□ 本報(bào)記者 于 南

出口配額、稀土走私，無(wú)論怎樣不協(xié)調(diào)的聲音都未能撼動(dòng)稀土永磁概念的強(qiáng)勢(shì)。10月25日，太原剛玉(000795)、中科三環(huán)(000970)、中鋼天源(002057)、廈門(mén)鎢業(yè)(600549)、北礦磁材(600980)、江西銅業(yè)(600366)終以漲停報(bào)收，而比起前一輪以廣晟有色(600259)、包鋼稀土(600111)、五礦發(fā)展(600058)為代表的行情，市場(chǎng)熱點(diǎn)似乎正在悄然轉(zhuǎn)移。

“這說(shuō)明資金關(guān)注點(diǎn)開(kāi)始從資源類(lèi)向下游深加工所產(chǎn)生的附加值偏轉(zhuǎn)，實(shí)際上，這一輪的行情并不僅基于稀土永磁，而是源于‘十二五’對(duì)新材料產(chǎn)業(yè)的支持力度加大”國(guó)元證券分析師蘇立峰向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹。

“十二五”引爆稀土永磁新行情

蘇立峰所說(shuō)的行情起點(diǎn)正是10月18日國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》(下稱(chēng)《決定》)。

根據(jù)《決定》，“‘十二五’期間將大力發(fā)展稀土功能材料、高性能膜材料、特種玻璃、功能陶瓷、半導(dǎo)體照明材料等新型功能材料”，不僅如此，《決定》還要求通過(guò)“財(cái)政支持、稅收激勵(lì)政策、金融機(jī)構(gòu)信貸、多層次資本市場(chǎng)融資功能、創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金”等手段，加大政策扶持力度，引導(dǎo)社會(huì)投入包括新材料在內(nèi)的7大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。由此，《決定》助推稀土永磁繼稀土資源后成為再受追捧的概念板塊。

“針對(duì)稀土板塊，前期行情主要以包鋼稀土、廣晟有色等擁有資源的個(gè)股為主，而排除大宗商品交易的支撐和中國(guó)稀土國(guó)際地位的影響因素，這實(shí)際上是不符常理的，因?yàn)樗挟a(chǎn)業(yè)都應(yīng)該是深加工環(huán)節(jié)獲得的附加值最高，10月25日領(lǐng)漲的稀土永磁各股大部分屬于產(chǎn)業(yè)下游深加工環(huán)節(jié)的代表”蘇立峰認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)深加工環(huán)節(jié)的關(guān)注是情理之中的趨勢(shì)。

對(duì)此，一位相關(guān)上市公司人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“我認(rèn)為造成稀土資源類(lèi)各股在二級(jí)市場(chǎng)率先走強(qiáng)的主要原因是：首先，大宗商品交易的支撐使資源漲價(jià)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)稀土的高度關(guān)注，其次是央企在資源層面展開(kāi)的爭(zhēng)奪成為輿論焦點(diǎn)，更深層次上是廣大投資者對(duì)我國(guó)稀土深加工技術(shù)的不信任。

但事實(shí)亦是如此，據(jù)記者觀察，作為北方稀土資源代表的包鋼稀土毛利率高達(dá)47.71%，而作為主攻稀土永磁和新型磁性材料研發(fā)的中科三環(huán)毛利率卻僅為25.76%，這恐怕正是投資者對(duì)我國(guó)稀土深加工不信任的緣由。真對(duì)這一倒掛現(xiàn)象，蘇立峰卻表示“這是美元單邊走勢(shì)大環(huán)境影響下的特殊時(shí)期，此輪稀土永磁行情的啟動(dòng)便驗(yàn)證了轉(zhuǎn)變的開(kāi)始。

我國(guó)稀土科技水平并不弱

“其實(shí)所謂稀土永磁，比如稱(chēng)為‘永磁之王’的釹鐵硼永磁體因磁能積高，被廣泛用于電子、機(jī)械等行業(yè)，而釹鐵硼永磁材料的生產(chǎn)為金屬釹提供了龐大的市場(chǎng)需求”上述人士舉例向記者梳理了永磁與稀土間的關(guān)系，“但在分離、萃取或深加工環(huán)節(jié)，附加值的提升需要達(dá)到一定程度的科技水平。

“輿論對(duì)我國(guó)稀土技術(shù)的剖析并不客觀，比如，徐光憲院士的科研成果已在業(yè)內(nèi)廣為流傳，而且稀土用途頗為廣泛，普遍稀土企業(yè)都可以達(dá)到5個(gè)9的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，而如果一定生產(chǎn)3個(gè)9的產(chǎn)品，則意味著他所針對(duì)的市場(chǎng)只需要達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)。此外，美國(guó)等國(guó)由于稀土產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期處于停滯，理論上可以理解成科技水平的停滯。相對(duì)于此，我國(guó)的稀土深加工技術(shù)已并非弱勢(shì)。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。

在蘇立峰看來(lái)，此輪行情核心之一的“中科三環(huán)”正是深加工環(huán)節(jié)的杰出代表。公開(kāi)資料顯示，索尼、松下、西門(mén)子、飛利浦、GE等國(guó)際知名企業(yè)先后成為其主要客戶(hù)。

“7月，五礦有色金屬股份有限公司與中科三環(huán)簽署了‘戰(zhàn)略合作框架協(xié)議’，那么可想而知，毫無(wú)資源優(yōu)勢(shì)的中科三環(huán)，憑借技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)足以吸引包括五礦在內(nèi)的資源型大央企?！鄙鲜霾辉妇呙耸空J(rèn)為。

根據(jù)這份“戰(zhàn)略合作框架協(xié)議”，中科三環(huán)認(rèn)為自身在永磁材料方面產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，結(jié)合五礦有色在稀土生產(chǎn)和稀土經(jīng)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì)，將最終實(shí)現(xiàn)雙方共贏。而該公司于10月21日發(fā)布的“三季度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告”也證實(shí)，2010年1-9月，中科三環(huán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13185-13976萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)150%-165%，每股收益0.25-0.275元，較上年同期增長(zhǎng)150%-175%。

如此看來(lái)，科技水平并未嚴(yán)重制約我國(guó)稀土下游深加工環(huán)節(jié)的贏利能力，至少不會(huì)阻礙稀土永磁行情的崛起。與此同時(shí)，上述不愿具名人士告訴記者，“出口配額、稀土走私”等近期輿論較為關(guān)注的問(wèn)題也不會(huì)成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的攔路虎，雖雖然目前配額價(jià)值已由幾年前幾百元一噸上漲至20萬(wàn)元一噸，但針對(duì)不同種類(lèi)稀土分離物影響也大不相同，比如對(duì)價(jià)值200萬(wàn)元/噸的鏑影響偏弱，對(duì)價(jià)值2-3萬(wàn)元/噸的稀土產(chǎn)品產(chǎn)生較大，但綜合起來(lái)看影響并不明顯。

蘇立峰認(rèn)為，處在目前“占土必興”的趨勢(shì)下，魚(yú)龍混雜是不可避免，但隨著市場(chǎng)關(guān)注度下移至深加工環(huán)節(jié)，兩極分化也將成為必然。