平均市盈率高達(dá)近70倍 市場為此捏一把冷汗

商報(bào)記者 曹芬

司爾特(002538)、新都化工(002539)、亞太科技(002540)、鴻路鋼構(gòu)(002541)等4只中小板新股將于明日上市。目前，創(chuàng)業(yè)板新股已然成為重災(zāi)區(qū)，雖說相對而言中小板表現(xiàn)稍好，但在新股首日破發(fā)陰影的籠罩下，該批新股的平均市盈率高達(dá)69.02倍，仍然讓市場捏了一把冷汗。

司爾特：20.10-23.40元

司爾特發(fā)行價(jià)為26元／股，對應(yīng)發(fā)行后市盈率為63.41倍。公司首次公開發(fā)行3800萬股，占發(fā)行后總股本的25.68%。其中，網(wǎng)上發(fā)行的3040萬股1月18日上市交易。司爾特網(wǎng)下共發(fā)行760萬股，經(jīng)過搖號，8家機(jī)構(gòu)席位可各自獲得95萬股配售。

鑒于公司70萬噸復(fù)合肥項(xiàng)目可能將于2012年下半年投產(chǎn)，華泰證券預(yù)測公司2010-2012年每股收益分別為0.48元、0萬67元和0.92元。由于目前同處于復(fù)合肥行業(yè)的上市公司2010-2012年的動態(tài)市盈率均值分別為45倍、30倍和22倍，考慮到公司的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，華泰證券認(rèn)為可以給予公司略高于行業(yè)平均的動態(tài)估值水平，按照2011年30-35倍左右進(jìn)行估值，公司的合理價(jià)值區(qū)間為20.10-23.40元。

新都化工：27.60-33.12元

新都化工發(fā)行價(jià)為33.88元／股，對應(yīng)發(fā)行后市盈率為76.13倍。公司首次公開發(fā)行4200萬股，其中，網(wǎng)上發(fā)行3360萬股。

公司以生產(chǎn)和銷售多系列、多品種復(fù)合肥及圍繞復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)鏈深度開發(fā)為主營業(yè)務(wù)。2007-2009年，公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.15億元、17.04億元和17.20億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為8711.44萬元、1349億元和9524.57萬元。

上海證券預(yù)計(jì)公司的募投項(xiàng)目將在2012年投產(chǎn)，測算2010-2013年歸于母公司所有者的凈利潤將實(shí)現(xiàn)年遞增11.83%、22.55%、48.08%和12.95%，相應(yīng)的稀釋后每股收益為0.64元、0179元、1217元和1.32元。他們認(rèn)為，給予公司2011年35-42倍市盈率較為合理?熏公司合理估值區(qū)間為27.60-33.12元。

亞太科技：35.40-41.30元

亞太科技的發(fā)行價(jià)為40元／股，對應(yīng)發(fā)行后市盈率為67.80倍。公司首次公開發(fā)行4000萬股，占發(fā)行后總股本的25%。其中，網(wǎng)上發(fā)行3207萬股。

公司本次募集資金投資項(xiàng)目將購買7條擠壓機(jī)生產(chǎn)線，全面達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將增加至9.9萬噸，較現(xiàn)有年產(chǎn)能將擴(kuò)大1.36倍，這有望帶來業(yè)績的大幅提升。

海通證券估計(jì)，公司2010-2012年的每股收益分別為0.85元、1018元和2.01元。按照2011年30-35倍的市盈率，他們認(rèn)為公司股票合理估值區(qū)間為35.40-41.30元。

鴻路鋼構(gòu)：42.48-49.56元

鴻路鋼構(gòu)發(fā)行價(jià)為41元／股，對應(yīng)發(fā)行后市盈率為68.75倍。公司首次公開發(fā)行3400萬股，其中，網(wǎng)上發(fā)行2720萬股。

設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)是公司第二大收入和最大盈利貢獻(xiàn)來源，2010年上半年設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)占公司總收入和毛利的比重分別為24.29%和39.77%。公司的設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)主要以電力和水泥設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)為主，80%以上應(yīng)用在海外市場，南京證券因此強(qiáng)烈看好設(shè)備鋼結(jié)構(gòu)的海外市場需求空間。結(jié)合目前市場環(huán)境，南京證券預(yù)計(jì)公司上市首日股價(jià)運(yùn)行區(qū)間為42.48-49.56元，預(yù)計(jì)首日漲幅為3.61%-20.88%。