《投資者報(bào)》記者 薛玉敏

做人要高瞻遠(yuǎn)矚，做投資道理亦然。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前遇到的最大難題、焦點(diǎn)莫過(guò)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變。

10月15日定調(diào)的“十二五規(guī)劃”給出了未來(lái)五年的大方向：擴(kuò)大內(nèi)需，結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快城鎮(zhèn)化和促進(jìn)區(qū)域發(fā)展。反映到資本市場(chǎng)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更為多元，未來(lái)5~10 年的新興增長(zhǎng)動(dòng)力也必然將持續(xù)出現(xiàn)。

嘉實(shí)主題基金經(jīng)理鄒唯表示：“十二五里面有長(zhǎng)期主題在里面，這是今年已形成的共識(shí)。對(duì)我來(lái)說(shuō)，比如智能電網(wǎng)、節(jié)能減排領(lǐng)域的一些新的商業(yè)模式，一些新的服務(wù)模式，都是我長(zhǎng)期要去精選投資主題。

嘉實(shí)主題新動(dòng)力擬任基金經(jīng)理歐寶林也對(duì)記者表示，“十二五規(guī)劃的啟動(dòng)可能會(huì)帶來(lái)4大主題投資機(jī)會(huì)。分別為：城鎮(zhèn)化主題、消費(fèi)轉(zhuǎn)型及升級(jí)主題、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)主題，以及人口趨勢(shì)、資源短缺、環(huán)境壓制等主題。

記者綜合采訪了海通證券高級(jí)分析師李明亮、民生證券分析師張琢、歐寶林和鄒唯，解開(kāi)這4大投資主題的詳細(xì)思路。

城鎮(zhèn)化主題

雖然經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，但長(zhǎng)期看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型并不會(huì)以企業(yè)盈利增長(zhǎng)整體下滑為代價(jià)，而是會(huì)出現(xiàn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的變遷。

因此，轉(zhuǎn)型期內(nèi)，中國(guó)特色新型轉(zhuǎn)型之路仍將以城鎮(zhèn)化推進(jìn)為主線進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，輔以新興產(chǎn)業(yè)的培育(技術(shù)創(chuàng)新)和產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)行，對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)也將圍繞這個(gè)線索。

歐寶林認(rèn)為：“隨著農(nóng)村城市化、三四線城市的崛起，將帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，包含相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)備投資需求、生活必需品等消費(fèi)需求都有充沛的投資機(jī)會(huì)。

從擴(kuò)大內(nèi)需和增加服務(wù)業(yè)的比重來(lái)看，城鎮(zhèn)化將是一條重要的主線。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一階段增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?lái)源之一，沿城鎮(zhèn)化主線的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

消費(fèi)轉(zhuǎn)型及升級(jí)主題

國(guó)家發(fā)改委副秘書(shū)長(zhǎng)楊偉民幾度申言，“十二五”規(guī)劃與此前的規(guī)劃有著本質(zhì)差別，規(guī)劃追求將從“國(guó)強(qiáng)”到“民富”

根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，擴(kuò)大內(nèi)需，將直接帶動(dòng)食品、飲料、家電、汽車(chē)、品牌奢侈品等大消費(fèi)概念的股票。大消費(fèi)概念將是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期關(guān)注的主題，尤其是中西部消費(fèi)概念。

鄒唯認(rèn)為，“落后區(qū)域主要集中在中西部地區(qū)，要縮短差距，自然會(huì)刺激整個(gè)中西部的消費(fèi)的態(tài)勢(shì)。今年零售股漲的最好的都是中西部的公司?！编u唯補(bǔ)充道，當(dāng)然，其他地區(qū)的消費(fèi)公司業(yè)績(jī)都會(huì)提升，但是沒(méi)有那么快，那么顯眼。

民生證券分析師張琢更向《投資者報(bào)》記者直言，基于基本面和估值水平的考慮，西部交通運(yùn)輸和商業(yè)貿(mào)易將引領(lǐng)西部消費(fèi)服務(wù)行業(yè)。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)主題

2010年9月8日，國(guó)務(wù)院通過(guò)了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，并確定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向、主要任務(wù)和扶持政策，選擇節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車(chē)七個(gè)產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)推進(jìn)的領(lǐng)域。

在歐寶林看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，伴隨的是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的衰退和新興產(chǎn)業(yè)的興起，培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)也成為國(guó)家政策制定的既定方針。

“雖然規(guī)劃明確了產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)方向，但后續(xù)產(chǎn)業(yè)的政策支持強(qiáng)度和產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)肯定也會(huì)有所不同，從而各個(gè)行業(yè)的投資價(jià)值也會(huì)出現(xiàn)差別。”在張琢看來(lái)，政策優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，技術(shù)滲透率在10%~40%以及60%~90%區(qū)間的新興產(chǎn)業(yè)將會(huì)處于增長(zhǎng)的繁榮期。

人口資源與環(huán)境主題

2010年是我國(guó)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一年，而股市作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，在我國(guó)加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變已成必然的背景下，已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面變化做出前瞻性的反應(yīng)。

“隨著中國(guó)人口的增加及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，傳統(tǒng)以環(huán)境與資源作為交換來(lái)發(fā)展工業(yè)與出口的模式需要進(jìn)行改變，圍繞著‘加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變’的主題成為資金追逐的目光?！睔W寶林認(rèn)為。

華泰聯(lián)合證券分析師荀玉根也表示，中國(guó)目前處在人口紅利后期，未來(lái)20年老年化步入加速階段將推動(dòng)保費(fèi)和醫(yī)療需求高增長(zhǎng)，勞動(dòng)力成本上升促進(jìn)機(jī)器取代人，自動(dòng)化、信息化加速發(fā)展，同時(shí)消費(fèi)與服務(wù)也將高速增長(zhǎng)。

在成功運(yùn)作嘉實(shí)主題基金，為持有人取得優(yōu)異回報(bào)的基礎(chǔ)上，由鄒唯擔(dān)綱嘉實(shí)主題投資小組組長(zhǎng)，并充分利用主題小組的豐富經(jīng)驗(yàn)，推出了嘉實(shí)主題新動(dòng)力股票基金。

據(jù)了解，該基金通過(guò)“發(fā)掘驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興增長(zhǎng)動(dòng)力，并以此為投資線索，精選可能從新興動(dòng)力主題中受益、具有良好公司質(zhì)地和快速成長(zhǎng)潛力的上市公司進(jìn)行投資”，從而幫助持有人把握新環(huán)境下新的投資機(jī)會(huì)。