2003年—2005年：“涅??”源于監(jiān)管風(fēng)暴

而始于2003年的券商綜合治理風(fēng)暴，直接重塑了整個券商行業(yè)，也為券商的“變身”提供了必要條件。在上一輪熊市中，券商各種違規(guī)行徑在市場熱情退卻中逐漸顯露。為此，證監(jiān)會進(jìn)行了長期的整頓和改革，其中33家券商被關(guān)門或者托管。

2002年8月，鞍山證券首開先河，被民族證券托管。2003年底，佳木斯證券、新華證券兩家券商被撤銷。而在2004年前后，證券公司長期積累的風(fēng)險集中爆發(fā)，33家券商受到?jīng)_擊。當(dāng)年，南方證券被行政接管，而德恒證券、恒信證券、中富證券、漢唐證券及閩發(fā)證券因嚴(yán)重違規(guī)被托管。

而鑒于民安證券和五洲證券嚴(yán)重違法違規(guī)經(jīng)營，證監(jiān)會分別委托國信證券和東海證券，從2005年6月10日收市后起，對民安證券和五洲證券兩家公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及所屬證券營業(yè)部、服務(wù)部實施托管。此外，大鵬證券巨虧44億元被判破產(chǎn)，東方證券托管北方證券，大連證券關(guān)閉。

無疑，經(jīng)過這一輪的重新洗牌，券商行業(yè)更加規(guī)范、更加透明，為下一步飛躍奠定基礎(chǔ)。

2006年—2008年：“牛熊市”促其“涅??”

2006年，難得一遇的A股大牛市開始啟動，這波行情一直持續(xù)到2007年。期間，券商作為中介機(jī)構(gòu)，無疑是牛市盛宴的最大分享者。據(jù)統(tǒng)計，2007年滬深股市累計成交50萬億元，如果按照0.15%的行業(yè)平均傭金收取比例計算，那么券商2007年的傭金收入將超過750億元。這對于券商來說，無疑是一個歷史少有的大豐收年。

而真正的考驗還在2008年，面對席卷全球的美國金融危機(jī)，中國A股市場也未能獨善其身，但券商依然整體盈利。 2008年上證綜指大幅調(diào)整，這給周期性極強(qiáng)的國內(nèi)證券行業(yè)帶來巨大經(jīng)營壓力。但是，2008年我國證券行業(yè)仍實現(xiàn)整體盈利。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2008年11月底，全國107家證券公司累計實現(xiàn)凈利潤超過400億元，這與國外投行紛紛曝出巨虧形成鮮明對比。

由此來看，券商已經(jīng)由之前的“丑小鴨”涅??“鳳凰”的說法并不夸張。

2008年至今：“鳳凰”飛向海外

經(jīng)過大熊市的洗禮，日漸茁壯的券商，開始將目光轉(zhuǎn)向海外。也就是說，這只“小天鵝”已經(jīng)把目標(biāo)選在了更遠(yuǎn)的地方。

而從實際出發(fā)，中國香港成為內(nèi)地券商國際化戰(zhàn)略的首選之地，也可以說是邁向海外市場的跳板。2010年7月20日，國元證券宣布啟動香港公司的上市進(jìn)程，而在此前，國泰君安香港公司剛剛登陸香港主板市場。今年5月份以來，已經(jīng)有光大證券、中投證券、長江證券三家券商申報在香港設(shè)立子公司。

就在走向海外的同時，政策也在繼續(xù)支持券商的大力發(fā)展。2010年1月8日，國務(wù)院原則上同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點。3月31日起接受券商的融資融券交易申報，這標(biāo)志著經(jīng)過4年精心準(zhǔn)備的融資融券交易正式進(jìn)入市場操作階段，而券商業(yè)務(wù)也全面進(jìn)入新階段。