本報記者 錢杰 香港報道

未來6到12個月A股風險回報仍具吸引力

“11月12日A股市場暴跌是由高盛的一份看空報告引發(fā)”這一觀點近來在市場上廣為流傳。在該公司6日于香港舉行的2011亞洲宏觀經(jīng)濟和投資策略報告會上，高盛亞洲策略團隊首度對此作出回應。

“這一說法純屬臆測，我們沒有看空中國，更沒有發(fā)出關于賣出A股的報告。”高盛首席中國策略分析師朱悅向中國證券報記者表示，高盛倫敦策略團隊確實在11月10日的一份報告中向海外客戶發(fā)出了獲利了結H股的建議，主要是因為近期港股漲幅不俗，已提前達到2009年底建議客戶買入時的獲利目標，而非看空中國。高盛認為，未來三個月內(nèi)A股受調(diào)控政策影響表現(xiàn)平平，但未來6到12個月的風險回報仍具吸引力。

朱悅解釋說，高盛從未發(fā)出過看空中國的報告，傳說中的報告應該是指公司倫敦策略團隊發(fā)給海外客戶的一份報告?！皞惗貓F隊每年都會給投資者提供10大最佳投資建議，2009年底他們的十大投資建議之一是買入港股。今年港股大漲尤其是9月份以來加速上漲，早已達到當時他們設定的獲利目標，加上近期國內(nèi)通脹壓力上行，貨幣緊縮政策將令A股和港股短期內(nèi)受壓，因此倫敦策略團隊建議客戶對于去年買入的港股可以獲利了結。

朱悅表示，高盛中長期看好A股表現(xiàn)的樂觀態(tài)度并未發(fā)生改變。“由于通脹壓力因素，我們認為三個月內(nèi)A股可能表現(xiàn)平平，但從中長線角度看，依然看好A股的表現(xiàn)?！备呤⒅袊?jīng)濟研究團隊預計，調(diào)控政策將有效抑制通脹，而不會損害2011年全年經(jīng)濟增長。但由于政策效果尚需一定時間才能得到檢驗，高盛預計未來兩個季度中國股市的回報將趨于平淡。港股可能受益于更高的估值敏感性和與全球市場的更大關聯(lián)度較早反彈，而A股市場對貨幣供應變化的敏感性更大，并且基金倉位依然處于較高水平，反彈可能較為遲緩。

高盛認為，當前情形與中國2004年通脹周期更類似，不同于2007-2008年周期。“預計到明春通脹率將進一步得到控制，二季度起回報開始改善?！敝鞇傤A計，到2011年底A股市場仍然存在上行空間。