國(guó)慶節(jié)后，二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)格突變。長(zhǎng)期低位徘徊的金融、地產(chǎn)以及能源等板塊，迅速上漲。而前期漲幅較大的食品飲料等大消費(fèi)板塊迅速調(diào)整。不過，在三季報(bào)的刺激下，大部分食品飲料個(gè)股又收復(fù)失地，甚至創(chuàng)新高。

白酒行業(yè)景氣度高企，三季度業(yè)績(jī)普遍超出預(yù)期，特別是一線白酒如五糧液、瀘州老窖和茅臺(tái)等，估值也處于行業(yè)低端。同時(shí)，提價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，年底仍有上攻空間。建議重點(diǎn)關(guān)注瀘州老窖新的增長(zhǎng)拐點(diǎn)。9、10月份，正值“雙節(jié)”消費(fèi)旺季，主要高端白酒(53°茅臺(tái)、52°五糧液、52°瀘州老窖和52°水井坊)價(jià)格繼續(xù)走高。出廠價(jià)方面，洋河股份自10月15日起上調(diào)“天之藍(lán)”系列出廠價(jià)格約為5%，預(yù)計(jì)年底高端白酒公司將陸續(xù)提價(jià)。

已披露的主要白酒公司三季報(bào)也印證了白酒的旺銷。山西汾酒、五糧液和瀘州老窖的業(yè)績(jī)均好于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)收賬款也同比大幅增長(zhǎng)。我們上調(diào)了瀘州老窖的投資評(píng)級(jí)至“買入”，主要在于三季報(bào)及市場(chǎng)信息顯示，公司打造已久的老窖特曲開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，公司再次騰飛可期。

啤酒行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)淡季，加之啤麥價(jià)格可能回升，短期缺乏催化劑。不過，目前價(jià)格已進(jìn)入較好的中期投資區(qū)間，建議逢低關(guān)注青啤和燕啤。

豬肉價(jià)格繼續(xù)回升。9月份，規(guī)模以上企業(yè)生豬屠宰量1897.4萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)約4.48%，增速依然較低；冷鮮藏肉187.55萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.82%。自今年二季度豬肉價(jià)格回升，加之去年同期基數(shù)較高，生豬屠宰量增長(zhǎng)逐步放緩。目前，豬糧比仍處于較低位置，未來(lái)仍有回升空間。豬肉價(jià)格的回升對(duì)下游肉制品以及速凍米面行業(yè)也會(huì)形成一定的成本壓力。

由于糖、豬肉、糧食等農(nóng)產(chǎn)品的上漲，其它細(xì)分行業(yè)的食品飲料公司成本壓力也普遍加劇，如安琪酵母、星湖科技以及相關(guān)黃酒公司等。安琪酵母基本面優(yōu)良，短期利空不改長(zhǎng)期投資價(jià)值。星湖科技未來(lái)看點(diǎn)較多，靜待增發(fā)完成。另外，古越龍山也有較強(qiáng)的業(yè)績(jī)釋放動(dòng)力，交易性機(jī)會(huì)豐富。　(金元證券研究所 黃黎明)