國(guó)都證券最新發(fā)布投資報(bào)告，給予煤炭行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。報(bào)告中指出主要基于以下投資要點(diǎn)：

1.11年整合小煤礦力度還將加強(qiáng)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦、國(guó)有地方礦產(chǎn)量將保持穩(wěn)定、國(guó)有重點(diǎn)礦將成為產(chǎn)能增長(zhǎng)的主力。預(yù)計(jì)全年新增產(chǎn)量1.5億噸，達(dá)33.8億噸。西煤外運(yùn)的三通道運(yùn)力11年并無(wú)明顯增強(qiáng)，預(yù)計(jì)僅增長(zhǎng)4000萬(wàn)噸，鐵路運(yùn)力的緊張將繼續(xù)制約產(chǎn)能釋放、維持煤價(jià)高企。

2.預(yù)計(jì)11年GDP增長(zhǎng)9.6%、固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)15%，由此預(yù)測(cè)明年電力耗煤將增長(zhǎng)8%、鋼鐵行業(yè)耗煤增加0.23億噸、建材和化工行業(yè)小幅增長(zhǎng)，共耗煤35億噸，增長(zhǎng)6%。

3.受?chē)?guó)內(nèi)能源需求增長(zhǎng)、海外需求不旺的影響，預(yù)計(jì)11年中國(guó)將凈進(jìn)口煤炭1.3億噸。在下游需求增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，11年國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)供求形勢(shì)將好于前兩年。

4.虧損的電廠和需要抑制通脹政府均希望維持煤價(jià)的穩(wěn)定，煤企希望縮小市場(chǎng)-合同煤價(jià)差，三方博弈的情況下預(yù)計(jì)合同煤價(jià)至多上漲5%；而進(jìn)口貿(mào)易商的介入使得市場(chǎng)煤價(jià)波動(dòng)更加平滑，預(yù)計(jì)11年市場(chǎng)煤價(jià)底部將有所提升，市場(chǎng)煤均價(jià)上漲5%。