本報記者 趙學毅

從7月2日的年度大底到9月30日國慶行情的起點，上證指數(shù)累計上漲11.87%。與此同時，基金表現(xiàn)可圈可點，合計有299只占比逾9成的偏股基金跑贏大盤。進入10月份，基金戰(zhàn)績下降，僅有25只占比7.53%的偏股基金跑贏大盤(同期大盤上漲12.17%)。10月表現(xiàn)最強的景順長城公司治理，凈值回報率17.72%，回報率領先大盤45.6%；而業(yè)績墊底的博時第三產(chǎn)業(yè)成長，回報率-0.79%。

10月份基金的這種業(yè)績表現(xiàn)，與基金三季報出現(xiàn)的新特征密切相關。

從上周末落幕的基金三季報分析，基金賺了錢卻遭遇凈贖回、股票倉位逼近歷史最高、重倉股10月份走勢偏弱、四季度策略漸趨同等，成為其最新特征。10月份走上證指數(shù)在16個交易日里累計大漲12.17%，基金業(yè)績排名進一步驗證了三季報中的得與失。

賺錢丟人氣。受益于市場觸底反彈，基金三季度終于成功打了個翻身仗，規(guī)模越大越賺錢。為持有人賺取利潤最多的基金公司為華夏基金，三季度盈利達到296.44億元?；痣m然取得了業(yè)績翻身，但遺憾的是投資者卻選擇了“提前離場”。據(jù)《證券日報》基金周刊最新統(tǒng)計，可對比的351只偏股型基金有285只份額縮減，占比81.2%。投資者的見好就收，導致基金業(yè)績成為申贖的反向指標，基金 賺錢丟人氣成為三季報最明顯個特征。

倉位近最高。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，三季度，全部基金的平均股票倉位從二季度的72.9%上升至81.95%，其中，股票型基金的平均股票倉位從二季度的77.14%提高至三季度的86.74%，逼近歷史高位。另據(jù)指南針機構密碼數(shù)據(jù)顯示，基金等眾多機構資金在10月行情中投入了大量的彈藥，倉位再升4.5%，與高倉位對應的是，基金的彈藥，所剩不多，后市將難有作為。

重倉表現(xiàn)弱。隨著市場擴容，基金在A股的地盤也持續(xù)擴大，重倉股數(shù)量上升至735只，環(huán)比增加近一成。重倉范圍的擴大并未能給10月份的基金帶來好運。據(jù)統(tǒng)計，基金重倉股10月份平均上揚10.5%，與同期滬深300指數(shù)15.14%的漲幅相比明顯落后，也跑輸同期上證指數(shù)12.17%的收益率。其實，基金重倉股在10月份的走勢有著分化趨勢，據(jù)統(tǒng)證券日報》基金周刊觀察，三季度持有的老重倉股表現(xiàn)較弱，502只股票平均漲幅僅為9.8%，更有120只股票逆市下跌，讓堅持留守的基金們大跌眼鏡；而基金獨門重倉股走勢相對較強，230只股票10月份平均漲幅為11.2%，包括44只獨門重倉股漲幅超過20%。

策略漸趨同。從基金三季報中，投資者可以看出基金經(jīng)理四季度的投資策略，四季度投資策略“趨同性”成為基金業(yè)一明顯特征，這種趨同難免對四季度行情產(chǎn)生影響?！蹲C券日報》基金周刊翻閱了60家基金公司旗下三季度業(yè)績優(yōu)異的基金，大部分績優(yōu)基金經(jīng)理對于行業(yè)的選擇偏重于受益“十二五”規(guī)劃的大消費和新興行業(yè)，僅有很少基金經(jīng)理還認為估值較低的二線藍籌在四季度仍有較好機會。王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選(三季度凈值增長率達21.32%)三季報稱，“十二五”規(guī)劃內(nèi)容將成為來年投資布局的參考依據(jù)，在控制風險的前提下，“自下而上”地發(fā)掘具有長期增長前景而且估值合理的投資品種。10月份以來，華夏大盤精選復權凈值增長率為9.63%，在主動管理型偏股基金中位列前1/4。