中期研究院首席宏觀分析師付鵬 資料圖

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 11月19日晚，央行決定自29日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。中期研究院首席宏觀策略分析師付鵬對(duì)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，央行再次加存款準(zhǔn)備金鎖緊流動(dòng)性，手段非常的到位。

付鵬表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不平衡的情況下，貿(mào)然加息造成的國內(nèi)外息差會(huì)吸引大量的熱錢涌入，而面臨著國內(nèi)越來越突出的物價(jià)上漲帶來的矛盾，直接通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金可以直接收緊流動(dòng)性，準(zhǔn)備金每次上調(diào)0.5個(gè)基點(diǎn)，都可以收緊3000億左右的貨幣流動(dòng)性。一方面政府通過最為直接有效的準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)控，另一方面通過行政調(diào)控物價(jià)抑制投機(jī)行為，雙拳組合遏制物價(jià)過快的上漲。

從目前來看，付鵬指出，貨幣供應(yīng)量的過量增長(zhǎng)雖然是當(dāng)前中國面臨通脹的必要條件，但卻不是充要條件，只有當(dāng)過量的貨幣缺乏流動(dòng)的時(shí)候才會(huì)帶來通脹，而一旦我們讓貨幣流通起來，讓這些貨幣真正進(jìn)入實(shí)體循環(huán)，而不是僅僅停留在消費(fèi)環(huán)節(jié)，那么通脹并不一定會(huì)起來。這就如同同樣的水流，你如果放到一個(gè)循環(huán)流動(dòng)的環(huán)境中，溪水匯入河水，河水匯入江水，江水匯入大海，流動(dòng)中的貨幣就如同這水流一樣，如果讓他循環(huán)就很難會(huì)形成堰塞湖。而只有當(dāng)流動(dòng)的渠道沒有了，堆積的流動(dòng)性就會(huì)形成一個(gè)大大的堰塞湖，物價(jià)的壓力也就隨之而來了。

付鵬分析指出，央行短短數(shù)周內(nèi)連續(xù)出臺(tái)2次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，中間的間隔期短到都不足以讓央行可以觀察其政策的有效性；除了貨幣政策連續(xù)性收緊外，數(shù)周內(nèi)還連續(xù)動(dòng)用了行政調(diào)控手段對(duì)物價(jià)背后的投機(jī)行為進(jìn)行干預(yù)，這都反映出了可能當(dāng)前中國的通脹壓力的堰塞湖可能已經(jīng)到了一個(gè)危機(jī)的警戒線。短期內(nèi)雖然對(duì)量進(jìn)行嚴(yán)控，對(duì)投機(jī)進(jìn)行嚴(yán)打，但這畢竟還只是一種不具有遠(yuǎn)期調(diào)控物價(jià)的影響力，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式單一，流通渠道不暢，投資領(lǐng)域受限等這些屬于中國特色問題才是引發(fā)了通貨膨脹深層次的原因，而這些原因才是造成我們流動(dòng)性堆積，是一種不通脹堰塞湖形成的根本，不解決這些問題，就解決不了通脹的堰塞湖。

短期內(nèi)流動(dòng)性可能出于對(duì)政策調(diào)控的一種本能反應(yīng)，撤離市場(chǎng)進(jìn)行觀望，“但是如我所言，如果不加速對(duì)其根本原因進(jìn)行改革，不解決投資渠道的問題的話，流動(dòng)性最終還會(huì)回來的”，付鵬強(qiáng)調(diào)道。