鳳凰衛(wèi)視1月2日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》節(jié)目播出“孫明春：2011年經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在于通脹和樓市”，以下為文字實(shí)錄：

曾?s漪：所以2011年的經(jīng)濟(jì)整體上來(lái)說(shuō)還是不錯(cuò)，但問(wèn)題是它其中是不是有一些令人擔(dān)心的風(fēng)險(xiǎn)存在，你覺(jué)得當(dāng)中有哪些是最令人擔(dān)憂(yōu)的？

孫明春：最令人擔(dān)憂(yōu)的當(dāng)然還是通貨膨脹，上半年是通貨膨脹，下半年可能是房地產(chǎn)市場(chǎng)。上半年的通貨膨脹怎么回事呢，主要是1月份，我剛才也提到1月份通脹我們認(rèn)為會(huì)到6%，也可能會(huì)更高。關(guān)鍵一個(gè)原因在哪里呢，就是我們的春節(jié)今年是在2月3號(hào)，去年是在2月14號(hào)，春節(jié)前漲價(jià)大家都知道的，春節(jié)前大概兩周往往是大家漲價(jià)比較多的時(shí)候，是個(gè)暫時(shí)性的，然后春節(jié)后還會(huì)再掉下來(lái)。因?yàn)榇汗?jié)今年在2月3號(hào)，所以我們的漲價(jià)主要在1月下半月，去年是在2月上半月，我們看CPI的年同比長(zhǎng)，今年1月份會(huì)非常高，這其實(shí)是一個(gè)很正常的，季節(jié)性的，每年都有的現(xiàn)象，但是因?yàn)榧に匦?yīng)會(huì)表現(xiàn)比較大，但另外有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，真正意義的風(fēng)險(xiǎn)是什么，是天氣，天氣雖然不是我們經(jīng)濟(jì)學(xué)家能預(yù)測(cè)的了的，但是我們不得不關(guān)注，為什么呢？

因?yàn)槲覀兏鶕?jù)美國(guó)海洋氣象局的這種預(yù)測(cè)，今年的冬天實(shí)際上是拉尼娜現(xiàn)象自1955年以來(lái)，最有可能發(fā)生的時(shí)候，實(shí)際上大家從新聞上也看到了，全世界歐洲、美國(guó)已經(jīng)發(fā)生了很大的雪災(zāi)，包括像加州，北加州下雪，南加州水災(zāi)這都很少見(jiàn)的現(xiàn)象。我們2008年，我們當(dāng)年發(fā)生了50年一遇的雪災(zāi)在南方各省，當(dāng)時(shí)就是拉尼娜現(xiàn)象概率非常高的一年，但是那年的概率比今年還要低。

所以如果說(shuō)天氣不好導(dǎo)致交通癱瘓，或者蔬菜生產(chǎn)出現(xiàn)問(wèn)題的話(huà)，通貨膨脹可能比6%還要高，但這個(gè)這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，就是雖然拉尼娜現(xiàn)象在全世界發(fā)生，它不一定非要發(fā)生在中國(guó)，發(fā)生在中國(guó)在北方也沒(méi)關(guān)系，千萬(wàn)別在南方再發(fā)生。這個(gè)我覺(jué)得是比較值得關(guān)注的一件事情，但還是那句話(huà)這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，不是說(shuō)一定要發(fā)生的。下半年的風(fēng)險(xiǎn)主要是房地產(chǎn)市場(chǎng)，我認(rèn)為到下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)本身應(yīng)該是偏涼了，我覺(jué)得房?jī)r(jià)跌，我認(rèn)為應(yīng)該不是一個(gè)問(wèn)號(hào)，應(yīng)該是一個(gè)肯定的明年下半年。

更讓我擔(dān)心的其實(shí)主要是房地產(chǎn)投資，房地產(chǎn)投資到下半年會(huì)急劇下滑，然后對(duì)建筑業(yè)本身，對(duì)上游的鋼鐵、水泥可能都會(huì)有很大的影響。為什么房地產(chǎn)會(huì)跌呢，我覺(jué)得這個(gè)大家可能有不同的觀點(diǎn)，因?yàn)橐舱f(shuō)一年多了，也沒(méi)跌，到現(xiàn)在某些地方還在量?jī)r(jià)提升。之所以我覺(jué)得明年到了年終房地產(chǎn)會(huì)下跌，一個(gè)重要原因還是一個(gè)資金鏈的問(wèn)題，我們也了解了很多的情況，首先明年至少上半年貨幣政策還會(huì)比較緊一點(diǎn)，上半年的貸款增長(zhǎng)應(yīng)該也跟去年差不太多，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商包括我們的房地產(chǎn)抵押貸款，這個(gè)量跟去年應(yīng)該也差不多，但是返回來(lái)講，我們要意識(shí)到房地產(chǎn)的在建項(xiàng)目，這個(gè)規(guī)模比去年漲了30%，換句話(huà)說(shuō)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商它的現(xiàn)金的消耗速度會(huì)非?？欤J款有沒(méi)有新增，而且很多表外業(yè)務(wù)今年可能比去年要緊很多，開(kāi)發(fā)商的資金鏈我們認(rèn)為在上半年結(jié)束之前，很多開(kāi)發(fā)商就要出問(wèn)題。

這種情況下，可能他們不得不擠壓他們，就是不得不被擠壓的去減價(jià)，而且會(huì)放慢它的投資速度。實(shí)際上我們看到的一個(gè)最新的數(shù)據(jù)，你看11月份的新開(kāi)工的房地產(chǎn)項(xiàng)目的這個(gè)規(guī)模，10月份的時(shí)候新開(kāi)工項(xiàng)目的增長(zhǎng)率還在45%、46%，11月份是多少呢，是負(fù)的17%的增長(zhǎng)。就是在11月份之前連續(xù)一年的時(shí)間，房地產(chǎn)新開(kāi)工項(xiàng)目的增長(zhǎng)率都在50%左右，突然之間到11月份就跌了17%，實(shí)際上已經(jīng)反映出來(lái)開(kāi)發(fā)商已經(jīng)開(kāi)始對(duì)將來(lái)新的投資比較謹(jǐn)慎了，我們也從各個(gè)渠道了解到，開(kāi)發(fā)商的融資成本現(xiàn)在也明顯上升，所以我覺(jué)得應(yīng)該是看到曙光了，不過(guò)還得等一等。