外儲困局：短期內(nèi)難有美債替代品（來源：中國新聞網(wǎng)）

每經(jīng)記者賀麒麟發(fā)自上海

截至2010年9月末，中國的外匯儲備已達(dá)2.64萬億美元，占全球外匯儲備的1/3。同時(shí)，美國財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，中國所持的美國國債已達(dá)到8684億美元，占中國外匯儲備的1/3。

業(yè)內(nèi)專家向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，美元貶值是長期趨勢，過度集中于美元資產(chǎn)勢必繼續(xù)蒙受損失，但目前中國外匯儲備短期內(nèi)的配置選擇相當(dāng)有限，投資渠道多元化進(jìn)程將非常緩慢。

短期內(nèi)難有美債替代品

“大規(guī)模取代美國國債是不現(xiàn)實(shí)的?！遍L江商學(xué)院金融教授周春生在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，外匯儲備的多元化只能逐步調(diào)整。

“美元貶值是明顯的長期趨勢，(外匯儲備)過于集中于單一的美元資產(chǎn)，勢必繼續(xù)蒙受損失?！敝艽荷赋觯捎诿缆?lián)儲的二次量化寬松政策，美元將持續(xù)貶值相當(dāng)長一段時(shí)間。

但短期來看，由于面臨種種局限，中國很難將其外匯儲備從美元資產(chǎn)、特別是美國國債上轉(zhuǎn)移。

單從美國國債的角度看，中國是美國國債的最大持有者，大幅度的減持行動可能會壓低其價(jià)格，從而使剩余的美國國債蒙受損失。此外，周春生稱，中國大幅減持美國國債很可能導(dǎo)致異常的市場波動，并將上升至政治問題。

“對一個(gè)外匯儲備達(dá)2萬億美元的國家來說，在絕大部分其他資產(chǎn)規(guī)模都相對太小且缺乏流動性的情況下，很難停止購買美元國債。

來自瑞銀的報(bào)告稱，較之其他國家的政府債券，美國國債仍是目前最具流動性、并在金融危機(jī)最險(xiǎn)惡的時(shí)候被視為最安全的資產(chǎn)。無論是市場規(guī)模還是流動性，其他國家的政府債券都比美國國債小得多。

“(外匯儲備)可以投向歐洲債、日本債，但是大方向還是美國國債。中信建投首席宏觀分析師魏鳳春對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

對于運(yùn)用外匯儲備來對外投資、購買技術(shù)等途徑，一知名券商分析師表示，這取決于投資目的地國的政策?！按嬖谡叻矫娴娘L(fēng)險(xiǎn)和壁壘，操作起來并不簡單。

對于運(yùn)用外匯儲備購買黃金，專家認(rèn)為，適當(dāng)配置黃金有益，但作用有限。周春生指出，黃金的市場容量有限，大舉收購將快速拉抬金價(jià)?！熬退阒挥?00億美元購買黃金，也有可能使金價(jià)飆升到1600美元；因此，如果(外儲)在國際市場上收購黃金的話，只能隱蔽、緩慢地進(jìn)行。