投資要點(diǎn)：

2011年1月6日，市場傳聞，中國平安有再融資計(jì)劃，當(dāng)天中國平安股價(jià)最大跌幅接近6%，帶動大盤下跌20個點(diǎn)。

截止2010年中期，平安壽險(xiǎn)和平安產(chǎn)險(xiǎn)的資本充足率分別為206%和136%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，不存在償付能力不足的情況，沒有因?yàn)閮敻赌芰Σ蛔愣偃谫Y的迫切需要。即使償付能力不足，平安集團(tuán)也會追加資本注入，因此，不存在償付能力不足的問題。

目前A股市場比較低迷，市場承壓能力比較弱，估計(jì)中國平安不會在這個時(shí)點(diǎn)融資。另外，中國平安的員工控股公司新豪時(shí)投資公司等正在減持持有的中國平安股票，在這個時(shí)點(diǎn)再融資，造成公司股價(jià)大跌，也不符合本公司員工的利益。

目前，中國平安的融資手段包括A股融資，H股融資，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，發(fā)行次級債等多種手段，補(bǔ)充資本金不一定非從A股市場融資，特別是2004年從H股市場融資以后，盡管連年分紅，但沒有再融資過。因此，即使再融資，A股市場也未必是唯一的選擇。

在財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)15倍PE，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)25倍新業(yè)務(wù)倍數(shù)的假設(shè)下，公司估值為79元，目前的股價(jià)只有52元，折價(jià)幅度加大，維持“推薦”評級。