4個(gè)月時(shí)間漲幅翻倍，上演此部“喜劇”的主角是瀕臨退市的*ST山焦(600740.SH)，該“喜劇”的推手則又與公募基金老大華夏基金及王亞偉有關(guān)。

2010年11月1日，*ST山焦公告稱，經(jīng)向公司第一大股東山西焦化集團(tuán)有限公司核實(shí)，目前及未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不存在針對(duì)山西焦化股份有限公司的重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)等行為。這一則消息讓市場(chǎng)預(yù)計(jì)其實(shí)際控制人向公司注入資產(chǎn)，以擺脫其暫停上市的猜測(cè)基本落空。

然而，有分析師指出，就算公司暫停上市后，*ST山焦也可以進(jìn)行資產(chǎn)重組，“潛伏者”在公司恢復(fù)上市后同樣可有不錯(cuò)的收益。已經(jīng)大舉進(jìn)入*ST山焦的王亞偉，也許就是有著這樣的想法，因?yàn)榇饲捌湓鴿摲跁和Ｉ鲜虚L(zhǎng)達(dá)1年半的ST昌河，并在其重新復(fù)牌后取得近4倍多的收益。

王亞偉入駐

2010年10月26日，*ST山焦公布的2010年第三季度報(bào)告顯示， 2010年1-9月，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.26億元，比上年同期增加27.13億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)為-2182.68萬(wàn)元。

對(duì)于已連續(xù)兩年虧損的*ST山焦來(lái)說(shuō)，如果今年不能實(shí)現(xiàn)盈利，那么公司明年將面臨著暫停上市的尷尬局面。然而，在目前公司原材料焦煤價(jià)格難以大幅下跌、公司產(chǎn)品焦炭?jī)r(jià)格難以大幅上漲的情況下，今年第四季度靠公司經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)盈利的肯定性微乎其微。

連續(xù)虧損和暫停上市讓資本嗅到的卻是機(jī)會(huì)。

2010年7月2日，半年報(bào)披露截止時(shí)間剛剛過(guò)去，*ST山焦跌到了一年多來(lái)的最低點(diǎn)4.54元之后便逐步反彈上漲。7月6日，*ST山焦?jié)q停，之后小幅震蕩上漲；7月29日，*ST山焦再次漲停，之后再次震蕩上漲；8月26日，*ST山焦直接跳空上漲至漲停，之后開(kāi)始了一輪迅速的上漲之路，從8月25日的5.94元一直漲到11月1日的最高9.72元。

10月26日，*ST山焦公布的三季報(bào)終于暴露了推動(dòng)股價(jià)上漲的推手：其前十名無(wú)限售條件股東名單中出現(xiàn)了6名機(jī)構(gòu)投資者的身影。

最引人注目的是，華夏基金旗下共3只基金進(jìn)入*ST山焦第三季度前十大流通股股東名單中，合計(jì)持股1199.85萬(wàn)股，占流通股本2.63%。其中，王亞偉管理的兩只基金華夏大盤精選和華夏策略精選合計(jì)持有公司股票700.06萬(wàn)股。

此外，私募基金公司新價(jià)值旗下的兩只產(chǎn)品也在公司今年第三季度前十大流通股名單中，兩者合計(jì)持有公司819.65萬(wàn)股，占流通股比例為1.8%，東方證券股份有限公司持有公司200.01萬(wàn)股，在公司第三季度十大流通股股東中位列第9。

業(yè)內(nèi)人士這樣分析機(jī)構(gòu)入駐的邏輯：*ST山焦實(shí)際控制人山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱焦煤集團(tuán))有豐富的焦煤資源，如果其向公司注入一定規(guī)模的焦煤資產(chǎn)，則公司今年就可盈利，避免暫停上市的危險(xiǎn)。

在此背景下，市場(chǎng)預(yù)期公司重組的可能性較大。

復(fù)制ST昌河？

*ST山焦曾分別于2010年9月13日、2010年10月12日發(fā)表交易異常公告，并都宣稱公司目前和未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不存在重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)等行為。然而，連續(xù)兩次的公告都沒(méi)有阻擋住公司股價(jià)的漲勢(shì)。

隨后，公司于2010年11月1日，再次發(fā)布異常交易公告稱，公司目前和未來(lái)三個(gè)月內(nèi)不存在重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)等行為。這一次，公司的股價(jià)不再上漲。當(dāng)日，公司股價(jià)跌停，在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)跌停。

平安證券煤炭研究員張順對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，按照2010年11月1日的時(shí)間點(diǎn)來(lái)計(jì)算，公司在2011年2月1日之前已不可能出臺(tái)重大資產(chǎn)重組、收購(gòu)等行為的方案，就算公司在2011年2月1日至2011年4月30日(按常規(guī)，該日為A股上市公司2009年年報(bào)最后披露日)出臺(tái)重組方案，但相應(yīng)的資產(chǎn)收益已經(jīng)不能計(jì)提到2009年的年報(bào)中，屆時(shí)市場(chǎng)預(yù)期公司通過(guò)資產(chǎn)重組的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)2010年扭虧為盈的預(yù)期將化為泡影。

此前，*ST山焦董秘李峰曾表示公司正全力以赴扭虧公司業(yè)績(jī)，包括尋求政府補(bǔ)助，這塊正在向政府打報(bào)告，而公司盈利從下半年起已有好轉(zhuǎn)，第三季度已經(jīng)不虧了。

而金元證券一位煤炭行業(yè)分析師對(duì)本報(bào)記者表示，政府補(bǔ)助也僅是象征性的補(bǔ)貼，金額不會(huì)太多。公司原材料焦煤價(jià)格在今年第四季度難以大幅下跌，同時(shí)由于受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，鋼材價(jià)格難有起色，作為煉鋼主要燃料的公司產(chǎn)品焦炭?jī)r(jià)格也很難出現(xiàn)大幅上漲，在此情況下，公司今年第四季度靠主業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的可能性基本不存在。

該分析師進(jìn)一步表示，*ST山焦2010年虧損基本已成定局，在2010年年報(bào)公布后，公司將面臨著暫停上市的困境。

但值得注意的是，即使暫停上市后，公司仍然可以進(jìn)行資產(chǎn)重組，如果注入的資產(chǎn)能大幅改善公司的業(yè)績(jī)，則可以向交易所申請(qǐng)恢復(fù)上市。

這樣的情景，在ST昌河身上已經(jīng)演繹過(guò)。

2009年第一季度，王亞偉管理的兩只基金大舉入駐*ST昌河，其中，華夏大盤精選和華夏策略精選兩只基金分別位于當(dāng)期*ST昌河前十名無(wú)限售條件股東名單中第二、四位。2009年4月9日，公司由于2008年繼續(xù)虧損而暫停上市，王亞偉繼續(xù)潛伏其中。在其暫停上市期間，由于中航航空電子設(shè)備股份有限公司與其完成的資產(chǎn)重組，公司在暫停上市近一年半后于2010年9月20日成功恢復(fù)上市。當(dāng)日公司股價(jià)就從暫停上市前的8.34元收盤價(jià)飆升到25.58元的當(dāng)日最高價(jià)，而至2010年11月3日，該公司股價(jià)已經(jīng)高達(dá)37.02元。在公司今年的第三季報(bào)中，王亞偉管理的兩只基金仍在里面，粗略算來(lái)，其管理的兩只基金已經(jīng)從中獲得4.44倍的收益。

*ST山焦目前的處境和ST昌河當(dāng)年的情景非常相似。

目前，*ST山焦的原材料焦煤主要是從實(shí)際控制人山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱焦煤集團(tuán))購(gòu)買，由于都是按照市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，所以公司無(wú)法拿到焦煤的成本價(jià)，而如果焦煤集團(tuán)能把其豐富的焦煤資源一部分注入到公司，則公司的業(yè)績(jī)將會(huì)大幅攀升。

根據(jù)公司公開(kāi)資料顯示，截至2009年底，山西焦煤集團(tuán)有限責(zé)任公司資產(chǎn)總額為1018億元。

張順表示，一般來(lái)說(shuō)，100萬(wàn)噸的煤炭產(chǎn)量可以帶來(lái)一個(gè)億左右的利潤(rùn)，焦煤集團(tuán)除了部分(約30%)在旗下另一家上市公司——西山煤電(000983.SZ)中，另外70%的煤炭產(chǎn)量只需拿出部分注入到*ST山焦中，就可確保公司業(yè)績(jī)大幅改善。

金元證券一位煤炭行業(yè)分析師表示，焦煤集團(tuán)把焦煤資源注入到*ST山焦唯一的問(wèn)題在于*ST山焦與西山煤電之間是否會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，但如果注入的煤礦用于自用，應(yīng)該不會(huì)有太大問(wèn)題。

值得投資者關(guān)注的是，2010年9月8日，*ST山焦發(fā)布了一則公司高管人事變動(dòng)公告：原董事長(zhǎng)、董事潘得國(guó)辭職而去，而現(xiàn)任山西焦煤集團(tuán)副總經(jīng)理，山西焦化集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記的曲劍午加入公司董事會(huì)，同樣具有集團(tuán)背景的郭文倉(cāng)、郭毅民等人也加入了公司的高管團(tuán)隊(duì)。

上述分析師表示，焦煤集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)的上任，目的或許就是為重組做準(zhǔn)備，王亞偉在今年第三季度的突然出現(xiàn)，更像是復(fù)制當(dāng)年在ST昌河身上獲得的暴利模式。*ST山焦在2010年年報(bào)公布后公司不能盈利將暫停上市，但如果資產(chǎn)重組進(jìn)展得順利，公司仍可以在2011年半年報(bào)披露后恢復(fù)上市。