交銀國(guó)際

南北韓沖突或會(huì)繼續(xù)困擾大市，但我們認(rèn)為沖突升溫的機(jī)會(huì)很微。

港股昨日遭受連環(huán)重?模銜縭苣詰鼗蚣憂(yōu)康骺匚錛凼侄蔚南⒂跋歟婺詰毓墑邢麓歟縭械涂?34點(diǎn)后跌幅持續(xù)擴(kuò)大。午后南北韓開(kāi)火消息傳出，在地緣政治緊張下，港股大幅下挫，失守22,900點(diǎn)水平，最低跌至22,871點(diǎn)，全日收?qǐng)?bào)22,896點(diǎn)，急挫627點(diǎn)或2.7%，為近個(gè)半月以來(lái)新低，失守50天移動(dòng)平均線(xiàn)。大市成交922億元。國(guó)指收?qǐng)?bào)12,817點(diǎn)，跌376點(diǎn)或2.9%。不過(guò)，港股昨日的跌幅有點(diǎn)兒過(guò)分，我們認(rèn)為部分原因可能跟衍生工具交易有關(guān)，因?yàn)橛泻芏嗯Ｐ茏C的收回價(jià)在22,800點(diǎn)。

政府于上周五公布一系列打擊炒樓的措施后，樓市成交實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)趨淡靜，從事物業(yè)代理的上市公司美聯(lián)集團(tuán)(1200.HK)股價(jià)更在最近兩天急挫，反映市場(chǎng)對(duì)政府的“新招”相當(dāng)恐懼，影響入市意欲。從這個(gè)角度看，財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華推出的打壓措施已初見(jiàn)成效。估計(jì)短期地產(chǎn)股沽壓仍未結(jié)束，加上港股成交量繼續(xù)不足千億，反映市場(chǎng)觀望氣氛濃厚。另一方面，在內(nèi)地上調(diào)存準(zhǔn)金及中央緊縮措施的陰霾下，內(nèi)銀股受壓，昨下跌2.74%。至于，南北韓軍事沖突加劇，石油股昨整體大跌近3%。韓元急跌，兌美元報(bào)1137.46。

其實(shí)，壓抑樓市炒風(fēng)的措施，只能令樓價(jià)在短期內(nèi)回落，長(zhǎng)線(xiàn)要令樓市平穩(wěn)，仍離不開(kāi)從供應(yīng)方面入手。事實(shí)上，當(dāng)前的樓市熱潮除了由資金和利率帶動(dòng)，也因政府在零三年之后為了“救市”而收緊土地及房屋供應(yīng)，造成樓市將會(huì)因供應(yīng)不足而上升的預(yù)期心理；歸根究底，要令樓市降溫，增加供應(yīng)仍是長(zhǎng)遠(yuǎn)的解決方法。

歐洲債務(wù)危機(jī)方面，雖然受債務(wù)危機(jī)困擾的愛(ài)爾蘭，于早前正式向歐盟及國(guó)際貨幣基金組織尋求援助，不過(guò)穆迪則警告或?qū)?ài)爾蘭的信貸評(píng)級(jí)連降數(shù)級(jí)，但仍會(huì)在投資級(jí)別內(nèi)，又指該國(guó)尋求援助將令其負(fù)債增加，并意味政府要承擔(dān)更多銀行業(yè)債務(wù)。愛(ài)爾蘭正式向歐盟求援，使市場(chǎng)憧憬歐洲債務(wù)危機(jī)受控，歐元昨日一度反彈，但投資者擔(dān)心援助細(xì)節(jié)存變量，及市場(chǎng)焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)移至其它歐元區(qū)弱國(guó)如葡萄牙等。在危機(jī)拖累下，預(yù)期歐元反彈仍然乏力。

南北韓開(kāi)火令市場(chǎng)恐慌，觸發(fā)美股下跌，而美國(guó)將原來(lái)的第三季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上調(diào)，增速略高于預(yù)期。道指跌142點(diǎn)或1.27%至11036點(diǎn)?；萜帐堑乐赋煞莨芍形ㄒ讳浀蒙墓煞荨？萍脊净萜沼谥芤煌硇技径葮I(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)5.2%至25.38億美元，增長(zhǎng)略高于預(yù)期，股價(jià)升2.1%至44.19美元。

經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)第三季經(jīng)濟(jì)增速高于預(yù)期。美國(guó)第三季經(jīng)GDP增長(zhǎng)由原先估計(jì)的2.0%上調(diào)至2.5%。經(jīng)濟(jì)師曾預(yù)測(cè)GDP增長(zhǎng)將會(huì)調(diào)高至2.4%。

相反，成屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)令人失望?；谛枨笃Ｈ?，加上市場(chǎng)憂(yōu)慮銀行強(qiáng)制收樓，10月份成屋銷(xiāo)售下跌，使2010年的成屋銷(xiāo)售數(shù)據(jù)跌至13年以來(lái)的最低水平。

上月有關(guān)數(shù)據(jù)較9月份下跌2.2%，而市場(chǎng)僅預(yù)測(cè)1.1%的跌幅，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的年率化減少到443萬(wàn)個(gè)單位。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)曾受銀主盤(pán)銷(xiāo)售所帶動(dòng)，而延遲銷(xiāo)售銀主盤(pán)觸發(fā)了市場(chǎng)憂(yōu)慮，擔(dān)心房地產(chǎn)市場(chǎng)將受到新一輪重創(chuàng)。

美匯指數(shù)升1.2%至79.639水平。資金流入黃金及國(guó)庫(kù)債券避險(xiǎn)。美國(guó)國(guó)庫(kù)債券需求上升，10年期票據(jù)孳息率跌至2.764%，而金價(jià)則上升0.73%至1,376美元。