"連專利年費都想省的公司，明擺著就是忽悠人。"在蘇州恒久(300060)的股吧里，一投資者抱怨公司退還的利息太少，這樣的造假成本實在太低。

今年3月份，蘇州恒久在上市前夜被揭發(fā)專利技術已過期，令這家標榜高新技術的企業(yè)上市"泡湯"。事后，公司方面退還了合共4.17億元給投資者。但是，相對于20.80元的發(fā)行價，蘇州恒久20.87元每股的退款不禁讓投資者大失所望。著名財經(jīng)評論人皮海洲表示，對蘇州恒久的處罰手太軟，"這對于時下泛濫的發(fā)行人虛假陳述問題，明顯缺少震懾力。"泡湯"。

深陷"專利門" 上市"夭折"

深陷"專利門"、臨門一腳被緊急叫停的蘇州恒久，上市之夢最終破滅，創(chuàng)造了創(chuàng)業(yè)板擬上市公司"胎死腹中"的先例。

今年2月份，一篇關于蘇州恒久專利技術已經(jīng)過期的報道引起輿論一片嘩然。報道指，這家標榜著高新技術的公司，在當時居然連一項國家授權專利技術都沒有。

蘇州恒久招股說明書中披露，公司擁有4個有機光導體管外觀設計專利，1個有機光導體實用新型專利，這5項專利均于2004年12月向國家知識產(chǎn)權局申請。根據(jù)蘇州恒久披露的招股書顯示，截止申報前，公司擁有5項現(xiàn)有專利技術、3項發(fā)明專利申請、1項實用新型專利申請以及10項國際領先、國內(nèi)首創(chuàng)或國內(nèi)領先非專利技術。

正是在這些專利技術"光環(huán)"的照耀下，蘇州恒久的上市之路才能如此順暢。"國內(nèi)激光有機光導鼓生產(chǎn)制造行業(yè)內(nèi)技術水平最高、自主創(chuàng)新能力最強、生產(chǎn)制造規(guī)模最大的龍頭企業(yè)，目前全球能夠掌握激光有機光導鼓生產(chǎn)制造行業(yè)內(nèi)一套核心技術并擁有專用設備系統(tǒng)集成能力的少數(shù)幾家企業(yè)之一。"這是蘇州恒久登陸創(chuàng)業(yè)板最為閃亮的金字招牌，亦為路演推介期間，公司董事長兼總經(jīng)理余榮清對外極力宣傳的重點。

但令人大跌眼鏡的是，記者通過國家知識產(chǎn)權局網(wǎng)站專利檢索發(fā)現(xiàn)，科技研發(fā)實力如此雄厚的蘇州恒久，居然連一項國家授權專利技術都不擁有。

申請專利法律狀態(tài)檢索結果顯示，蘇州恒久擁有的5項專利技術已經(jīng)被國家知識產(chǎn)權局于2010年2月下旬終止了專利權，終止原因為未繳年費；光導體用含高分子材料的新型阻擋層、改善有機光導體光疲勞性能的方法兩項發(fā)明專利申請在實質(zhì)審查生效后，于2008年4月被宣告為"發(fā)明專利申請公布后的視為撤回"。"專利申請被視為撤回的很可能是國家知識產(chǎn)權局實施實質(zhì)審查后，要求申請人在指定期限內(nèi)陳述意見或修改申請，申請人無正當理由逾期不答復。"一位不愿透露姓名的律師告訴記者，這意味著未來相關專利技術將很難獲得法律授權。

只賠7分錢利息"專利門"的丑聞被揭穿之后，蘇州恒久的回應也未能說服大眾，公司方面居然以"工作疏忽"為由遮掩事實的真相。

公司相關人員表示，蘇州恒久的確因為未繳年費而導致公司專利權喪失，至于沒有將此事項寫進招股說明書，是"工作疏忽"所致。記者翻查了蘇州恒久的招股書，發(fā)現(xiàn)公司對專利技術過期一事只字未提。

這樣的"解釋"顯然不能服眾，有研究員還指，蘇州恒久很有可能早已知道自己專利權過期一事，還在推介會上對參會的研究員、機構們大打預防針，強調(diào)自己正在開發(fā)的關鍵新技術不想申請專利，而想做專有技術。

據(jù)熟知專利申請的人士透露，這次蘇州恒久專利申請事宜就好像"天方夜譚"一樣。"暫且不提核心技術專利申請能否如愿以償?shù)孬@得專利授權，單就專利申請履行程序而言，蘇州恒久此番專利申請最終修得正果至少需要兩到三年的時間。"天方夜譚"一

面對種種質(zhì)疑，公司上市的計劃被緊急叫停。3月18日蘇州恒久發(fā)布了一紙公告。公告稱，近日，蘇州恒久接到其上市保薦機構廣發(fā)證券(000776)股份有限公司的通知，有關監(jiān)管部門要求保薦機構等中介機構對媒體報道的公司有關問題進行核查。

此后，蘇州恒久在今年6月份再次沖刺創(chuàng)業(yè)板，可惜已經(jīng)無力回天，公司二次上會被否。到了6月底，蘇州恒久表示將把募集資金本金及利息，合共4.17億元退還給投資者。根據(jù)報道，申購蘇州恒久新股的投資者已在6月25日拿到退款,每股退款額約為20.87元。但是，20.87元每股的退款，較該股發(fā)行價20.80元僅高出約0.07元！

創(chuàng)業(yè)板的"立立電子(002257)"

蘇州恒久的先批后撤，讓人聯(lián)想到中國證券史上首例"募集資金到位、但IPO最終被否"的公司--立立電子。

2008年立立電子因為股權轉讓的"瑕疵"在上市之前被緊急叫停。當時的調(diào)查報道指，立立電子和浙江海納之間2002年的股權交易沒有按有關要求履行內(nèi)部決策程序，導致立立電子相關資產(chǎn)的形成有瑕疵，這個瑕疵存在可能導致重大權屬不確定性。正因權屬的不確定性，立立電子存在上市后司法糾紛的可能性問題，"還需要予以關注"。

事實上，在目前創(chuàng)業(yè)板中，部分公司在上市后便"原形畢露"。其中，業(yè)績變臉就是最鮮明的寫照。

截至今年三季度的數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板成立近一年來，已有多達23家公司出現(xiàn)過不同程度的業(yè)績下滑。其中，寶德股份(300023)(300023)、華平股份(300074)(300074)、南都電源(300068)(300068)凈利潤下降幅度分別高達82.07%、76.60%和69.70%，居創(chuàng)業(yè)板業(yè)績變臉前三名。

長江證券(000783)策略研究小組認為，判斷創(chuàng)業(yè)板成長性的主要指標是主營收入項，由于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)多數(shù)是中小公司，且大部分還處于發(fā)展擴張期，費用支出比較大，因此出現(xiàn)暫時的業(yè)績下滑也在情理之中。"但是，如果業(yè)績持續(xù)下滑，且下滑幅度比較大，那就不是企業(yè)經(jīng)營本身的問題了，不排除個別公司為了沖擊上市，在IPO環(huán)節(jié)對企業(yè)進行了過度包裝。"但是，