商品市場哀鴻遍野一片，“不僅僅價(jià)格暴跌，各品種的持倉量也是迅速下降，資金正在瘋狂地撤出期貨市場?！币坏缕谪浄治鰩煿F錚告訴記者，如此快速的減倉行為，顯示多頭資金短期內(nèi)很難再看好商品市場，或許接下來還會迎來第二輪商品價(jià)格大調(diào)整。更令人感到揪心的是，關(guān)于“爆倉”的傳聞，開始在市場彌漫。

“爆倉”傳聞蔓延

對于期貨市場而言，爆倉永遠(yuǎn)是個(gè)敏感詞，“我們公司風(fēng)控部門的人說，最近有期貨公司發(fā)生爆倉了?！币黄谪浌靖笨偙硎尽?/p>

所謂期貨爆倉，是指在某些特殊條件下，投資者保證金賬戶中的客戶權(quán)益為負(fù)值的情形。在市場行情發(fā)生較大變化時(shí)，如果投資者保證金賬戶中資金的絕大部分都被交易保證金占用，而且交易方向又與市場走勢相反時(shí)，由于保證金交易的杠桿效應(yīng)，就很容易出現(xiàn)爆倉。

“現(xiàn)在的爆倉定義比以前更寬泛了，現(xiàn)在即使你賬戶里還有余額，但達(dá)不到期貨公司要求的最低保證金數(shù)量，也會被人稱為‘爆倉’?！币晃徊俦P十余年的期貨投資者向記者解釋。

那么本輪連續(xù)三天的大跌，究竟有沒有人出現(xiàn)爆倉呢？市場眾說紛紜。

“如果之前有人滿倉操作，這么一輪下跌，出現(xiàn)爆倉的可能性還是有的。”上述期貨投資者表示。據(jù)悉，從上周五起，他身邊的一些朋友陸陸續(xù)續(xù)接到期貨公司的追加保證金通知，“如果上周五沒有追加，周一又沒有，這么多品種跌幅在6%以上，肯定會有人爆掉。

然而，這一說法卻遭到了一些業(yè)內(nèi)人士的否認(rèn)。

“從上個(gè)月起，三家期貨交易所就陸續(xù)要求提高保證金比例，尤其是那些炒得比較猛的品種，如果再加上期貨公司要求的保證金，目前大多數(shù)品種的保證金比例都在15%以上。”郭鐵錚告訴記者?！俺莾r(jià)格跌幅超過15%乃至18%，才可能發(fā)生真正意義上的爆倉，但從目前的情形來看，應(yīng)該沒有?！币晃黄谪浌靖吖鼙硎?，“而且品種價(jià)格并沒有一直被封死在跌停板上，應(yīng)該有打開后強(qiáng)平的機(jī)會。

“明星品種”的噩夢

上海中期期貨分析師方俊峰認(rèn)為，雖然近期價(jià)格大幅回調(diào)，但沒有出現(xiàn)上升趨勢逆轉(zhuǎn)的跡象。“此前商品價(jià)格漲得這么快、這么急，現(xiàn)在回調(diào)一下也很正常。

方俊峰告訴記者，從近三個(gè)交易日各品種的下跌幅度來看，顯然之前漲得越多、越快的，回調(diào)的幅度也就越大。“橡膠、棉花和白糖是近期的明星品種，從盤面來看，他們之前的走勢幾乎是呈九十度上漲，因此他們這三天的跌幅最大。而銅價(jià)雖然此前也在上漲，但走得不算很高，所以銅今天跌的幅度相比而言不算很大。

盤面顯示，最近三個(gè)交易日的三個(gè)交易日，橡膠、棉花和白糖的主力合約累計(jì)跌幅分別達(dá)到：12.6%、13.1%和12.6%、然而滬銅主力1102合約在這三天累計(jì)下跌僅3.8%，抗跌明顯。

“目前正處于政策的敏感期，如果之后國內(nèi)回收流動性的措施有所放緩，商品市場肯定還能上去，總體而言上漲的趨勢并沒有發(fā)生改變?！狈娇》灞硎?。而上海期貨操盤手劉振濤則認(rèn)為，經(jīng)過這輪下跌調(diào)整后，此前漲得很猛的白糖、橡膠、棉花，或許很難再創(chuàng)下新高了。而像銅這樣前期漲勢一般的品種，調(diào)整之后或許還有上漲的機(jī)會。

《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》