——盤點(diǎn)四大機(jī)構(gòu)三季報(bào)持倉(cāng)

-《紅周刊》記者 劉增祿

10月30日，上市公司2010年三季報(bào)的披露工作正式落下帷幕，自此,保險(xiǎn)、社?；?、券商、QFII(基金操作思路在《紅周刊》41期文章中有闡述)的操作思路也隨之全部浮出水面，在這些機(jī)構(gòu)中，素有“國(guó)家軍隊(duì)”之稱的社保基金在三季度可謂大放異彩,其持股總市值占市場(chǎng)總流通市值比重環(huán)比增長(zhǎng)了31.6%，遠(yuǎn)高于其他三家機(jī)構(gòu)的環(huán)比增長(zhǎng)。

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)力度有限，保險(xiǎn)被動(dòng)負(fù)增長(zhǎng)。

自7月5日陰霾2個(gè)多月的上證指數(shù)放晴伊始至9月30日，三季度大盤收獲了10.73%的漲幅，雖然其間經(jīng)歷了自8月3日以來(lái)長(zhǎng)達(dá)近2個(gè)月的橫盤整理，但這也為10月份的快速拉升埋下了伏筆，10月至今，大盤21個(gè)交易日上漲了17.84%。

三季度，因權(quán)重股的蟄伏，題材股和中小盤個(gè)股展開(kāi)了輪番上漲的盛宴，期間1442只A股跑贏了同期大盤，與此同時(shí)，“八二”分化的燥熱行情也讓各大機(jī)構(gòu)的持股數(shù)量明顯增多(見(jiàn)表1)。伴隨著市場(chǎng)上升趨勢(shì)的日漸明朗，社保基金、QFII和券商的持倉(cāng)規(guī)模增長(zhǎng)迅猛，而保險(xiǎn)資金雖然也進(jìn)行了大規(guī)模的調(diào)倉(cāng)，但其卻因錯(cuò)估了三季度行情而選擇繼續(xù)將大部分資金留給了中國(guó)人壽、民生銀行、中信證券等金融保險(xiǎn)股，而這些個(gè)股卻在三季度出現(xiàn)大幅下挫或橫盤，這也直接導(dǎo)致了保險(xiǎn)持股總市值未能跟隨大盤同步上行，反出現(xiàn)下滑。

雖然保險(xiǎn)資金在三季度整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但從新進(jìn)個(gè)股的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，其新建倉(cāng)的個(gè)股整體表現(xiàn)卻在這四類機(jī)構(gòu)中表現(xiàn)最好，數(shù)據(jù)顯示，160只新進(jìn)個(gè)股有118只跑贏同期大盤，占比73.75%(見(jiàn)表2)；同樣在增倉(cāng)個(gè)股中，保險(xiǎn)資金增倉(cāng)股的投資組合表現(xiàn)(108只增倉(cāng)股有78只跑贏大盤，占比72.22%)雖然落后社保基金的增倉(cāng)股的持股組合(65家增倉(cāng)公司中53家跑贏大盤，占比高達(dá)81.54%)的市場(chǎng)表現(xiàn)，但也高于QFII和券商的投資組合。

再統(tǒng)計(jì)10月開(kāi)門紅至11月5日收盤期間的個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，雖然社保基金新進(jìn)個(gè)股依然繼續(xù)領(lǐng)跑，新建倉(cāng)的有36.36%個(gè)股跑贏大盤，但在增倉(cāng)股的表現(xiàn)方面卻遜于保險(xiǎn)，保險(xiǎn)增倉(cāng)股中有39.81%的個(gè)股跑贏了同期大盤，其增倉(cāng)的西寧特鋼、通化東寶、大同煤業(yè)、金馬集團(tuán)等期間漲幅都超過(guò)了40%。

行業(yè)選擇同中有異、異中存同

從四大機(jī)構(gòu)持股所處行業(yè)來(lái)看，券商、QFII和保險(xiǎn)的三季度重倉(cāng)行業(yè)步調(diào)異中有同，大家都將金融股作為了第一大重倉(cāng)行業(yè)(見(jiàn)表3)，只有社?；鹩坞x其外，將交運(yùn)設(shè)備類公司作為其第一選擇。從市場(chǎng)表現(xiàn)看，三季度期間，交運(yùn)設(shè)備類公司累計(jì)漲幅高達(dá)34.51%，而期間金融服務(wù)卻跌了1.58%，這是當(dāng)期兩市惟一下跌的行業(yè)，如此懸殊的差距，毫無(wú)爭(zhēng)議地成就了社保基金的盈利。不過(guò)可喜的是，三季度末至今，金融類公司已開(kāi)始奮起直追，截至11月5日，整個(gè)行業(yè)整體上漲了18.88%，如果各機(jī)構(gòu)在三季度后依然繼續(xù)持有，應(yīng)該獲益匪淺。通觀四大機(jī)構(gòu)的前三大重倉(cāng)行業(yè)，除了第一選擇有趨同性外，其他選擇則是大相徑庭，誰(shuí)也都不愿為其他機(jī)構(gòu)做嫁衣，像社保基金第二、三大重倉(cāng)行業(yè)是醫(yī)藥、交通運(yùn)輸；券商青睞的交運(yùn)設(shè)備、化工；QFII偏好的是食品飲料、建筑建材；保險(xiǎn)選擇了建筑建材和機(jī)械設(shè)備。

業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn) 機(jī)構(gòu)押寶ST重組

歷年年底，ST板塊的保牌大戰(zhàn)總是上演“咸魚(yú)翻身”的一幕幕“變臉”喜劇，像今年王亞偉執(zhí)掌的華夏大盤精選重倉(cāng)的軍工重組股ST昌河，復(fù)牌后一鳴驚人的表現(xiàn)已成為今年ST股的標(biāo)桿。而從近期的市場(chǎng)走勢(shì)看，一些業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的ST股也開(kāi)始有所表現(xiàn)，如*ST精倫、*ST烽火等公司在10月中旬至今漲幅均強(qiáng)于市場(chǎng)同期平均水平(見(jiàn)表4)。

從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來(lái)看，三季度不少機(jī)構(gòu)也已經(jīng)開(kāi)始提前入駐一些業(yè)績(jī)有明顯好轉(zhuǎn)的ST股，從三季報(bào)來(lái)看，四大機(jī)構(gòu)合計(jì)持有的16只ST股中就有9只是增倉(cāng)和新進(jìn)的(見(jiàn)表4)。

機(jī)構(gòu)入駐ST公司雖然表明他們看好這些公司扭虧后的前景，但市場(chǎng)人士認(rèn)為機(jī)構(gòu)入駐并不代表摘帽行情一定會(huì)提前上演，個(gè)股只有真正脫貧致富后才具有一定的投資價(jià)值。