物聯(lián)網光通信錢景廣闊 27只股重點關注(4)
行業(yè)空間大 烽火通信穩(wěn)步增長可期
今日距10月18日烽火通信定向增發(fā)限售股份上市的日子恰好足月。限售股上市后,公司股票走勢不跌反漲,一路走高直至創(chuàng)出38.72元的新高,累計最高漲幅超過30%。除走勢給力外,一向作為解禁股變現(xiàn)平臺的大宗交易平臺亦未出現(xiàn)烽火通信的身影。而另一方面亦可體現(xiàn)烽火通信股東的恒心堅守——解禁至今,烽火通信所有交易日的換手率均保持低位,僅10月20日一天換手率超過5%。
到底是什么令烽火通信的投資者眷戀不舍?良好的產業(yè)前景,無非是給市場以遐想空間的主要因素。
國家“十二五”規(guī)劃將寬帶、三網融合的發(fā)展放在非常重要的地位。電信運營商通過增加資本支出的方式加碼光纖寬帶建設,廣電NGB建設開始加速,智能電網也進入規(guī)模試點階段。多方需求有望使未來2-3年光通信器材和設備的市場規(guī)模進一步擴大。而著手于通信系統(tǒng)、光纖光纜、數(shù)據網絡三管齊下的烽火通信無疑將從中掘金。運營商FTTx網絡建設、三網融合的智能電網等將為公司帶來成長的契機。
行業(yè)分析人士對烽火通信未來的發(fā)展持肯定態(tài)度。東方證券通信行業(yè)分析師吳友文在研報中將烽火通信與華為、中興相提并論,斷言“國內光通信設備市場,三分天下有其一”。并認為在包括“十二五”寬帶建設、家庭網關、PTN、智能電網光通信未來啟動的利好驅動下,烽火通信未來幾年的發(fā)展趨勢較為確定。
針對烽火通信專長的三大領域,廣發(fā)證券研究員亓辰給予了逐一評價。數(shù)據網絡領域有望被培育為新的價值增長點。公司數(shù)據網絡產品線在2010年保持了良好的發(fā)展勢頭,在低端路由器和交換機銷售下滑的同時,公司的增值業(yè)務異軍突起,在增值服務方面銷售收入大幅度增長,與運營商合作開發(fā)并推廣的增值應用和行業(yè)應用銷售良好。通信系統(tǒng)領域中,烽火通信的接入產品和傳輸產品將分別收益于國內運營商大力發(fā)展光纖通信網絡和骨干網絡的擴容,使得營業(yè)收入均獲得穩(wěn)步提升。此外,公司的光纖光纜產品線銷售收入將由于產能的擴張獲得大幅的提升。不過,亓辰表示,由于由于2010年光纖光纜采購價格下滑至75元/纖芯公里,降幅近12%,光纖光纜毛利率也降至20%。由于光纖光纜銷售確認有3—6個月的滯后,所以采購價格下降的負面影響將于三季度開始體現(xiàn)。
此外,烽火通信的金融投資項目以及政府補助也將為公司帶來相對穩(wěn)定的收益。烽火通信半年報顯示,期末,公司參股公司投資廣發(fā)基金獲投資收益,為烽火通信貢獻6000萬元收益。同時,公司上半年還獲得613.57萬元政府補助。
政策頻出+巨頭加碼 通信行業(yè)駛入快車道 薦4股
上半年,政府頻頻出臺行業(yè)發(fā)展政策,下半年,幾大運營商巨頭加碼光通信建設。加之今年底或明年初國家有望出臺下一代通信網絡的具體規(guī)劃,中國光通信行業(yè)顯然已駛入快車道。
據悉,中國聯(lián)通2010年PON(無光源網絡)設備集采招標已于近日完成,此次聯(lián)通PON采購總量達到1500萬線,較最初計劃的1300萬線有所增加。集采總端口數(shù)中,窄帶語音端口占三分之一,而寬帶端口占三分之二,達到1000萬線。與2009年相比,本次集采加大了FTTH(光纖到戶)建設的比重,彰顯了聯(lián)通加快光纖接入網建設,推進帶寬提速的決心。
事實上,不僅是聯(lián)通,隨著3G網絡的大規(guī)模建設、IPv6的試用和建設、“光進銅退”戰(zhàn)略進一步實施,中國移動、中國電信等國內運營商對光通信相關設備的需求進一步高漲,光通信行業(yè)在未來的2-3年內有望迎來黃金發(fā)展時期。
根據中信建投的測算,按照現(xiàn)在寬帶接入用戶總數(shù)每年22%的穩(wěn)定增長速率,并預期2013年底我國光纖用戶占寬帶用戶50%的滲透率,預計2010-2013這4年間FTTH(光纖到戶)和FTTB(光纖到樓)用戶復合增長率將達到55.4%??梢娢磥鞦TTx(包括FTTH和FTTB)建設規(guī)??臻g之大。
而國家政策的大力支持無疑是這些需求背后最強勁的推手,早在今年4月,七部委聯(lián)合發(fā)布《關于推進光纖寬帶網絡建設的意見》明確提出,到2011年,我國光纖寬帶端口超過8000萬;3年內光纖寬帶網絡建設投資超過1500億元,新增寬帶用戶超過5000萬。在10月份公布的《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》中,更是提出加快建設寬帶、泛在、融合、安全的信息網絡基礎設施。業(yè)內專家預計,今年底或明年初國家有望出臺下一代通信網絡的具體規(guī)劃,投資規(guī)模甚至可能“超出預期”
政策支持為運營商加快投資增添了幾分“底氣”,雖然在年初公布的投資計劃中,各運營商投資進度整體放緩兩成左右,但光通信成為投資的重點;在運營商年中業(yè)績說明會上,光通信再次成為投資的重點。根據英大證券的報告,中國電信將對2010年投資追加50億元,對2011年投資追加100億元,全部用于光通信建設。中國聯(lián)通同樣投入力度較大,中國移動則在加速建設寬帶接入網以彌補其固網資源的短板。
目前國內的光通信建設主要基于PON技術,即一點到多點結構的無光源網絡,由于PON具有帶寬大、安裝和運維費用較低等特點,被業(yè)界認為是接入網未來發(fā)展的主流技術。
據分析人士測算,按接入端以每戶1000元計,2010-2012三年間單光纖接入的市場規(guī)模將有望超過1500億元。除此以外,現(xiàn)有承載網的升級、廣播電視網絡的雙向改造,以及下一代互聯(lián)網和物聯(lián)網拉動的骨干網升級,都將為光通信行業(yè)在中長期的發(fā)展提供更加廣闊的空間。
從細分市場來看,行業(yè)中長期的整體景氣將集中利好光網絡系統(tǒng)設備商(如中興通訊和烽火通信)、光纖光纜制造商(如中天科技)和輔助設備提供商(如日海通訊).
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