上海證交所的開業(yè)，使中國資本市場的構(gòu)架初步建立了起來，股票發(fā)行與交易兩個“輪子”都開始了轉(zhuǎn)動。

1991年，上海先后發(fā)行了興業(yè)房產(chǎn)、浦東大眾兩只股票，由于人流過于擁擠，每一次都出動了大量警察維持秩序，引起了社會上很大的意見，有人甚至借機(jī)攻擊股份制試點(diǎn)和股票市場。面對這種混亂局面，另外兩家準(zhǔn)備發(fā)行的股票不得不暫停下來。

經(jīng)過反復(fù)的研究和論證，當(dāng)時主管證券市場的上海人民銀行決定，1992年的股票發(fā)行，采用憑股票認(rèn)購證搖號中簽認(rèn)股的方法，凡需認(rèn)購1992年發(fā)行股票的投資者先要購買認(rèn)購證，一次購買全年使用；凡1992年上海發(fā)行的股票，均采用認(rèn)購證搖號中簽認(rèn)股的辦法，即由證券公司根據(jù)股票發(fā)行情況，一年搖號若干次，如有多種股票在短期內(nèi)發(fā)行，則歸并在一起搖號產(chǎn)生中簽號碼，由投資者認(rèn)購。股票認(rèn)購證每份收費(fèi)30元，不論中簽與否概不退回。

這個決定一經(jīng)公布，頓時成為上海市民關(guān)注的熱門話題，這張認(rèn)購證等于是一道門檻，鋪設(shè)在熱切希望進(jìn)入股市賺錢的人們面前，買還是不買，對許多上海人來說，成了一道哈姆雷特式的難題。

對當(dāng)時的上海市民來說，30元一份的認(rèn)購證價格顯得高了一些，但這個價格是經(jīng)過人民銀行反復(fù)研究才確定的。決策者認(rèn)為，如果價格定得過低，就會有過多的人認(rèn)購，使中簽率大幅度降低，會產(chǎn)生不好的社會效果，如果定得過高，又會將大量市民阻擋在認(rèn)購的大門之外，影響他們投資股市的積極性，而30元是一個合理的價格。但是，對當(dāng)時上海市民的平均收入水平來說，30元確實(shí)是一個不小的數(shù)字，而且對于這一年上海到底能夠發(fā)行多少股票，官方?jīng)]有明確的說法，因此市民們購買的熱情并不高。到當(dāng)年2月1日，認(rèn)購證發(fā)行結(jié)束的時候，人民銀行宣布，一共售出2077665份股票認(rèn)購證，購買者大多是本地市民。

誰也沒有料到，這200余萬份股票認(rèn)購證，給了上海人一次擁抱財富的機(jī)會。最為著名的是在上海股民中人稱“大老李”的李雙成，他原本是上海某廠的一位鍋爐工，后來到上海一家私營企業(yè)做了廠長，雖然在認(rèn)購證發(fā)行前已投身股市，但并沒有暴富?？吹秸J(rèn)購證發(fā)行，他認(rèn)為這是政府給予老百姓的一次公平機(jī)會，一下子買了3000張，他的人生從此徹底改變，躋身于上海富豪之列。

從此，他專心進(jìn)行股票買賣，并且創(chuàng)辦了一個名為“萬國和平俱樂部”的股市沙龍。20年來，李雙成的炒股生涯伴隨中國股市的漲跌而起落，經(jīng)歷了多次熊市，但由于他有依靠認(rèn)購證得到的財富所積聚的雄厚實(shí)力支撐，因此一直屹立在市場，成為一個公眾熟知的代表性人物。

上海在1992年發(fā)行的股票認(rèn)購證，為解決當(dāng)時股票發(fā)行遇到的難題打開了一條通道，它是在當(dāng)時的現(xiàn)實(shí)條件下實(shí)現(xiàn)公開公平發(fā)行股票的一個值得肯定的方式。在其后迅速向全國擴(kuò)展的股票發(fā)行熱潮中，全都采用了認(rèn)購證模式，但由于上海這次的股票認(rèn)購證創(chuàng)造了財富效應(yīng)，因此后續(xù)的購買者迅速增加，使認(rèn)購證的中簽率大為降低，再也沒有產(chǎn)生像上海這樣的財富效應(yīng)。