本報(bào)記者 李良

時(shí)光如梭。基金“一對多”專戶誕生時(shí)業(yè)內(nèi)一片歡騰恍若昨日，周歲便已悄然溜走。不過，當(dāng)首批一年期“一對多”專戶產(chǎn)品紛紛迎來到期清算日子時(shí)，人們才發(fā)現(xiàn)，考驗(yàn)，其實(shí)才剛剛開始。

從各種渠道反饋的信息顯示，客戶對到期“一對多”專戶產(chǎn)品的態(tài)度可謂冰火兩重天：部分基金公司旗下產(chǎn)品由于業(yè)績整體優(yōu)異，到期清算后，老客戶不愿意離開，紛紛購買公司新發(fā)的“一對多”專戶產(chǎn)品的成功地實(shí)現(xiàn)了新老產(chǎn)品的對接；但卻有部分公司由于旗下產(chǎn)品業(yè)績較差，到期后客戶紛紛流失，新產(chǎn)品發(fā)行遭遇困境，當(dāng)初跑馬圈地的豪情已蕩然無存。

客戶的迥異態(tài)度，清楚地表明了一點(diǎn)：基金“一對多”專戶并非是一片撒下種子即可收獲的沃土，講究絕對收益的專戶，其競爭的殘酷性要遠(yuǎn)高于看重相對排名的公募業(yè)務(wù)。在這片新生的領(lǐng)域，客戶并不在意基金公司規(guī)模、品牌，唯一能決定他們?nèi)チ舻囊蛩刂挥小皹I(yè)績”二字。而糟糕的是，“一對多”專戶誕生在熊市之中，劇烈的市場震蕩使得在牛市中信心極度膨脹的許多基金公司連連遭遇重挫，多數(shù)專戶也不能幸免，偏偏手握重金的高端客戶們，對專戶業(yè)績的期望要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公募基金。巨大的心理落差，讓“一對多”專戶這一年的成長歷經(jīng)坎坷。

這種坎坷，已經(jīng)開始讓部分基金公司萌生退意。在他們眼里，“一對多”專戶這棵幼苗需要灌溉太多的心血，但要長成參天大樹，卻不知何年何月，在公募業(yè)務(wù)足以養(yǎng)活自己的背景下，冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)似乎有些不值得。于是，在他一對多”專戶中，我們看到了兩種極端格局的出現(xiàn)：一些基金公司高歌猛進(jìn)，不斷推出新產(chǎn)品，使得其“一對多”專戶產(chǎn)品數(shù)量短短一年多時(shí)間激增至20來只；而有些基金公司在首批產(chǎn)品發(fā)行后，便陷入了沉寂期，再無新產(chǎn)品出現(xiàn)，可以預(yù)計(jì)，當(dāng)其旗下老產(chǎn)品到期清盤時(shí)，這些基金公司或?qū)Ⅶ鋈煌顺觥耙粚Χ唷睂纛I(lǐng)域。

筆者以為，這種格局，對于“一對多”專戶的發(fā)展并非壞事。與公募基金的旱澇保收不同，“一對多”專戶能否存活，取決于基金公司在槍林彈雨中的戰(zhàn)斗實(shí)力，只有真正的強(qiáng)者，才能在激烈的戰(zhàn)斗中不被淘汰得以生存。這種機(jī)制雖然殘酷，但培養(yǎng)出的卻是足以令人放心托付的投資經(jīng)理，而這恰恰是“一對多”專戶的客戶所真正需要的。所以，盡管業(yè)內(nèi)對“一對多”業(yè)務(wù)褒貶不一，但可以預(yù)見的是，在反復(fù)經(jīng)歷過硝煙的洗禮后，生存下來的基金公司將獲得超出預(yù)期的豐厚回報(bào)。

事實(shí)上，有心者已經(jīng)在為未來夯實(shí)基礎(chǔ)。部分基金公司在公募業(yè)務(wù)難有更大突破的背景下，開始將資源大量向?qū)舴较騼A斜，無論是投資經(jīng)理的數(shù)量和質(zhì)量，都迅速走在行業(yè)的前列。盡管從目前而言，“一對多”專戶帶來的收益還不足以養(yǎng)活這只團(tuán)隊(duì)，但很顯然，此番落子意在長遠(yuǎn)，這種不懈的努力，有可能已悄悄奠定了未來“一對多”專戶業(yè)務(wù)的格局。

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