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    呂隨啟:本輪上漲根基已壞掉

    2010年11月17日 12:03
    來源:華商晨報 作者:邵帥

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    北京大學(xué)證券研究所所長 呂隨啟

    英大證券研究所所長 李大霄

    連續(xù)暴跌不但破壞了市場的上升趨勢和均線系統(tǒng),也嚴(yán)重打擊了市場信心。

    雖然普遍的觀點認(rèn)為此輪行情的基礎(chǔ)在于流動性充裕,但在連續(xù)的暴跌之后,分析人士已對此產(chǎn)生了質(zhì)疑。

    意料之中與意料之外

    記者:在這次大跌的背后,市場有聲音說這其實是一場“意料之中”的下跌,我們該如何看待這句話?

    呂隨啟:從國內(nèi)角度來看,原來曾有觀點認(rèn)為美國實施了量化寬松政策,我們國內(nèi)也會跟著量化寬松,導(dǎo)致流動性泛濫。但實際上我們存款準(zhǔn)備金率不斷上調(diào),為了抑制通脹,下一步加息的可能性很大,資金鏈不那么充裕了。此前市場謠言之所以能導(dǎo)致大跌,正好說明了政策面悲觀的情況下市場信心的脆弱,此外就是市場技術(shù)上的回調(diào)要求,這些是所謂“意料之中”的因素。

    意料之外的是美元開始反彈。之前大家覺得美國在第二輪量化寬松政策之后美元會貶值,流動性會泛濫,導(dǎo)致行情上漲,但是現(xiàn)在的情況是美國雖然開始量化寬松,但是美元實際上是升值而不是貶值,這會對全球的股票市場形成一種打壓。這出乎了不少人的預(yù)料,因為有些觀點只是考慮到美元供給是導(dǎo)致貶值的惟一因素,而沒有考慮到需求。

    流動性開始趨緊

    記者:這輪行情的上漲被歸結(jié)為流動性充裕推動,而現(xiàn)在市場的現(xiàn)狀是我們在面對不斷暴跌的現(xiàn)實走勢,這種矛盾的局面到底該如何理解?

    李大霄:流動性的充裕這個是客觀事實,但是市場在3200點附近壓力會比較大,獲利盤也急于兌現(xiàn),才變成了現(xiàn)在這樣的格局,臨近年底一些機構(gòu)也有選擇兌現(xiàn)利潤的需求。

    呂隨啟:市場的流動性恰恰在趨緊,這個行情在眼前至少是停止了。如果有觀點認(rèn)為此次是流動性驅(qū)動的行情,但又覺得貨幣政策趨緊,又認(rèn)為行情還沒有結(jié)束,那這樣的看法是自相矛盾的。換句話說,眼前已經(jīng)沒有向上大漲的理由了,不往下大幅下跌就不錯。

    記者:對于加息預(yù)期心理,和流動性收緊的前景,您怎么看?

    呂隨啟:加息的可能性是非常大的,通脹率如此之高,加息已經(jīng)不可避免,只是一個時間的問題,這導(dǎo)致現(xiàn)在市場的信心也非常脆弱,誰都不敢滿倉。不過,流動性的收緊不會收得很緊,如果收得很緊,這與我們國際的大形勢相悖,有可能傷害經(jīng)濟增長。也就是說雖然收緊,但是不會暴跌。

    李大霄:貨幣政策會從過度寬裕轉(zhuǎn)為適度寬松,但不至于一下子就過于收緊,也要考慮到回收的節(jié)奏。

    收縮戰(zhàn)線 控制風(fēng)險

    記者:連續(xù)的暴跌之后,您想給投資者怎樣的建議?

    呂隨啟:市場的趨勢已經(jīng)變壞了,好多技術(shù)指標(biāo)都已經(jīng)壞了,但是還不能說今后還會繼續(xù)大幅度下跌。現(xiàn)在建議投資者收縮戰(zhàn)線,控制風(fēng)險,如果已經(jīng)套住了,換倉,把一些沒有任何題材支撐的股票換掉,換成大消費題材的股票。

    在市場基本面不好,政策面不明朗的時候,股票的兩極分化是最明顯的,所以現(xiàn)在尋找就是找能抵御通脹的大消費概念,老百姓衣食住行離不了的東西。

    [責(zé)任編輯:lanln] 標(biāo)簽:流動性 行情 暴跌 
     

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