2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集中掛牌拉開(kāi)創(chuàng)業(yè)板序幕。一年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板帶給人們最大的話(huà)題莫過(guò)于一夜暴富。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月下旬，123家創(chuàng)業(yè)板上市公司的前十大股東名單中，有772位是自然人，而排名前十位的創(chuàng)業(yè)板富豪，總共持有市值達(dá)411億元，平均每人身家達(dá)41.1億元，

而普通投資者不僅談不上幸運(yùn)，反倒是霉運(yùn)。《財(cái)商》調(diào)查顯示，只有三成投資者從投資創(chuàng)業(yè)板上賺到了錢(qián)，而將近七成的投資者在創(chuàng)業(yè)板上虧了很多錢(qián)。

創(chuàng)業(yè)板造富，當(dāng)然是合法的，但這并不排除它的不合理性。許多專(zhuān)家認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板體制性造富需要從法律上進(jìn)行探討。

超募的錢(qián)可以武裝兩個(gè)創(chuàng)業(yè)板

Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至9月30日，已上市的123家創(chuàng)業(yè)板公司，每家公司募集資金總額均超過(guò)計(jì)劃募集資金的數(shù)量，123家創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)預(yù)計(jì)募資總額為287.59億元，而實(shí)際上首發(fā)募資總額卻比其超出553.73億元，超募比例高達(dá)1.91倍，也就是說(shuō)，這123家公司超募的資金，原本可以再武裝起兩個(gè)創(chuàng)業(yè)板。

高成長(zhǎng)性只是畫(huà)上的餅

“兩高六新”是創(chuàng)業(yè)板開(kāi)板時(shí)所打出的招牌，其排列第一位的即高成長(zhǎng)性。可事實(shí)上呢？一上市即“變臉”的企業(yè)不在少數(shù)。

從已公布的中期業(yè)績(jī)報(bào)告來(lái)看，當(dāng)期105家有可比數(shù)據(jù)的創(chuàng)業(yè)板公司中，上半年凈利潤(rùn)滑坡的為23家，占比高達(dá)21.9%。其中國(guó)聯(lián)水產(chǎn)在上市僅一周后，便交出了一份上半年虧損1412萬(wàn)元的難看中考成績(jī)。

按照整體法計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板113家企業(yè)上半年業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)25.8%，低于同期主板56.9%、中小板46.8%的增幅。難怪有人戲稱(chēng)創(chuàng)業(yè)板為“垃圾板”了。

高估值使風(fēng)險(xiǎn)明顯大于收益

沒(méi)有高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)，但創(chuàng)業(yè)板股票的估值卻是高高在上。

深交所數(shù)據(jù)顯示，以9月29日的收盤(pán)價(jià)估算，創(chuàng)業(yè)板整體估值為61.95倍，遠(yuǎn)高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍。從個(gè)股的情況看，市盈率超過(guò)100倍的股票仍然高達(dá)17只，包括華平股份340倍、超圖軟件233倍等。

專(zhuān)家指出，從中報(bào)情況來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遠(yuǎn)低于中小板，業(yè)績(jī)上難以支持其目前的高估值，其估值相對(duì)于其成長(zhǎng)性明顯偏高。

多位私募基金人士認(rèn)同給予創(chuàng)業(yè)板一些行業(yè)前景廣闊、商業(yè)模式獨(dú)特的公司高一點(diǎn)的估值，但他們當(dāng)中多數(shù)人認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板中的好公司最多也只能給50倍市盈率的估值。

高逃離率讓人懷疑上市動(dòng)機(jī)

創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)始人的“造富故事”人所皆知，但企業(yè)高管的“勝利大逃亡”則讓人們懷疑其上市動(dòng)機(jī)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有44位創(chuàng)業(yè)板高管辭職，其中有19名高管來(lái)自首批上市的創(chuàng)業(yè)板公司，這部分辭職高管持有上市公司的股份數(shù)量在1.2萬(wàn)股到1545萬(wàn)股之間。而且高管辭職的速度越來(lái)越快，辭職時(shí)點(diǎn)縮短為上市后的2.1個(gè)月。

根據(jù)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板公司高管一般持股一年以后可減持套現(xiàn)，10月底，首批創(chuàng)業(yè)板28家公司限售股將迎來(lái)解禁潮。除寶德股份和金龍機(jī)電延長(zhǎng)限售期之外，34家公司的首發(fā)原股東限售股解禁，解禁數(shù)量為14.29億股，解禁市值約367.59億元，占今年創(chuàng)業(yè)板的限售股解禁數(shù)量的91.08%。高管們?nèi)绾翁油?，股民拭目以待?