考驗貨幣政策抉擇

有市場預期認為，即將召開的中央經(jīng)濟工作會議，將會對明年的宏觀調(diào)控政策定調(diào)有所調(diào)整，“積極的財政政策”和“穩(wěn)健的貨幣政策”再次成為可能的搭配。

中國社科院金融研究所貨幣理論與政策研究室副主任楊濤告訴記者，當前的物價上漲形勢和前兩年還不完全一致，所以宏觀調(diào)控目標不能完全以防通脹為主，一方面，我國還并未發(fā)生嚴重的通脹，另一方面，當前經(jīng)濟運行也并沒有出現(xiàn)過熱，所以宏觀調(diào)控目標在防通脹的同時也要兼顧保增長。

楊濤認為，明年財政政策和貨幣政策不會有太大方向性的改變。

曹遠征則認為，今年中央經(jīng)濟工作會議將會就反危機政策作出評估，如果確認經(jīng)濟增長已經(jīng)回到常態(tài)，那么刺激計劃中的財政政策和貨幣政策都將會有所微調(diào)。同時，在目前通脹預期比較高的情況下，更要求貨幣政策常態(tài)化。

中國人民銀行日前發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告提出，繼續(xù)引導貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平。

也有觀點認為，考慮到2011年是“十二五”的第一年，再加上“四萬億”項目還需要資金投入，預計仍會保持財政政策和貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

對此，中國社科院財貿(mào)所財政研究室主任楊志勇認為，在國家“四萬億”投資項目陸續(xù)完工之后，經(jīng)濟如何找到新的增長點，是政府需要考慮的。在這種背景下，明年財政政策有可能仍將延續(xù)今年財政政策思路，繼續(xù)實施積極的財政政策。

但外部因素不容忽略。由于國際貨幣泛濫和國內(nèi)流動性難以快速收緊，物價上漲壓力仍然很大。如何把物價漲幅控制在居民可以承受的范圍內(nèi)，同樣考驗著貨幣政策抉擇的藝術(shù)。

距上一次宣布上調(diào)存款準備金率9天之后，中國人民銀行19日晚間發(fā)布消息，決定自11月29日起，再次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。