勝景山河上市定位分析

一、公司基本面分析

公司主要從事新型黃酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其擁有的"四酶、二曲、一酵母"生物黃酒釀造技術(shù)為國內(nèi)首創(chuàng)。同時,公司通過多菌種制曲技術(shù)和黃酒酵母選育技術(shù)開發(fā)出了清爽型低醇黃酒以及"花香型"、"果味型"黃酒等新品種。

二、上市首日定位預(yù)測

安信證券45.6-51.7

方正證券31.3-34.1.

光大證券32.8-36.9

國金證券30.1-34.4.

海通證券30.0-38.0.

上海證券28.7-34.4.

廣發(fā)華福：勝景山河合理估值區(qū)間為36.40-38.45元

根據(jù)公司公告,勝景山河09年基本每股收益為0.58元,預(yù)計公司2010年每股收益為0.83元。酒精及飲料酒制造業(yè)上市公司2010年預(yù)測市盈率37.44倍?？紤]到公司較好的成長性,我們認(rèn)為公司合理估值區(qū)間為36.40-38.45元,離發(fā)行價有6.43%-12.43%的空間。

金元證券：勝景山河合理發(fā)行價約36元

我們選取近期上市的食品細(xì)分行業(yè)的四家小品種來比較,平均發(fā)行價對應(yīng)10、11年市盈率分別為49.21X和36.43X,對應(yīng)勝景山河發(fā)行價約36元。

光大證券：勝景山河合理價格為32.80-36.90元

按發(fā)行后股本攤薄計算,我們預(yù)計公司2010-2012年EPS分別為0.60元、0182元和1.11元?？紤]到公司基本面水平、未來產(chǎn)能擴(kuò)張情況及黃酒上市公司的估值情況,我們認(rèn)為公司的合理價值區(qū)間應(yīng)為攤薄后2011年40-45倍的市盈率水平,預(yù)計公司合理價格為32.80-36.90元。

三、公司競爭優(yōu)勢分析

公司為國內(nèi)黃酒行業(yè)首家高新技術(shù)企業(yè),一直專注于新型黃酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,旗下?lián)碛?勝景山河"、"古越樓臺"兩大品牌,"喜釀"、"典"、"道"等多個系列10余種產(chǎn)品。其擁有的"四酶、二曲、一酵母"生物黃酒釀造技術(shù)為國內(nèi)首創(chuàng),并已獲得國家發(fā)明專利。該技術(shù)曾獲中國國家專利與名牌博覽會金獎和中國食品科學(xué)技術(shù)學(xué)會技術(shù)進(jìn)步三等獎,并連續(xù)兩次被評為國家級火炬計劃項目。

公司亦于2009年12月獲得了多肽黃酒制備專利技術(shù)。運用該技術(shù)釀造的黃酒實現(xiàn)了多肽營養(yǎng)元素與黃酒的有效結(jié)合,為行業(yè)領(lǐng)先的創(chuàng)新產(chǎn)品。公司通過多年對傳統(tǒng)黃酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)行技術(shù)、產(chǎn)品以及營銷模式等一系列創(chuàng)新,已經(jīng)發(fā)展成為內(nèi)陸地區(qū)領(lǐng)先的黃酒生產(chǎn)企業(yè)和新型黃酒的領(lǐng)軍企業(yè)。