中國政府在11月份干預(yù)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的舉措，造成農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格以及政府管制力較強(qiáng)的豆油、棉花和蔬菜價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑。雖然資本市場已認(rèn)可在勞動力成本上漲和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級推動下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲是長期趨勢，農(nóng)業(yè)板塊可長期超配，但鑒于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲初期，相關(guān)部門仍會按照周期性上漲的歷史經(jīng)驗(yàn)去判斷并干預(yù)價(jià)格，而且市場普遍預(yù)期此輪價(jià)格調(diào)控很可能會持續(xù)到明年兩會后甚至更久，從而造成資本市場短期內(nèi)并不愿意過多介入以價(jià)格為投資信號的農(nóng)業(yè)股標(biāo)的(即使現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺甚至走強(qiáng))，相反會更偏好今明兩年業(yè)績超預(yù)期個(gè)股以及農(nóng)業(yè)政策未來取向中尚未被市場充分預(yù)期到的新亮點(diǎn)。

此外，政府部門仍在探究此輪農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲主因，價(jià)格管制短期內(nèi)也不會結(jié)束：12月8日，農(nóng)業(yè)部新聞發(fā)布會上相關(guān)官員表示，在總量供應(yīng)沒問題的前提下，根據(jù)調(diào)查結(jié)果來看，此輪價(jià)格上漲成本推升是主因；11月24日發(fā)改委公告又稱，游資與不法經(jīng)營是一些農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的直接推手。

我們維持成本上漲與消費(fèi)升級趨勢或?qū)⒅鴥?nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上行的觀點(diǎn)，并且鼓勵(lì)長期超配農(nóng)業(yè)股：短期來看，供應(yīng)減少是導(dǎo)致去年以來食糖、棉花、蝦夷扇貝、刺參、南美白對蝦、蕃茄醬、蘋果濃縮汁、大蒜、可可、咖啡、生豬等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲的主因；同時(shí)，持續(xù)寬松的流動性也起到了推波助瀾的作用，主要體現(xiàn)在棉花上。

長期來看，國內(nèi)勞動力成本上漲與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級趨勢很可能推動農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上行?！笆濉币?guī)劃強(qiáng)調(diào)國富向民富轉(zhuǎn)變，必然帶來雇工成本上揚(yáng)和居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級趨勢。這會使得農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格中樞持續(xù)上行，從而帶來農(nóng)業(yè)板塊長期投資機(jī)會。相關(guān)標(biāo)的包括：1、蕃茄醬和糖：中糧屯河、南寧糖業(yè)、新中基、西王糖業(yè)。2、刺參：好當(dāng)家、東方海洋。3、玉米種子：大北農(nóng)、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)。4、食用油壓榨：關(guān)注中國糧油控股投資機(jī)會，以及中國玉米油、東凌糧油和金德發(fā)展交易性機(jī)會。5、蘋果濃縮汁：海升果汁。而今明兩年業(yè)績超預(yù)期個(gè)股也值得關(guān)注，如新希望、圣農(nóng)發(fā)展、敦煌種業(yè)、