⊙記者 唐真龍○編輯 金蘋蘋

通脹來了，對老百姓來說，通過理財實現(xiàn)資產(chǎn)增值保值顯得尤為必要。針對此輪通脹主要是由于前期貨幣投放過量的主因，如何通過資產(chǎn)配置規(guī)避資產(chǎn)縮水風險，成為擺在每位投資者面前最迫切的問題。

西南財經(jīng)大學信托與理財研究所副所長羅志華表示，就表象來看通貨膨脹是物價的上漲，其實質(zhì)是貨幣資產(chǎn)相對實物資產(chǎn)的貶值，也就是我們通常所說的“錢不值錢了”。在這樣的背景下，儲蓄成為“虧本的買賣”，收益率不及通貨膨脹率的投資也將使投資者遭受實際的損失。要減少通貨膨脹引起的資產(chǎn)減值，最有效的辦法就是減少收益率低于通貨膨脹率的投資及現(xiàn)金持有，如收益率較低的債券、定期存款、活期存款等。他認為，老百姓應(yīng)對通脹的措施，一是增加負債，提前消費以抵御通脹；二是調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)以抵御通脹。

招數(shù)一：提前消費 適當負債

在具體的技巧上，羅志華認為應(yīng)對通脹主要的舉措之一是增加負債，特別是增加低利率、固定利率的負債，享受通脹導(dǎo)致貨幣貶值所帶來的利得。由于通貨膨脹可能導(dǎo)致央行加息，一些投資者可能會在加息壓力下選擇提前還貸或減少新貸，這是錯誤的做法。目前一年期貸款名義利率為5.56%，如果扣除通脹帶來的貨幣貶值率，實際利率不到1.2%，這還沒有考慮政府所公布的通脹率是否準確反映了貨幣的貶值速度。應(yīng)該說，現(xiàn)在貸款的實際成本處于歷史較低水平，如果具有遠期償債能力，可以適當舉債。

除了增加負債以應(yīng)對通脹，巧妙利用信用卡和分期付款也是應(yīng)付通脹的有效辦法。由于通脹中商品價格在一個上升通道，消費者提前消費延遲付款就可以用未來貶值了的貨幣以現(xiàn)在的價格購買商品，賺取了從購買日到支付日物價上漲的差價。當然，所購買的商品須是自己必須要消費的商品，而不是可用可不用的閑置商品。此外，購房、購車、購數(shù)碼產(chǎn)品等耐用消費品和投資品時，利用銀行、金融公司提供的信用，獲得免息期和分期付款低息服務(wù)，可達到抵御通脹的目的。

招數(shù)二：調(diào)整資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)

提到抗通脹，人們首先就會想到黃金，因為通脹對于黃金價格來說，具有促進作用。對于黃金投資，建行上海分行理財師給出的建議是，通過銀行渠道進行黃金投資，理由是銀行渠道的黃金投資最安全。銀行中的黃金投資主要分兩種：一種是實物金，客戶在交易完成后可以直接將實物提走，如果購買的品種附含某種主題，不但可以享受到黃金價格本身上漲帶來的收益，還可額外增厚其收藏的價值；另一種是賬戶金，客戶可以通過銀行柜面或電子銀行，全天24小時不間斷地進行交易，門檻比較低，一般只需幾千元即可進行操作，成本低廉，流動性強。

此外，羅志華也提醒投資者，在通貨膨脹背景下，投資者應(yīng)該更加重視所配置資產(chǎn)的流動性和盈利能力。通過保持所配置資產(chǎn)的流動性，可根據(jù)情勢和機會將持有的資產(chǎn)池進行自由配置和轉(zhuǎn)換，以提高收益率，規(guī)避通脹和央行加息的雙重影響。在具體應(yīng)對措施上，首先在通脹的背景下應(yīng)將有限資產(chǎn)配置于流動性較好或是有抗通脹能力的銀行理財產(chǎn)品。雖然銀行理財產(chǎn)品的收益率較信托、私募、PE、收藏品等投資品種要低，但銀行理財產(chǎn)品投資起點不高，除部分高風險結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品外，投資風險相對股票、基金、私募等權(quán)益類投資品較小，比較適合于普通投資者。

此外，應(yīng)對通脹，股票投資也被視為對抗通脹的利器。羅志華和建行理財專家均建議選擇資源類、消費類股票，在加息的背景下，股市可能會出現(xiàn)下跌，甚至暴跌，但由于通脹的影響，這類公司的業(yè)績會有較大幅度的提升，從而推動股票內(nèi)在價值的上升而跑贏大盤。