章文貢

一消息人士昨日向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》透露，六家銀行將于12月15日到期的差別存款準(zhǔn)備金率，將延期三個(gè)月。6家銀行包括工、農(nóng)、中、建四大行以及招行和民生銀行。

此前，早在10月15日，央行曾對上述6家銀行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，幅度為50個(gè)基點(diǎn)，期限兩個(gè)月。時(shí)至今日，2個(gè)月期限即將結(jié)束。不過，昨日卻有消息傳出，央行對上述銀行的差別準(zhǔn)備金率期限將延長三個(gè)月。

對此，本報(bào)電話采訪工行相關(guān)負(fù)責(zé)人，該人士表示對此事不予置評。

當(dāng)前流動性持續(xù)高漲、央票一二級市場利率倒掛的情況之下，央行延長6家銀行的差別存款準(zhǔn)備金率，避免釋放已回收的流動性，也屬于情理之中。實(shí)際上，在頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備金率之后，央行如何抉擇調(diào)控工具，何時(shí)啟動價(jià)格工具正成為市場焦點(diǎn)。

試探存款準(zhǔn)備金率空間

10月15日，央行曾對四大行及招行、民生銀行實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率，幅度為50個(gè)基點(diǎn)，期限兩個(gè)月，回籠資金約2000億元。此次存款準(zhǔn)備金率的展期意味著，2000億的流動性將繼續(xù)隔離在市場之外。

就在上周五，央行還曾宣布，從12月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是年內(nèi)第六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。若不計(jì)算差別存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，此次上調(diào)之后，大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到18.5%的歷史高位。

大行研究人士表示，從實(shí)際的政策走向看，監(jiān)管層更傾向于使用數(shù)量工具來調(diào)控流動性和抑制通脹，對價(jià)格工具的使用仍然比較謹(jǐn)慎。

“理論上，存款準(zhǔn)備金率有很大的上調(diào)空間。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率回收流動性，需要考慮到兩點(diǎn)，即上調(diào)對銀行的影響以及對金融市場的影響。

一般而言，銀行資金除了上繳存款準(zhǔn)備金、信貸投放之外，剩下相當(dāng)大部分投資貨幣、債券市場。顯然，上繳準(zhǔn)備金增多，銀行為保信貸投放，將壓縮投資資金規(guī)模，最終，將影響國內(nèi)貨幣、債券市場。

上述大行研究人士表示，頻繁上調(diào)準(zhǔn)備金率，在削弱銀行放貸能力，對沖過多流動性的同時(shí)，也使銀行內(nèi)部的流動性管理加大了難度。