11月12日，*ST嘉瑞(000156)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已審議通過(guò)了《關(guān)于公司擬向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回重大資產(chǎn)重組行政許可申請(qǐng)材料的議案》，這意味著公司的重組項(xiàng)目就此終止。

近日來(lái)，包括*ST德棉(002072)、ST國(guó)祥(600340)、ST百科(600077)、ST東源(000656)、\*ST遠(yuǎn)東(000681)、ST瓊花(002002)、ST二紡(600604)、*ST商務(wù)(000863)、*ST白貓(600633)等十余家欲轉(zhuǎn)身房地產(chǎn)的ST公司均在監(jiān)管層面卡殼。監(jiān)管部門對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的力度之變化也從中可見(jiàn)一斑。

*ST嘉瑞“躲風(fēng)頭”達(dá)半年

難逃重組流產(chǎn)厄運(yùn)

2009年11月，*ST嘉瑞股東大會(huì)于通過(guò)了公司重大資產(chǎn)重組方案，擬通過(guò)重組發(fā)行股份的方式購(gòu)買天潤(rùn)偉業(yè)、天潤(rùn)晟信、順德天威和順德天成發(fā)行股份購(gòu)買其持有的天潤(rùn)置地100%股權(quán)，而天潤(rùn)置地主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)。

2010年1月，證監(jiān)會(huì)受理了公司的重組申請(qǐng)材料，并于3月下發(fā)了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見(jiàn)通知書》，要求公司在30 個(gè)工作日進(jìn)行補(bǔ)充材料。

而*ST嘉瑞并未在監(jiān)管部門規(guī)定的時(shí)限內(nèi)完成補(bǔ)充材料的工作，而是向證監(jiān)會(huì)提出了延期回復(fù)反饋意見(jiàn)的申請(qǐng)，也自此開(kāi)始了一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)半年的拉鋸戰(zhàn)。直至公司重組失敗，相關(guān)回復(fù)材料依舊未能完成。

對(duì)此曾有分析人士指出，由于監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于房地產(chǎn)公司上市融資控制較嚴(yán)，*ST嘉瑞所謂補(bǔ)充材料，只不過(guò)是下了一招緩棋，為公司爭(zhēng)取更多的時(shí)間，靜待政策環(huán)境的明朗，規(guī)避目前不確定的風(fēng)險(xiǎn)。記者也就此采向*ST嘉瑞的負(fù)責(zé)人進(jìn)行過(guò)求證，該負(fù)責(zé)人也含蓄的表示，等待政策的陰晴變化并非此次延期回復(fù)的主要原因。

然而*ST嘉瑞規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)的緩棋只等來(lái)了監(jiān)管層更為嚴(yán)厲的調(diào)控政策，受《國(guó)務(wù)院關(guān)于堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲的通知》的影響，證監(jiān)會(huì)已暫緩受理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)重組申請(qǐng)，并對(duì)已受理的房地產(chǎn)類重組申請(qǐng)征求國(guó)土資源部意見(jiàn)。鑒于此，*ST嘉瑞與其重組方?jīng)Q定終止此次重組。公司方面表示，其正在積極引進(jìn)新的資產(chǎn)重組方，以繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)重組工作。

多家地產(chǎn)公司

再融資遭遇擱淺

而由于監(jiān)管層的態(tài)度變化“受傷”的不僅是寄希望于借助地產(chǎn)題材重組的諸家ST公司。從去年年底以來(lái)，房地產(chǎn)類上市公司的增發(fā)就一直處于相對(duì)停滯的狀態(tài)，今年以來(lái)，僅有中弘地產(chǎn)(000979)和鳳凰股份(600716)兩家公司于年初在二級(jí)市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了定向增發(fā)，但兩家公司再融資總額不到30億元。

根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2009年下半年以來(lái)公布增發(fā)預(yù)案的56家地產(chǎn)公司中，已有包括實(shí)達(dá)集團(tuán)(600734)、招商地產(chǎn)(000024)、陽(yáng)光城(000671)、蘇寧環(huán)球(000718)、世茂股份(600823)、華業(yè)地產(chǎn)(600240)、迪馬股份(600565)等16家公司宣布停止實(shí)施。股價(jià)低于增發(fā)價(jià)或未獲得證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，成為這些公司再融資失敗的共同特征。

原計(jì)劃在今年進(jìn)行定向增發(fā)的招商地產(chǎn)，于4月份將原28.12元的增發(fā)價(jià)調(diào)整至20.60元。盡管如此，公司依然于5月13日撤銷了此次非公開(kāi)發(fā)行股票的方案。而在撤公司宣布撤銷增發(fā)的當(dāng)日，公司的股價(jià)僅為16.32元，距離調(diào)整后的增發(fā)價(jià)格仍有較大的差距。

此后，華業(yè)地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球和 迪馬股份也在相繼發(fā)布公告稱，由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化的影響，資本市場(chǎng)地產(chǎn)板塊調(diào)整顯著，公司決定撤銷非公開(kāi)發(fā)行的計(jì)劃。

有分析人士指出，房地產(chǎn)公司股價(jià)之所以低于定向增發(fā)價(jià)，主要是受到政策因素的影響。此外，與希望借殼上市的房地產(chǎn)企業(yè)遇到的政策壓力困窘相同，已經(jīng)上市的房地產(chǎn)公司的增發(fā)預(yù)案已很難獲得監(jiān)管部門的核準(zhǔn)。監(jiān)管部門的態(tài)度由年初的不明朗轉(zhuǎn)向近來(lái)的“一刀切”的抑制融資，房地產(chǎn)企業(yè)可能要迎來(lái)更寒冷的一個(gè)冬天。