鐘鳴

股指本周的走勢一如本專欄上周所言，繼續(xù)呈現(xiàn)縮量震蕩整理之態(tài)，盡管周二股指一度出現(xiàn)大幅下探，但在10月11日缺口之上仍能止跌企穩(wěn)，而兩市日益萎縮的成交水平也證明，在目前的量能情況下，股指上下均不易，故維持窄幅震蕩，以時間換空間的概率最高。

從本周公布的11月PMI數(shù)據(jù)來看，連續(xù)4個月回升的態(tài)勢顯示宏觀經(jīng)濟觸底反彈的概率較大，但一些細項指標也同時顯示，明年出口增速下滑的概率也在同步加大。在出口這駕馬車有可能減速或熄火的狀態(tài)下，消費是否能頂上來成為拉動經(jīng)濟的新引擎，將成為2011年宏觀經(jīng)濟的最大看點。

而從下周來看，中央經(jīng)濟工作會議無疑仍將成為市場最為關(guān)注的話題。從會議的舉行時間一再被推遲來看，似乎有在等待11月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果之意(數(shù)據(jù)將在13日正式公布)，這也說明高層非常在意數(shù)據(jù)的情況，如CPI究竟會高到何種程度，信貸增速究竟如何等等，然后才會決定相應(yīng)的政策基調(diào)。

在新的政策基調(diào)沒有確定之前，預(yù)計市場仍將維持震蕩的態(tài)勢。但在筆者看來，下周開始或?qū)⒊蔀橥顿Y者逢低布局的一段最佳時期。由于目前市場對政策基調(diào)收緊已有充分預(yù)期，再加上股指近期調(diào)整幅度不小，市場上一些個股已經(jīng)開始再度進入價值投資區(qū)域，如銀行、地產(chǎn)等一些今年始終沒有什么太大表現(xiàn)的板塊，其繼續(xù)大幅下跌的空間很小，這也在一定程度上封殺了股指下跌的空間。

當然，做左側(cè)交易肯定是有風(fēng)險存在的，這就要求投資者做好以下幾點準備：首先，嚴格執(zhí)行止損紀律，這是投資的基本規(guī)則。其次，要對自己的投資做一個中長期的規(guī)劃，買入的理由到底是短線、中線還是長期要非常明確，從而進行合理的資金分配。由于目前時近年底，這也是對明年的投資做一個規(guī)劃的重要時期。再次，要對投資標的進行充分研究，對其內(nèi)在價值心中有底，這樣才不會被市場短期走勢所左右，也不至于騎上了牛股，半途又被顛了下來。

就國際金融市場而言，由于本周美國、歐洲公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)均好于市場預(yù)期，美元指數(shù)在反彈至82一線開始回落，這也印證了筆者3周前的預(yù)判(預(yù)計美元指數(shù)本輪反彈將回升至78～82之間)，不過由于歐債危機仍有余波，美元指數(shù)尚不會一瀉千里，應(yīng)該總體會呈現(xiàn)逐步震蕩回落之勢，甚至不排除在80附近出現(xiàn)整理平臺的可能。由于美元走勢趨弱，大宗商品價格又將迎來表現(xiàn)的良機，重點關(guān)注基本面較好的石油、黃金、銅等品種。

(作者為本報記者)