□本報(bào)記者 于萍

上市銀行2010年再融資風(fēng)潮剛剛落定，新年伊始，民生、興業(yè)、農(nóng)業(yè)銀行又連續(xù)推出了新的再融資方案，或是定向增發(fā)或是發(fā)行次級(jí)債券，規(guī)模均在百億元以上。

業(yè)內(nèi)人士指出，在流動(dòng)性收緊的趨勢(shì)下，監(jiān)管層對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)，政策緊縮的壓力或?qū)?dǎo)致新一輪銀行融資潮。不過從目前來看，在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不變的情況下，大部分銀行資本金壓力有限，大規(guī)模再融資的情況恐難再現(xiàn)。

監(jiān)管指標(biāo)有壓力

近期，銀監(jiān)會(huì)再度重申要適度提高對(duì)大型銀行資本監(jiān)管要求，這也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)銀行資本金壓力的關(guān)注。在大規(guī)模放貸后，部分銀行的資本充足率指標(biāo)已岌岌可危。

作為2011年首家推出二級(jí)市場(chǎng)再融資方案的上市銀行，民生銀行此次計(jì)劃向特定對(duì)象非公開發(fā)行47億股，募資金額不超過215億元。來自資本金的壓力成為此次民生銀行再融資的重要因素。

數(shù)據(jù)顯示，截至2010年三季度末，公司資本充足率和核心資本充足率分別為10.81%和8.34%，在上市銀行中屬于較低水平。按照銀監(jiān)會(huì)目前對(duì)商業(yè)銀行資本監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)，大型銀行資本充足率要達(dá)到11.5%、中小銀行要達(dá)到10%。顯然，公司資本充足率指標(biāo)已接近監(jiān)管底線。

Wind數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)2010年三季報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，部分上市銀行資本充足率徘徊在達(dá)標(biāo)邊緣。其中，農(nóng)業(yè)銀行的資本充足率僅為11.38%，成為唯一不過11.5%監(jiān)管紅線的國有大型銀行。此外，招商銀行的資本充足率也僅為11.47%。而在核心資本充足率方面，浦發(fā)和深發(fā)展2010年前三季度的核心資本充足率均在8%以下。

瑞銀證券研究指出，僅從2010年三季度末的核心資本充足率水平看，很多銀行該指標(biāo)都低于2007年金融危機(jī)前。其中，工行、中行、建行、交行等大型銀行的核心資本充足率均低于金融危機(jī)前水平，招行、中信等股份制銀行也出現(xiàn)了下滑。

業(yè)內(nèi)人士指出，如果銀監(jiān)會(huì)向更嚴(yán)厲的資本制度推進(jìn)，那么除了民生銀行外，撥備和資本水平偏低的招商銀行也將面臨融資壓力。不過從目前的資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)來看，大部分銀行的資本金壓力已經(jīng)緩解。

再融資沖擊有限

2009年以來，上市銀行經(jīng)歷了一輪大規(guī)模再融資。僅在2010年實(shí)施定向增發(fā)和配股的上市銀行募資金額就高達(dá)1861億元。

在民生銀行宣布47億股的定向增發(fā)預(yù)案前后，農(nóng)行和興業(yè)銀行也宣布了發(fā)行次級(jí)債券的計(jì)劃。農(nóng)行擬發(fā)行不超過500億元次級(jí)債券，用于充實(shí)附屬資本，提高資本充足率。興業(yè)銀行計(jì)劃發(fā)行不超過150億元次級(jí)債券，期限不超過15年。

“雖然近期部分銀行提出了新的再融資方案，不過在經(jīng)歷了大規(guī)模再融資后，銀行的資本金已經(jīng)有了極大補(bǔ)充，再次出現(xiàn)大規(guī)模融資的可能性比較低。”華創(chuàng)證券分析師王榮指出，目前除了民生銀行外，還有招行和深發(fā)展存在融資的潛在需求，其余銀行面臨的資本金壓力并不大。

業(yè)內(nèi)人士指出，制約信貸投放能力的資本充足率需要通過利潤留存、發(fā)行次級(jí)債、可轉(zhuǎn)換債以及股權(quán)融資等途徑來提高，通常對(duì)上市銀行的股價(jià)表現(xiàn)帶來一定影響。目前，巴塞爾協(xié)議Ⅲ最終細(xì)則仍未出臺(tái)，不過可以預(yù)計(jì)，未來我國將繼續(xù)朝更嚴(yán)厲的資本框架推進(jìn)。

中金公司預(yù)計(jì)，隨著銀監(jiān)會(huì)對(duì)資本要求進(jìn)一步明確以及對(duì)融資平臺(tái)貸款占用資本系數(shù)的新要求，部分銀行在2011-2012年仍將需要進(jìn)一步補(bǔ)充資本，但是大部分將通過定向增發(fā)和私募配售的渠道完成，對(duì)流通股東的沖擊遠(yuǎn)小于2010年的再融資潮。