□長(zhǎng)城證券 王云中

上周央行決定，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。我們知道，牛市里的加息往往都是較短期的利空影響，許多都是當(dāng)日低開(kāi)即走高，之后繼續(xù)牛市步伐，上周三又重演該幕。加息主要是針對(duì)最近幾個(gè)月過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，控制通脹的需要，同時(shí)也加強(qiáng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，并不能改變牛市行情。

加息是系統(tǒng)性的政策風(fēng)險(xiǎn)，但即便是這樣突發(fā)性質(zhì)的利空都沒(méi)有阻止牛市步伐。原因很簡(jiǎn)單，就是國(guó)慶后逼空式上漲，使得踏空資金堅(jiān)定看多后市行情，同時(shí)等待“千金難買(mǎi)?；仡^”情況的出現(xiàn)。而上周三，開(kāi)盤(pán)低開(kāi)就提供了這樣一個(gè)難得的低買(mǎi)機(jī)會(huì)，從而實(shí)現(xiàn)低開(kāi)高走，并在下午再次洗盤(pán)，量能也比周二顯著放大，中陽(yáng)收盤(pán)昭示市場(chǎng)多頭力量的強(qiáng)大。上周三的市場(chǎng)表現(xiàn)再度確立本輪行情的牛市特征。通過(guò)該日的低開(kāi)走高，一定程度上達(dá)到主力換籌洗盤(pán)、夯實(shí)牛市基礎(chǔ)的作用，有利于未來(lái)行情空間的拓展和時(shí)間的延長(zhǎng)。之后公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)也早有預(yù)期，因而當(dāng)天盤(pán)面得到比較充分的消化整理。國(guó)慶后的估值修復(fù)、流動(dòng)性與通脹超預(yù)期成為大盤(pán)持續(xù)上漲的主要推動(dòng)力。滬市10月18日創(chuàng)出天量，在樂(lè)觀情緒蔓延的背后，市場(chǎng)縮量微幅上漲。

我們需要審視的是之后上漲的持續(xù)性。上證指數(shù)雖然在近期突破年線(xiàn)和3000點(diǎn)，最高至本周二的3073.38點(diǎn)，但昨日又跌破3000點(diǎn)報(bào)收2997.05點(diǎn)，仍然受制于3478點(diǎn)和3361點(diǎn)連線(xiàn)形成的下降趨勢(shì)線(xiàn)。從日線(xiàn)上看，連續(xù)多日的上漲后指數(shù)和KDJ等指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)十日的背離；上證60分鐘圖可以看到，10月15日后，股指運(yùn)行在上升斜率約為25度的旗形整理通道內(nèi)，昨日最低點(diǎn)2988點(diǎn)幾近觸及下軌，和之前的逼空上漲相比上升幅度明顯放緩。另從周線(xiàn)上看，5周均線(xiàn)2867點(diǎn)(年線(xiàn)2892點(diǎn))和股指相去百點(diǎn)有余，因此不排除本周或下周出現(xiàn)回踩確認(rèn)5周均線(xiàn)或年線(xiàn)的可能，但有效擊穿該位置的可能性較小，而充分整理將有利于后市行情的發(fā)展。

近日兩市高位強(qiáng)勢(shì)整理，前周主流熱點(diǎn)的銀行、券商、保險(xiǎn)、石化等權(quán)重股回落壓盤(pán)整理，控制大盤(pán)上升節(jié)湊，煤炭、有色板塊繼續(xù)發(fā)力，機(jī)械、化工、汽車(chē)制造等二線(xiàn)藍(lán)籌股也整體表現(xiàn)較強(qiáng)。而受益“十二五”規(guī)劃的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)開(kāi)始逐步走強(qiáng)，踏空資金需要密切關(guān)注牛市每一次的回調(diào)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，經(jīng)過(guò)短期調(diào)整后，將迎來(lái)震蕩上行的中期牛市空間。

上證指數(shù)2700點(diǎn)突破后，低估值藍(lán)籌股主導(dǎo)的逼空上漲是市場(chǎng)第一波，之后這些品種還有上漲空間但步伐將放緩，后市股指很難有較大幅度回調(diào)空間，熱點(diǎn)將讓位于以下的一些板塊，特別是七大新興產(chǎn)業(yè)中優(yōu)質(zhì)潛力個(gè)股：具體有，受益“通脹+人民幣升值”相關(guān)的有色、煤炭、化工、機(jī)械、汽車(chē)、鋼鐵、航空、造紙等板塊；“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)支持的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)(新疆和西藏等)和大消費(fèi)類(lèi)(醫(yī)藥和食品)板塊；調(diào)整充分的、成長(zhǎng)性高、質(zhì)地優(yōu)良的中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股，其中較多個(gè)股同樣是“十二五”規(guī)劃中的行業(yè)個(gè)股；三季報(bào)預(yù)增的個(gè)股。激進(jìn)的投資者關(guān)注放量股、熱點(diǎn)股，在做好防守的前提下逢低介入逢高賣(mài)出做好短線(xiàn)差價(jià)；穩(wěn)健的投資者在牛市中可以做足波段行情，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健盈利。