本報(bào)記者 鞏萬(wàn)龍

近日，中銀基金三季報(bào)顯示，旗下債券型基金中銀增利基金三季度收益率為3.14%，高出業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)298基點(diǎn)。中銀增利基金自成立以來(lái)業(yè)績(jī)一直表現(xiàn)出色，根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，截至今年9月30日，中銀增利基金今年以來(lái)收益率達(dá)8.96%，位居行業(yè)同類基金前三名。中銀基金表示，四季度國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)可能將面臨一定調(diào)整壓力，但預(yù)計(jì)12月份債市存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，有利于新發(fā)行債券基金的建倉(cāng)。

正在發(fā)行的中銀雙利基金擬任基金經(jīng)理李建表示，展望四季度，加息之后未來(lái)數(shù)月宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能仍將保持穩(wěn)定，貨幣政策將以回籠流動(dòng)性的數(shù)量化工具為主，匯率方面，人民幣對(duì)美元升值趨勢(shì)可能有所放緩。

李建認(rèn)為，四季度國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)可能將面臨一定的調(diào)整壓力，這主要體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增速在投資的拉動(dòng)下將趨穩(wěn)回升，超出市場(chǎng)之前對(duì)4季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率較低的預(yù)期；雖然CPI在四季度將緩慢回落，但發(fā)達(dá)國(guó)家量化寬松政策的重啟將加大通脹預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)調(diào)高2011年的通脹預(yù)測(cè)；隨著人民幣升值預(yù)期的升溫，熱錢的流入也將加劇，預(yù)計(jì)央行在公開(kāi)市場(chǎng)也將加大對(duì)沖力度，造成資金面由寬松轉(zhuǎn)向中性偏緊；此外，四季度信用債發(fā)行量也將有所增加。

在李健看來(lái)，四季度債券市場(chǎng)前兩個(gè)月的走勢(shì)應(yīng)保持謹(jǐn)慎，但12月份債市存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，因此，中銀基金會(huì)考慮縮短中銀增利基金的組合久期，對(duì)于正在發(fā)行的中銀雙利債券基金，債市的調(diào)整正好提供了結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，有利于該基金的建倉(cāng)。