各國(guó)的復(fù)蘇步伐不一致，導(dǎo)致各國(guó)復(fù)蘇政策不一致，構(gòu)成了2011年新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

【《財(cái)經(jīng)》記者 張春輝】中銀國(guó)際控股有限公司董事、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征認(rèn)為，各國(guó)的復(fù)蘇步伐不一致，導(dǎo)致各國(guó)復(fù)蘇政策不一致，構(gòu)成了2011年新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

2010年12月17日，《財(cái)經(jīng)》年會(huì)“2011：預(yù)測(cè)與戰(zhàn)略”在北京舉行，曹遠(yuǎn)征在“世界與中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)”演講中表達(dá)了上述觀點(diǎn)。

“復(fù)蘇進(jìn)程的不一致性最核心的一點(diǎn)體現(xiàn)是，在新興市場(chǎng)國(guó)家出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的復(fù)蘇，最重要的表現(xiàn)是就業(yè)增長(zhǎng)，但是在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)國(guó)家是無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)的復(fù)蘇，這是最重要的差異。這個(gè)差異導(dǎo)致出現(xiàn)三條新的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)”，曹遠(yuǎn)征說(shuō)。

曹遠(yuǎn)征分析認(rèn)為，第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，所謂不就業(yè)增長(zhǎng)復(fù)蘇，意味著金融危機(jī)的去杠桿化趨勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。但是，無(wú)就業(yè)增長(zhǎng)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的再杠桿化并沒(méi)有展開(kāi)，這兩者的差異造成了全球資金的泛濫，甚至進(jìn)一步加快了泛濫的趨勢(shì)，明年全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩幾率進(jìn)一步加大。

第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，在這個(gè)過(guò)程中間，發(fā)達(dá)國(guó)家傳統(tǒng)的去杠桿化在各國(guó)復(fù)蘇的步伐是不一致的。在歐洲，去杠桿化過(guò)程似乎還在進(jìn)行，而且還是傳統(tǒng)型的。如果說(shuō)在希臘這些國(guó)家是主權(quán)債務(wù)危機(jī)，私人債務(wù)被主權(quán)債務(wù)所取代的話，在愛(ài)爾蘭、西班牙出現(xiàn)的債務(wù)問(wèn)題還是房貸等各種各樣的問(wèn)題。這就構(gòu)成了新的風(fēng)險(xiǎn)，大家一般認(rèn)為，在明年三四月份葡萄牙、西班牙又到了還債的高峰，能否籌措到足夠的資金解決債務(wù)，從而解決銀行的問(wèn)題，對(duì)它們來(lái)說(shuō)是一個(gè)考驗(yàn)。

第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是，在上述兩種情況下，熱錢(qián)在到處流動(dòng)，對(duì)各國(guó)貨幣造成極大的波動(dòng)，明年的貨幣是波動(dòng)的，尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較少，這種增長(zhǎng)的差異，經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱的可能性，所以收緊貨幣政策，產(chǎn)生利率差異，從而加大貨幣的差異。在這樣的情況下會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，更核心的問(wèn)題說(shuō)明，過(guò)去全球不平衡的情況加上了新的不平衡，是政策的不平衡，使不平衡的問(wèn)題變得更嚴(yán)重。

為此，曹遠(yuǎn)征認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)再平衡是必然的也是必須的。

《財(cái)經(jīng)》年會(huì)由《財(cái)經(jīng)》雜志、《財(cái)經(jīng)網(wǎng)》主辦，自2004年開(kāi)始舉辦以來(lái)，每年吸引大批高級(jí)政經(jīng)官員、國(guó)際組織要員、企業(yè)領(lǐng)袖以及中外知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家積極參與，聚焦來(lái)年的世界經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)、科技、文化等方面的事件和發(fā)展趨勢(shì)，深入分析時(shí)事熱點(diǎn)，精確解讀國(guó)策趨勢(shì)，積極探討產(chǎn)業(yè)前景，被譽(yù)為關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向最具權(quán)威性和前瞻性的國(guó)際思想交流盛會(huì)。