民生定向增發(fā)215億元 農(nóng)行和興業(yè)擬發(fā)不超650億元次級債

周靜雅 秦麗萍

在監(jiān)管要求日益嚴(yán)格之下，銀行開啟了新一年第一輪融資潮。

1月6日，農(nóng)行宣布擬發(fā)行不超過500億元人民幣次級債；7日，興業(yè)銀行公告稱董事會決議發(fā)行不超過150億元次級債以補(bǔ)充附屬資本；同樣在7日，民生銀行也發(fā)布公告稱，擬定向增發(fā)47億股A股，募資近215億元。多數(shù)分析觀點(diǎn)均認(rèn)為，受到央行差別準(zhǔn)備金將資本管理和信貸管理掛鉤的影響，一些核心資本充足率達(dá)不到監(jiān)管層要求的銀行今年對補(bǔ)充資本金存在迫切渴求。

民生銀行擬定向增資215億元

史玉柱旗下的上海健特生命科技公司此次出資最多，共耗資65億元，史玉柱在微博上自稱，“增發(fā)消耗完巨人投資的現(xiàn)金，失去再投資能力”；此外，劉永好旗下四川南方希望實(shí)業(yè)有限公司認(rèn)購6.6億股，耗資30億元

距離上次股權(quán)融資僅14個月，民生銀行再次祭出總額215億元的定向增發(fā)募資方案。

1月7日，民生銀行公告稱，擬向七個特定機(jī)構(gòu)定向增發(fā)不超過47億股A股，發(fā)行價格4.57元，預(yù)計募資總額不超過214.79億元。民生銀行稱，此次募資將全部用于補(bǔ)充公司核心資本。中信證券此前測算稱，若民生銀行此次融資超過200億元，將可提升資本充足率至12%，核心資本充足率至9.32%。

民生銀行公告顯示，擬向七個特定對象定向增發(fā)不超過47億股A股，其中向上海健特生命科技公司發(fā)行14.24億股、中國泛?？毓杉瘓F(tuán)發(fā)行11.90億股、四川南方希望實(shí)業(yè)有限公司發(fā)行6.6億股、中國人壽保險股份有限公司發(fā)行5億股、江蘇熔盛投資集團(tuán)發(fā)行5億股、華泰汽車集團(tuán)發(fā)行2.66億股、中國船東互保協(xié)會發(fā)行1.6億股、其中向江蘇熔盛投資集團(tuán)發(fā)華泰汽車此前并非民生銀行股東。上述投資鎖定期為3年。

史玉柱旗下的上海健特生命科技公司此次出資最多，共耗資65億元，史玉柱在微博上自稱“增發(fā)消耗完巨人投資的現(xiàn)金，失去再投資能力”；此外，劉永好旗下四川南方希望實(shí)業(yè)有限公司認(rèn)購6.6億股，耗資30億元。

目前，本次非公開發(fā)行方案將需提交民生銀行臨時股東大會審議并批準(zhǔn)。民生銀行表示，如獲得股東大會審議通過，尚需通過中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會等監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。

不過，由于2009年11月26日，民生銀行才在H股上市融資267億元(折合人民幣)，時間僅過一年多，民生銀行再次啟動股權(quán)融資，超出市場預(yù)期。分析人士指出，考慮到高速擴(kuò)張以及應(yīng)對超額資本的需要，核心資本充足率低于9%的銀行預(yù)計都將有進(jìn)一步再融資計劃。

目前，該行的資本充足水平已經(jīng)接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本充足率要求的臨界點(diǎn)。如果不能在短期內(nèi)進(jìn)行再融資，將會在很大程度上限制民生銀行運(yùn)用資產(chǎn)的規(guī)模和能力，直接制約業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展。

民生銀行預(yù)計，此次再融資完成后，在監(jiān)管要求不再提高的前提下，至少能夠滿足未來兩年的核心資本需求。中信證券測算，按照8%的最低核心資本充足率要求，融資將可支持約2000億元的貸款增長。

中型銀行今年多數(shù)都急需融資

新一年剛剛開始，銀行就急于融資，多位銀行業(yè)分析師均表示，這與監(jiān)管層實(shí)施的逆周期宏觀審慎監(jiān)管有關(guān)，是央行差別準(zhǔn)備金將資本管理和信貸管理合二為一后的必然結(jié)果。同時，巴塞爾Ⅲ也使部分銀行資本承壓

1月6日和7日，農(nóng)行和興業(yè)也分別宣布擬發(fā)行不超過500億元和不超過150億元人民幣次級債，用以充實(shí)附屬資本，提高資本充足率。

事實(shí)上，中行也將于1月28日召開股東大會審議2012年年底之前在港發(fā)行總規(guī)模不超過200億元人民幣的債券。此外，6日有消息稱中國平安存在再融資需求，規(guī)?？赡芨哌_(dá)1000億元，讓市場虛驚一場。雖然中國平安隨后澄清目前無A股再融資打算，但有銀行分析師指出，平安可能面臨200億~300億元的資金缺口，在整合深發(fā)展和平安銀行之后進(jìn)行再融資。

新一年剛剛開始，銀行就急于融資，多位銀行業(yè)分析師均表示，這與監(jiān)管層實(shí)施的逆周期宏觀審慎監(jiān)管有關(guān)，是央行差別準(zhǔn)備金將資本管理和信貸管理合二為一后的必然結(jié)果。同時，巴塞爾Ⅲ也使部分銀行資本承壓。

目前有報道稱，央行制定銀行上繳差別存款準(zhǔn)備金率公式為，按照宏觀穩(wěn)健審慎要求測算資本充足率與實(shí)際資本充足率差距，乘以銀行穩(wěn)健性調(diào)整參數(shù)。銀行要避免被執(zhí)行差別準(zhǔn)備金而采取的手段包括減少貸款投放、提高資本充足率及提高穩(wěn)健度。

中國銀監(jiān)會主席劉明康在2010年的最后一天也表示，未來考慮到逆周期資本管理需要以及大型銀行的系統(tǒng)重要性特征，有必要適度提高對大型銀行的資本監(jiān)管要求。

1月4日，中信證券的報告指出，即使假設(shè)2011年所有商業(yè)銀行均免于繳納差別存款準(zhǔn)備金，同時已經(jīng)公布融資計劃的銀行完成融資，目前也僅有大型銀行的信貸增長能力能夠符合此前市場預(yù)期。農(nóng)行、招行、民生、興業(yè)和深發(fā)展等多家銀行因?yàn)楹诵馁Y本充足率偏低，如果想要維持較高的資產(chǎn)增長速度，這些銀行都存在一定的融資壓力。

除了差別準(zhǔn)備金率之外，巴塞爾Ⅲ也是促使銀行再融資的一個原因。民生銀行就該次定向增發(fā)表示，H股上市之后，按照當(dāng)時的監(jiān)管要求，民生銀行三年之內(nèi)并不需要補(bǔ)充新的核心資本。但2010年巴塞爾Ⅲ的出臺和中國銀監(jiān)會更加審慎的資本監(jiān)管政策，導(dǎo)致了民生銀行仍面臨著較大資本金的壓力，需要再融資。

根據(jù)巴塞爾Ⅲ的規(guī)定，未來全球商業(yè)銀行的核心資本充足率要達(dá)到8.5%，銀行去年三季報顯示，農(nóng)行核心資本充足率達(dá)到9.75%，招行為8.03%，深發(fā)展只有7.00%，民生為8.34%。

國泰君安分析師吳永剛認(rèn)為，2011年新一輪再融資活動將由中型銀行打頭陣，大型銀行經(jīng)過去年大舉增發(fā)后，再融資壓力減輕，但中型銀行迫切需要改善一級資本基礎(chǔ)，包括招行和深發(fā)展在內(nèi)的中型銀行今年均可能通過股市融資。

此前華融證券的測算稱，即使2011年的貸款規(guī)模有所下降，如果按照資本充足率12%的要求，多數(shù)中小銀行仍有補(bǔ)充資本金的需要。

華泰證券則指出，考慮到高速擴(kuò)張以及應(yīng)對超額資本的需要，核心資本充足率低于9%的銀行預(yù)計都將有進(jìn)一步再融資計劃?！叭绻炽y行將核心資本充足率底限目標(biāo)定為8%，當(dāng)前核心資本充足率為9%，則1.6年后，該銀行必須完成再融資，否則核心資本充足率將低于8%。”華泰證券認(rèn)為，銀行資本的壓力及其未來兩三年是否會迎來又一輪融資高潮，較大程度上取決于未來監(jiān)管機(jī)構(gòu)依據(jù)宏觀金融環(huán)境對監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的不同設(shè)定。