《投資者報(bào)》記者 尚志科

在經(jīng)歷了近半年的煎熬后，公募基金終于在三季度大賺“撿錢行情”

數(shù)據(jù)顯示，三季度上證指數(shù)上漲10.7%，滬深300指數(shù)漲14.5%，而股票型基金和偏股型基金各賺得18%和16%的平均收益率。讓公募基金眉開(kāi)眼笑的是，這一戰(zhàn)績(jī)完勝私募基金三季度僅7%的平均業(yè)績(jī)。

《投資者報(bào)》詳細(xì)分析公募基金的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)讓它們?nèi)径却髣俚幕I碼，主要是對(duì)一些大漲板塊的高度集中。

這一季，多個(gè)行業(yè)板塊全面開(kāi)花?！锻顿Y者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)23個(gè)證監(jiān)會(huì)行業(yè)板塊表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，食品飲料、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和制造業(yè)等8個(gè)板塊三季度漲幅均超30%，金屬非金屬板塊上漲29%；漲幅靠后的板塊，多集中在金融保險(xiǎn)、房地產(chǎn)和采掘等行業(yè)。

截至10月27日，48家基金公司已公布的458份基金三季報(bào)顯示，制造業(yè)占基金整體配比最高，達(dá)36.2%，緊隨其后的機(jī)械設(shè)備和金融保險(xiǎn)業(yè)，分別占基金凈值的10.9%和10.4%。

基金在三季度對(duì)這些行業(yè)分別都有所增減。其中，制造業(yè)占基金凈值比二季度增加6%，幫助基金獲得了較好的超額回報(bào)。而金融保險(xiǎn)和機(jī)械設(shè)備板塊占基金凈值分別減少2%和1%。顯然，基金面對(duì)金融保險(xiǎn)股三季度的滯漲，選擇了小幅撤退，但這也成為他們踏錯(cuò)“紅10月”心中的痛。

眾多公募底部賣掉金融保險(xiǎn)

自2009年底開(kāi)始，金融保險(xiǎn)股逐漸被市場(chǎng)拋棄。三季度也不例外，以銀行為首的金融類個(gè)股，優(yōu)勢(shì)地位被進(jìn)一步削弱。

從基金重倉(cāng)股看，金融保險(xiǎn)股被減倉(cāng)最多，持有基金數(shù)量也大幅下滑。

二季度，基金持有數(shù)量最多的前5只個(gè)股全為金融保險(xiǎn)類，其中186只基金持有中國(guó)平安和招商銀行，持有興業(yè)、浦發(fā)和民生銀行的基金也在100只以上。

三季度基金持股最多的，第3~5名被消費(fèi)類股票取代，分別為五糧液、蘇寧電器和貴州茅臺(tái)。增倉(cāng)數(shù)量最多的三只個(gè)股分別為萬(wàn)科A、格力電器和中國(guó)重工。

基金減持最多的10只個(gè)股中，8只為銀行股。其中，工行被基金減持4.7億股，浦發(fā)和招商銀行各被減持4.25億股和3.55億股。此外，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)國(guó)航各被基金減去2.39億股和2.17億股。

從市值變化上看，金融保險(xiǎn)業(yè)在第三季度由基金第二大重倉(cāng)板塊，下降為第三。公募基金在三季度將占其市值近24%的金融保險(xiǎn)股拋棄，這一舉動(dòng)，導(dǎo)致他們?cè)?0月變得十分被動(dòng)。

這在單只基金和各家基金公司的持有變動(dòng)上體現(xiàn)得更明顯。

在各家基金公司中，長(zhǎng)城基金對(duì)金融保險(xiǎn)股配置最重，占基金凈值比重為36%，其他配置金融保險(xiǎn)股超過(guò)20%的公司，集中在萬(wàn)家、光大保德信和寶盈等公司。對(duì)該板塊配置在5%以下的公司集中在泰信、農(nóng)銀匯理、金鷹、摩根士丹利華鑫和民生加銀。另外，今年業(yè)績(jī)較佳的東吳和華商的配置也都在8%以下。

從單只基金的持有上看，三季度長(zhǎng)城品牌優(yōu)選對(duì)金融保險(xiǎn)股配比最高，約占50%。這使其凈值三季度僅漲了4%，跑輸股票型基金整體業(yè)績(jī)超13%。但在10月以來(lái)，受金融保險(xiǎn)股上揚(yáng)行情帶動(dòng)，該基金上漲了16%。

長(zhǎng)城旗下另一只基金長(zhǎng)城消費(fèi)增值，則在金融保險(xiǎn)業(yè)大漲前清掉大部分倉(cāng)位，與反彈行情擦肩而過(guò)。數(shù)據(jù)顯示，2009年三季度至今年一季度，該基金對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)配置都在40%以上，直到二季度才減為25.5%。三季度至該基金又砍掉了近半的金融保險(xiǎn)股，只剩下不到14%。

值得注意的是，華富價(jià)值增長(zhǎng)在三季度對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)配置上不降反增近6%，這一操作幫助其10月以來(lái)獲得了較高回報(bào)。

制造業(yè)占基金1/3彈藥

三季度，基金將超過(guò)1/3凈值的配置放在制造業(yè)，這個(gè)板塊的表現(xiàn)，也直接決定了基金的整體業(yè)績(jī)成敗。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，共8家公司在制造業(yè)的配置超過(guò)50%的倉(cāng)位。分別為東吳、信誠(chéng)、泰信、景順長(zhǎng)城、申萬(wàn)巴黎、大成、匯豐晉信和農(nóng)銀匯理。

最青睞制造業(yè)的公司為大成，大成行業(yè)輪動(dòng)、大成財(cái)富管理2020、大成景陽(yáng)領(lǐng)先和大成基金成長(zhǎng)4只基金制造業(yè)配置超過(guò)倉(cāng)位60%。

另有2家公司各有3只基金重配制造業(yè)。如景順長(zhǎng)城旗下景順長(zhǎng)城能源基建、景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)和景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)3只基金，都配置了近70%的制造業(yè)股票；申萬(wàn)巴黎競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、申萬(wàn)巴黎消費(fèi)增值和申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力3只基金也配置了60%以上。

此外，東吳旗下東吳價(jià)值增長(zhǎng)和東吳進(jìn)取策略分別配置了65%和61%，而三季度，他們分別都進(jìn)入股票型基金和混合型基金排名前5；信誠(chéng)盛世藍(lán)籌和信誠(chéng)精萃成長(zhǎng)配置比例也在60%以上；長(zhǎng)城旗下長(zhǎng)城雙動(dòng)力和長(zhǎng)城久富配比均為67%。

配置較少的基金公司集中于國(guó)聯(lián)安、萬(wàn)家、寶盈、富國(guó)和工銀瑞信，均不足30%。

單只基金的配比上，對(duì)該板塊配置最少的兩只偏股基金分別為長(zhǎng)城品牌優(yōu)勢(shì)和萬(wàn)家公用事業(yè)，均不足9%。同為長(zhǎng)城系基金，長(zhǎng)城品牌優(yōu)選和其他兩只基金對(duì)制造業(yè)配比嚴(yán)重失衡，充分說(shuō)明該公司基金經(jīng)理對(duì)板塊存在較大的分歧。

新興行業(yè)集中度大增

從基金對(duì)行業(yè)配置的趨勢(shì)上看，三季度他們繼續(xù)從周期性行業(yè)向新興行業(yè)轉(zhuǎn)移。二季度被基金普遍增持的食品飲料、醫(yī)藥生物和批發(fā)零售等行業(yè)個(gè)股，三季度繼續(xù)被看好。

其中，食品飲料在基金凈值中的占比從二季度末的5.4%增至7.4%增醫(yī)藥生物、金屬非金屬和批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)的增持幅度分別為0.7%、1%和1.2%。

同樣的增減，在股基和混基前10 名中也有體現(xiàn)。

股基前5名分別為東吳行業(yè)輪動(dòng)、天治創(chuàng)新先鋒、景順長(zhǎng)城能源基建、華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)和華泰柏瑞行業(yè)領(lǐng)先；偏股基金前5名分別為大成財(cái)富管理2020、東吳進(jìn)取策略、嘉實(shí)策略增長(zhǎng)、華商動(dòng)態(tài)阿爾法和天治品質(zhì)優(yōu)選。

東吳行業(yè)輪動(dòng)在三季度對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)的配置，占凈值比重從13.6%下降到5.5%。對(duì)食品飲料的配置則從5.5%上升到9.9.此外，對(duì)金屬非金屬的配置從13.7%上升到19.5%。成為第一大重倉(cāng)行業(yè)。三季度中，東吳進(jìn)取策略則對(duì)醫(yī)藥生物和食品飲料大幅加倉(cāng)。

天治創(chuàng)新先鋒和天治品質(zhì)優(yōu)選，也對(duì)漲幅靠前的機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物和食品飲料等板塊均不同程度加倉(cāng)。此外，中證500指數(shù)在三季度上漲超過(guò)27%，這也讓信達(dá)澳銀中小盤和易方達(dá)中小盤等中小盤基金排名靠前。

上海證券分析師李艷分析認(rèn)為，三季度股基和混基之所以有較高的行業(yè)集中度，主要推動(dòng)因素在政策調(diào)控。今年政府出臺(tái)一系列調(diào)控措施抑制了重工業(yè)的表現(xiàn)，而大消費(fèi)行業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)受政策青睞。這些行業(yè)的分化，最終促使了基金重倉(cāng)行業(yè)有趨同的大方向。

[an error occurred while processing the directive]