CPI居高不下，令市場(chǎng)對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期不斷加強(qiáng)，未來(lái)壓力可能更大。從一個(gè)月以前的加息，到前一天晚上央行再次提高存款準(zhǔn)備金率，表明貨幣政策仍堅(jiān)持適度從緊。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，再次加息的可能性非常大。在加息等從緊政策壓近的態(tài)勢(shì)下，又將怎樣影響樓市、股市、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民生活呢？

樓市

加息對(duì)房地產(chǎn)業(yè)影響甚微

時(shí)值歲末年初，正是房地產(chǎn)企業(yè)回籠資金沖擊業(yè)績(jī)的關(guān)鍵時(shí)期，又趕上二次調(diào)控剛剛落地，市場(chǎng)持幣待購(gòu)氣氛濃厚，面對(duì)日益趨緊的貨幣環(huán)境，房地產(chǎn)企業(yè)將受到什么樣的影響成為業(yè)內(nèi)關(guān)心的話題。

“CPI的高漲對(duì)于房地產(chǎn)項(xiàng)目而言并不是壞事，特別是中高端住宅和別墅項(xiàng)目，或?qū)⒊霈F(xiàn)一輪銷售高峰?！眮喓赖禺a(chǎn)機(jī)構(gòu)的一位負(fù)責(zé)人向記者表示。他認(rèn)為，多年來(lái)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)已經(jīng)證明房地產(chǎn)作為穩(wěn)定的不動(dòng)產(chǎn)投資具有良好的增值和保值作用，此前的亞洲金融風(fēng)暴、2008年的世界金融危機(jī)都證明了這一點(diǎn)。

記者從近階段的房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中獲悉，隨著CPI的高漲，高端住宅和別墅的銷售量一直呈上升趨勢(shì)。如9月份CPI達(dá)到了3.5%，在中高端住宅市場(chǎng)，出現(xiàn)了10萬(wàn)元/平方米以上的項(xiàng)目；在別墅市場(chǎng)上，中高端別墅(總價(jià)600萬(wàn)元/套以上的別墅)集中成交，占總成交量的71.55%，強(qiáng)勢(shì)逆轉(zhuǎn)了此前經(jīng)濟(jì)型別墅占主導(dǎo)的市場(chǎng)局面。進(jìn)入10月份CPI達(dá)到了歷史新高點(diǎn)的4.4%，在中高端住宅市場(chǎng)上，3萬(wàn)元/平方米以上的項(xiàng)目重新奪回了住宅銷售榜的前三名；在別墅市場(chǎng)，其中中高端別墅繼續(xù)走強(qiáng)，占總成交量的61.6%。在CPI居高不下的情況下，資金進(jìn)入中高端住宅市場(chǎng)和別墅市場(chǎng)的態(tài)勢(shì)明顯。

“CPI的繼續(xù)高漲，讓防通脹成為經(jīng)濟(jì)政策的主要目的，加息、增加存款準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)都是未來(lái)可能采取的貨幣政策，但是對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響甚微，可能更多的是預(yù)期意義，”中意安擔(dān)保有限公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部副總裁田路向記者表示。

他認(rèn)為，即使加息，購(gòu)房者的買房意愿也不會(huì)受到太大的影響，2006年到2007年連續(xù)的加息依然沒(méi)有阻止住購(gòu)房者的入市意愿。目前市場(chǎng)受二次調(diào)控政策、取消7折優(yōu)惠、公積金貸款利率上浮等政策影響，觀望情緒已然非常濃厚，因此即使加息對(duì)于購(gòu)房者的熱情也不會(huì)產(chǎn)生較大的波動(dòng)，對(duì)于投資者或許會(huì)產(chǎn)生一定的影響。對(duì)于開發(fā)商而言，加息對(duì)償還利息的增加也是可以忽略不計(jì)的，在房地產(chǎn)業(yè)的成本中，利息所占房?jī)r(jià)的比重一般只在2%左右。

田路認(rèn)為，在12月份即將執(zhí)行的預(yù)收款監(jiān)管政策對(duì)于房企的影響是致命的，將大大縮減開發(fā)商資金的流動(dòng)性，遏制開發(fā)商的拿地速度。

股市

CPI上漲或利好抗通脹板塊

此前，市場(chǎng)一直將10月CPI能否“破4”作為短期走勢(shì)的一個(gè)重要坐標(biāo)，如今該數(shù)據(jù)超出預(yù)期，但盤面顯示市場(chǎng)并未受到太大影響。

在提高存款準(zhǔn)備金率的利空消息下，昨日，A股市場(chǎng)仍然一路走高。只是尾盤時(shí)，出于對(duì)緊縮政策的恐慌，部分投資者出現(xiàn)了轉(zhuǎn)股拋盤的跡象。值得一提的是，“石化雙雄”的飆漲為滬市最終翻紅貢獻(xiàn)了重要力量，這兩只權(quán)重股午后極為罕見地在中小盤股集體下跌時(shí)觸及漲停。事實(shí)上，昨日的A股市場(chǎng)一直處于矛盾之中，前進(jìn)中現(xiàn)隱憂。北京弘酬投資公司研究總監(jiān)孫燕軍指出，尾盤資金轉(zhuǎn)入大盤股其實(shí)是尋求避險(xiǎn)之舉，股指下跌時(shí)，大盤股相對(duì)抗跌。他認(rèn)為，市場(chǎng)的憂慮主要來(lái)自于對(duì)加息的預(yù)期，借鑒2008年提高存款準(zhǔn)備金率后緊跟著加息的經(jīng)驗(yàn)，11月中下旬或?qū)⑹羌酉⒌臅r(shí)間窗口。

而流動(dòng)性泛濫支撐股指繼續(xù)上行，目前已成為市場(chǎng)各方對(duì)A股后期表現(xiàn)的一種普遍推斷。國(guó)都證券分析師張翔表示，雖然政策有緊縮趨勢(shì)，但短期內(nèi)很難改變流動(dòng)性泛濫的局面，10月份，人民幣存款同比少增1128億元；新增信貸再次超出計(jì)劃范圍；一般M1、M2同時(shí)上行；貿(mào)易順差同比增加等一系列經(jīng)濟(jì)狀況都將對(duì)股市構(gòu)成明顯的資金支持。

分析人士指出，CPI數(shù)據(jù)居高不下，必然會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)兩難的格局：一是不加息，則負(fù)利率趨勢(shì)延續(xù)，從而使得銀行資金紛紛外流，加劇證券市場(chǎng)、商品市場(chǎng)的資金總量，進(jìn)一步推高物價(jià)指數(shù)；二是加息，對(duì)于境外資金來(lái)說(shuō)，是一個(gè)套利的機(jī)會(huì)，使之紛紛涌入境內(nèi)，推高人民幣。就目前來(lái)看，這兩種狀況對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)都是利好，而落實(shí)到具體行業(yè)和板塊上，重點(diǎn)關(guān)注受益通脹及人民幣匯率題材的個(gè)股。日前，抗通脹概念，如商業(yè)連鎖、百貨類個(gè)股的活躍就是市場(chǎng)提前對(duì)較高CPI指數(shù)的一個(gè)預(yù)期和反應(yīng)。

海通證券分析師王偉建議投資者繼續(xù)關(guān)注兩類個(gè)股：一是產(chǎn)品價(jià)格上漲受益概念股；一是小盤成長(zhǎng)股，因?yàn)樗鼈兪冀K是充沛資金關(guān)注的焦點(diǎn)品種。而英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄還指出，CPI的高漲對(duì)于農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥板塊也是利好。未來(lái)市場(chǎng)最大的風(fēng)險(xiǎn)在于央行貨幣的緊縮力度，如政策過(guò)分激烈，可能會(huì)明顯打壓股指，而白酒、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥等明顯受益通脹，屬于受調(diào)控影響較小的板塊。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)

鋼鐵、鐵路、航空、外貿(mào)企業(yè)受沖擊大

包括加息在內(nèi)的防通脹政策，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言是把雙刃劍，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析認(rèn)為，在完成“穩(wěn)定物價(jià)”這一目標(biāo)的同時(shí)，加息等防通脹的政策勢(shì)必會(huì)抑制老百姓的消費(fèi)欲望，企業(yè)的投資也有可能減弱。盡管目前我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較穩(wěn)定，但相比于其他行業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能壓力較大，利潤(rùn)收縮加快，甚至出現(xiàn)大面積虧損和停產(chǎn)，就業(yè)壓力大增。

“加息將對(duì)利率敏感企業(yè)造成一定影響，這些企業(yè)包括鋼鐵、鐵路、航空及外貿(mào)領(lǐng)域。”中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論室主任劉霞輝分析認(rèn)為，目前國(guó)有企業(yè)占據(jù)銀行大量貸款，而加息政策一旦出臺(tái)，該類企業(yè)貸款成本必然增加，生產(chǎn)成本也將相應(yīng)增加，相應(yīng)會(huì)造成企業(yè)利潤(rùn)縮水?！皣?guó)有企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)所占比重較大，對(duì)國(guó)有企業(yè)造成的影響必將牽涉到整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。所以我國(guó)加息政策一直進(jìn)展緩慢。

劉霞輝解釋，以鋼鐵行業(yè)為例，由于加息會(huì)直接增加鋼材經(jīng)銷商的資金成本，因此當(dāng)加息通道開啟后，鋼鐵存儲(chǔ)數(shù)量便與銀行的貸款利率直接掛鉤，許多鋼材經(jīng)銷商不敢貿(mào)然儲(chǔ)存過(guò)量的貨品，鋼材價(jià)格會(huì)相應(yīng)上漲，反之，在倉(cāng)儲(chǔ)量大時(shí)，價(jià)格會(huì)下降。而鋼材價(jià)格一旦上漲，下游產(chǎn)業(yè)也將隨之受到影響。

劉霞輝表示，對(duì)作為利潤(rùn)較薄的家電制造業(yè)而言，一方面，加息及防通脹措施使得企業(yè)生產(chǎn)成本上漲，最終導(dǎo)致這類企業(yè)被迫提價(jià)；另一方面，加息也抑制了消費(fèi)需求，原本萎靡的需求再加上提價(jià)，可謂雪上加霜。但許多家電銷售商在年初就和制造商簽訂了大筆的采購(gòu)訂單，這部分價(jià)格已經(jīng)固化，加息的影響并不會(huì)波及于此。其次，目前的家電制造業(yè)基本處于供大于求的狀態(tài)，廠家手中有大筆的籌碼待出，所以即便事實(shí)上資金成本提高，價(jià)格的波動(dòng)也有限。但是，一些高科技含量的新品家電的價(jià)格可能會(huì)受到影響。

居民生活

調(diào)整消費(fèi)結(jié)構(gòu) 精打細(xì)算當(dāng)“省長(zhǎng)”

今年以來(lái)，隨著物價(jià)節(jié)節(jié)攀升，“豆你玩”、“蒜你狠”、“姜你軍”、“糖高宗”等新名詞開始進(jìn)入了百姓視野。目前，這種壓力已經(jīng)直接反映在了京城百姓的消費(fèi)行為中，精打細(xì)算儼然成為時(shí)下的消費(fèi)時(shí)尚。

記者在本市部分超市和菜市場(chǎng)隨機(jī)采訪了幾位消費(fèi)者，他們均表示已明顯感受到蔬菜和主副食品價(jià)格上漲帶來(lái)的壓力?！昂靡稽c(diǎn)的西紅柿賣到4元一斤，黃瓜也要3元，這都趕上往年春節(jié)期間的價(jià)錢了?！痹谒F子農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，正在買菜的劉女士對(duì)記者說(shuō)。據(jù)新發(fā)地市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，10月份，新發(fā)地的蔬菜價(jià)格普遍漲幅在30%左右。

菜價(jià)貴了，但也不能不吃。為了省錢，精明的家庭主婦想出了各種高招。晚上9點(diǎn)多鐘本該是準(zhǔn)備休息的時(shí)候，可易初蓮花超市的蔬菜柜臺(tái)前卻熱鬧起來(lái)。原來(lái)，超市一般會(huì)在晚間處理當(dāng)天賣不完的綠葉蔬菜，一兩元一小捆的特價(jià)菜吸引了不少周邊顧客?！拔椰F(xiàn)在都把早上買菜改成晚上買菜了，能便宜不少錢。”一位挑菜的大媽表示。據(jù)了解，超市由于普遍采取“農(nóng)超對(duì)接”，進(jìn)貨批量又大，所以不少蔬菜的價(jià)格甚至比農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)更便宜。到超市買特價(jià)菜成為不少家庭主婦的新選擇。

米面糧油價(jià)格再漲，也是剛性需求。而對(duì)于非生活必需品的支出，多數(shù)消費(fèi)者則是能省則省?，F(xiàn)在正是羽絨服等冬裝大量上市的時(shí)候，記者走訪市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，像波司登、鴨鴨等專業(yè)羽絨服品牌，今冬推出的新款極少有千元以下的，點(diǎn)綴皮毛的甚至突破2000元。如此的高價(jià)讓不少消費(fèi)者望而卻步。本打算添置新羽絨服的王小姐在逛了幾天商場(chǎng)后決定，還是把舊羽絨服找出來(lái)再利用一年?！半m然款式不那么新潮，但還是將就一下吧。

在某外企公司工作的周先生本打算添置一塊卡迪亞手表，但思來(lái)想去還是把錢攢起來(lái)用于提前還貸了。“說(shuō)不定哪天貸款利率還得調(diào)整，還是趕緊還了心里踏實(shí)。”他告訴記者，現(xiàn)在同事們下館子都選擇“團(tuán)購(gòu)”，買東西“網(wǎng)購(gòu)”，總之一句話，能省則省。

為了應(yīng)對(duì)物價(jià)持續(xù)上漲，不少市民開始小規(guī)模地囤積一些生活必需品。他們選擇超市促銷時(shí)批量購(gòu)買大米、食用油、衛(wèi)生紙、奶粉等物品，盡可能地降低生活成本。一位買了20罐奶粉的新媽媽告訴記者，反正孩子每月都要吃，只要不過(guò)保質(zhì)期，還是趁沒(méi)漲價(jià)多買點(diǎn)兒劃算。