相反,此次對稱加息,提高了銀行的凈息差1-3個基點,有助于減少銀行對今后利率市場化可能帶來的凈息差下降的擔(dān)心,從而減少改革阻力。另一方面,利率市場化有助于創(chuàng)造一個常態(tài)化的機制來解決負利率的問題(比如今后央行可以通過緊縮流動性,在市場化的環(huán)境下讓商業(yè)銀行推高利率)。此外,人民幣國際化、貨幣政策傳導(dǎo)機制的改革和利率衍生工具市場的發(fā)展都要求利率市場化盡快啟動。

    第五,筆者認為,貨幣政策的基調(diào)應(yīng)該從現(xiàn)在的“寬松”走向明年的“穩(wěn)健”或“中性”。從增長來看,明年的GDP增長率估計在8.5%-9%之間,屬于正常區(qū)間;從通脹來看,美國的量化寬松政策正在推高大宗商品的價格,中國的勞動力成本的加速上升和資源價格改革也將導(dǎo)致更大的物價上行壓力。這個增長和通脹前景的組合不再繼續(xù)支持擴張性的貨幣政策。如果繼續(xù)擴張則可能重新導(dǎo)致難以控制的通脹和資產(chǎn)泡沫的壓力。最近的加息表明決策層已經(jīng)事實上向“穩(wěn)健的貨幣政策”靠攏,下一步應(yīng)該將這個基調(diào)正式寫入年底的中央經(jīng)濟工作的文件。

    作者為?砸庵疽?/p>

    大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家

    [責(zé)任編輯:wangkt] 標(biāo)簽:利率 貨幣政策 決策層 基點 
    鳳凰網(wǎng)官方推薦:玩模擬炒股大賽 天天贏現(xiàn)金大獎    炒股大賽指定安全炒股衛(wèi)士

    免責(zé)聲明:本文僅代表作者個人觀點,與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實,對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾,請讀者僅作參考,并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。

    3g.ifeng.com 用手機隨時隨地看新聞
    網(wǎng)友評論
      

    所有評論僅代表網(wǎng)友意見,鳳凰網(wǎng)保持中立

    商訊

    国产目拍亚洲精品区一区| 少妇人妻偷人精品免费视频| 国产精品户露av在线户外直播| 少妇丰满大乳被男人揉捏视频| 国产国拍亚洲精品mv在线观看| 无码天堂在线视频| 一区二区三区免费观看日本 | 中文在线а√天堂官网| 亚洲欧美国产成人综合不卡| 国产熟女自拍av网站| 欧美乱大交xxxxx潮喷| 波多野吉衣av无码| 麻豆久久久国内精品| 亚洲成人精品在线一区二区| 午夜男女很黄的视频| 色一情一乱一伦一区二区三欧美| 女人被躁到高潮嗷嗷叫免费软| 激情久久黄色免费网站| 狠狠色综合7777久夜色撩人| 日韩另类在线| av男人操美女一区二区三区| 精品人妻一区二区三区久久| 国产精品igao视频网| 国产精品久久久一本精品| 国产自拍av在线观看| 中文字日产幕码三区的做法步 | 亚洲国产长腿丝袜av天堂| 在线看片国产免费不卡| 日本高清一区二区不卡| 精品精品国产自在97香蕉| 亚洲av色福利天堂| 日本中文字幕一区二区视频| 日本av一区二区三区在线| 无码人妻一区二区三区在线视频| 亚洲是图一区二区视频| 成人av资源在线观看| 亚洲日韩国产欧美一区二区三区| 亚洲男人的天堂网站| 一本色道亚州综合久久精品| 新婚人妻不戴套国产精品| 一本一本久久a久久精品综合麻豆|