處于微笑曲線兩端(研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo))的企業(yè)能賺取更高附加值，同時(shí)也具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。對(duì)于微笑曲線左端企業(yè)，我們認(rèn)為優(yōu)勢(shì)企業(yè)應(yīng)具備不斷加強(qiáng)研發(fā)投入，提高規(guī)模優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品檔次，爭(zhēng)取定價(jià)權(quán)從而降低原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)等特質(zhì)。對(duì)于微笑曲線右端企業(yè)，我們認(rèn)為優(yōu)勢(shì)企業(yè)在渠道快速拓展階段應(yīng)具備注重費(fèi)用控制、選擇多品牌、多產(chǎn)品線經(jīng)營(yíng)、保證產(chǎn)品品質(zhì)以及不斷加強(qiáng)對(duì)加盟商管理等特質(zhì)。優(yōu)勢(shì)企業(yè)在渠道精耕細(xì)作階段應(yīng)具備全面加強(qiáng)品牌建設(shè)以提高品牌美譽(yù)度和消費(fèi)者忠誠(chéng)度、努力提高供應(yīng)鏈水平并最終實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)力等特質(zhì)。投資組合：七匹狼+搜于特+華孚色紡+家紡子行業(yè)。

(湘財(cái)證券 吳驍宇 劉正)