本報(bào)記者 李凌霞 發(fā)自廣州

頂著“國(guó)內(nèi)B2C第一股”光環(huán)上市的麥考林(MCOX.NASDAQ)，上市不到一個(gè)月就令多數(shù)人大跌眼鏡。12月7日，又一份針對(duì)麥考林的集體訴訟在美國(guó)被提起，而這已是麥考林上市后面臨的第三起集體訴訟案。與此同時(shí)，10月26日曾在納斯達(dá)克以高達(dá)百倍市盈率閃亮登場(chǎng)的麥考林，在其宣布了第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表后，股價(jià)卻一路狂瀉。面臨股價(jià)暴跌和接連的訴訟案，曾被麥考林奉為特色的“三條腿走路”，也被質(zhì)疑盈利模式不夠清晰等。問題到底出在哪里？

財(cái)報(bào)引發(fā)的跳水

“不敢相信自己的眼睛”，11月30日，在證券業(yè)浸潤(rùn)多年的一位業(yè)內(nèi)人士在看到麥考林股價(jià)暴跌后，禁不住在微博上表示驚訝。事實(shí)上，前一天麥考林的股價(jià)表現(xiàn)已令大部分人為之震驚。

當(dāng)天，麥考林低開低走，以跌破發(fā)行價(jià)的9.64美元開盤，并創(chuàng)下了其上市以來的最大單日跌幅，收盤暴跌39.09%，盤中跌幅更是一度達(dá)到47.01%。麥考林在11月30日的交易表現(xiàn)得比以往任何時(shí)候都頻繁，當(dāng)天麥考林還放巨量下跌，總計(jì)成交了1082.55萬股，是其上市以來日均成交量94.53萬股的11.45倍，更是超過了其上市當(dāng)天成交量1061.22萬股?！斑@樣的表現(xiàn)太罕見了。”上述人士驚嘆。

麥考林的暴跌并非毫無依據(jù)，就在前一天收盤，麥考林公布了其今年第三季度財(cái)務(wù)報(bào)表，而就是這份表面看起來還算“靚麗”的財(cái)報(bào)，讓麥考林的美國(guó)投資者們信心大減。該財(cái)報(bào)顯示，麥考林第三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)了36%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了246.4%。不過，細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上其營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更多是來自于利息折舊沖銷，若去除這部分因素，麥考林在第三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不樂觀。

與此同時(shí)，麥考林其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn)也令投資者大失所望。其中，毛利率同比下降400個(gè)基點(diǎn)；銷售 、管理及一般性費(fèi)用同比增加20.4%，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加19.8%。這些費(fèi)用支出增長(zhǎng)的部分原因是，市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用增加了11.6%，薪酬及福利費(fèi)用增加40.2%。該財(cái)報(bào)一出，引發(fā)了美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于麥考林的重新估值，麥考林股價(jià)驟然暴跌。短短一個(gè)交易日市值蒸發(fā)了2.9825億美元。12月1日，麥考林繼續(xù)大跌，收?qǐng)?bào)6.65美元，兩個(gè)交易日暴跌超過50%。

接二連三的訴訟

麥考林的三季報(bào)和連續(xù)暴跌，讓部分美國(guó)投資者們感覺受到了欺騙。該財(cái)報(bào)所公布的很多內(nèi)容和麥考林在IPO時(shí)推介的內(nèi)容不大相符。12月4日，美國(guó)律師事務(wù)所Kahn Swick &；Foti(下稱“KSF”)及其合伙人、美國(guó)路易斯安那州前總檢察長(zhǎng)小查爾斯·福迪宣布，已對(duì)麥考林提起集體訴訟。12月5日，美國(guó)羅森律師事務(wù)所也宣布以股東名義向麥考林發(fā)起集體訴訟。12月7日，針對(duì)麥考林的第三起集體訴訟由美國(guó)法律公司Sarraf Gentile提起。

時(shí)代周報(bào)記者從幾份律師的訴訟文中了解到，這三宗集體訴訟的矛頭紛紛指向麥考林高管、董事會(huì)董事等大股東以及承銷商瑞信。指控他們違背了美國(guó)《1993年證券法案》第11章和第15章的相關(guān)規(guī)定，在首次公開招股相關(guān)的文件中，對(duì)投資者存在的誤導(dǎo)和虛假信息披露。

訴訟中特別強(qiáng)調(diào)，與麥考林提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)的登記申明相反的是，該公司的毛利潤(rùn)一直受到支出和成本上漲的影響，從而使麥考林無法達(dá)到預(yù)期的業(yè)績(jī)目標(biāo)。羅森律師事務(wù)所指出，當(dāng)麥考林在2010年11月29日披露真相時(shí)，導(dǎo)致公司股價(jià)出現(xiàn)大幅下滑，從而給投資人帶來了損失。

對(duì)于接二連三的集體訴訟，麥考林CEO顧備春及董事長(zhǎng)沈南鵬等公司高管均保持沉默。其聘請(qǐng)的公關(guān)公司有關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者回應(yīng)稱，以上訴訟請(qǐng)求是沒有依據(jù)的，所有的訴訟不會(huì)對(duì)麥考林的日常經(jīng)營(yíng)造成重大影響，公司將進(jìn)行有力辯護(hù)。而這也是麥考林在此事件中對(duì)外界的統(tǒng)一口徑。

北京問天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠告訴時(shí)代周報(bào)記者，國(guó)內(nèi)企業(yè)在海外上市應(yīng)遵循海外的法律，美國(guó)是一個(gè)法律較為健全的社會(huì)，如果麥考林?jǐn)≡V，必將受到較為嚴(yán)厲的處罰，可能面臨向投資者支付巨額的賠償金。