經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃利明 11月1日，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司的限售股將開始解禁。首發(fā)原股東限售股11.99億股，累計336.89億元市值將可以變現(xiàn)。同時，記者根據(jù)10月25日的收盤價計算，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司中自然人直接持股市值，有122人持有市值過億元，284人持有市值千萬元，324人持有市值為百萬元。其中大部分自然人持股將于11月1日可以套現(xiàn)。 11月1日，

但是，隨著解禁壓力以及部分企業(yè)的業(yè)績大幅波動，創(chuàng)業(yè)板個股將隨著戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，股價走勢將進一步分化，甚至有部分步入退市的境地。

造富解禁

根據(jù)測算，樂普醫(yī)療的董事蒲忠杰持有市值最高，達到33.54億元；緊隨其后的是華誼兄弟的董事長王忠軍為27.99億元，神州泰岳的董事長王寧、董事李力則同時以25.93億元并列第三。其中，神州太岳創(chuàng)造了16個億萬富豪，13位千萬富豪，以及17位百萬富翁。華誼兄弟則創(chuàng)造了14位億萬富豪，19位千萬富豪，以及30位百萬富翁。值得一提的是，因持有華誼兄弟上百萬股股權，導演馮小剛、張紀中以及演員黃曉明持有股票市值逾億元。

在這首批創(chuàng)業(yè)板解禁潮中，解禁市值336.89億元，而流通市值僅為324.77億元，解禁壓力不可小視。其中，解禁股數(shù)量最多的則為樂普醫(yī)療，解禁股為3.3653億股，是現(xiàn)有流通市值的4.1倍，達到93.387億元。相比于流通市值，神州泰岳解禁市值比例最小，僅為8.94%。

中小板與創(chuàng)業(yè)板頻頻出現(xiàn)的高官離職潮，也預示著他們解禁的意愿非常強烈。數(shù)據(jù)顯示，2010年1-9月份中小市值股票中共有90只個股的重要股東在二級市場采取行動，其中76只個股為凈減持，90只個股合計凈減持近90億元。

同時，根據(jù)記者計算，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，有60筆PE投資，涉及PE56家。加權平權收益為14.7倍，一般的年平均收益為3倍。“對于解禁的PE而言，解禁后，一般會在短時間尋找時間窗口拋售，傻子才會趴著，他們也要看資金周轉(zhuǎn)率的?！币晃粡V東投行人士向記者表示。

9月，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計下跌8.1%，這與上證指數(shù)微張0.64%相去甚遠。天相投顧分析師仇彥英表示，創(chuàng)業(yè)板公司中期業(yè)績增速不及中小板以及主板，使得投資者對其高成長性的質(zhì)疑加深。同時，創(chuàng)業(yè)板股票的高估值以及即將來臨的限售股解禁潮也是造成創(chuàng)業(yè)板9月大跌的重要原因。

創(chuàng)業(yè)板分化

在解禁壓力與業(yè)績波動之下，創(chuàng)業(yè)板個股走勢將走出分化。

根據(jù)本網(wǎng)記者統(tǒng)計，12創(chuàng)業(yè)板公司在2010年上半年業(yè)績下滑大于20%以上。其中寶德股份同比下滑82%，利潤從年上半年的1690萬元降至如今的303萬元，華平股份下滑76.6%，南都電源下滑69.48%，漢威電子下滑49.77%，朗科科技下滑33.49%，網(wǎng)宿科技、三川股份、安諾其、陽普醫(yī)療、奧克股份、恒信移動、梅泰諾7家公司下滑幅度在21%-30%之間。

盡管A股創(chuàng)業(yè)板的直接退市制度推出還有待時間，但業(yè)績是決定退市與否的最重要標準。因此創(chuàng)業(yè)板首批退市公司將很可能從這12家業(yè)績同比最不理想的公司中產(chǎn)生。

本月，國務院發(fā)布《關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的決定》，與此同時十二五規(guī)劃指出要大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。在一系列政策利好刺激下，市場關注焦點重新回到中小板和創(chuàng)業(yè)板。上周創(chuàng)業(yè)板成交額達到446.5億元，比前一完整交易周增加120.5億元，交易額周環(huán)比增長37%。而同期主板市場交易額不增反減。

因此，進入10月，至25日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)累計上漲10.24%。即便有解禁股的壓力，硅寶科技、網(wǎng)宿科技、上海佳豪昨日均以漲停收盤。

平安證券分析師邵青指出，由于未來經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整將持續(xù)數(shù)年，國家政策將長期鼓勵與扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)高成長預期將長期存在，因此，市場資金對新興產(chǎn)業(yè)的關注將長期保持。雖然創(chuàng)業(yè)板估值整體偏高，但交易性機會將長期存在。

天相投顧分析師仇彥英表示，在創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展過程中，很多公司把握機會、抓住時機，最終成長起來，但也會有一批公司遭到淘汰。我們只要挑選并投資業(yè)績穩(wěn)定增長的公司，就能分享創(chuàng)業(yè)板成長的果實。