黃嵋 史進(jìn)峰

新年伊始，民生銀行突然再啟215億再融資，讓對(duì)2010年銀行股大規(guī)模再融資仍心有余悸的資本市場(chǎng)再度緊張起來(lái)。

2010年1月15日，一位外資投行高管告訴記者，2011年金融股可能還會(huì)有一波再融資，不過(guò)，相較于2010年主要集中于四大國(guó)有銀行相比，2011年金融板塊的再融資很可能主要集中在中小銀行板塊。

經(jīng)過(guò)2009-2010年總量超過(guò)18萬(wàn)億的巨量信貸投放，商業(yè)銀行“信貸擴(kuò)張—資本消耗—上市圈錢”的模式走向登峰造極，而在這背后恰是商業(yè)銀行過(guò)重依賴?yán)钍杖氲挠Ｊ健?/p>

與此同時(shí)，2009年以來(lái)，隨著央行多次降息，商業(yè)銀行飽受凈息差收窄之苦，強(qiáng)大利潤(rùn)考核之下，各家商業(yè)銀行紛紛推出“以量補(bǔ)價(jià)”策略，為了做大規(guī)模，商業(yè)銀行對(duì)分支行等基層員工考核手段無(wú)不用其極。

2010-2011年，連續(xù)兩年中國(guó)銀行業(yè)的天量再融資，到底是誰(shuí)下的蛋？

畸形業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與薪酬虛高

正如廣東金融學(xué)院副院長(zhǎng)陸磊所言，“銀行天然地具有資產(chǎn)擴(kuò)張本能，至于資本，不夠可以補(bǔ)充”；2009-2010年兩年將近18萬(wàn)億的巨量信貸投放之下，“信貸擴(kuò)張—資本消耗—上市圈錢”的模式走向登峰造極，在這背后恰是商業(yè)銀行過(guò)重依賴?yán)钍杖氲挠Ｊ健?/p>

2009年以來(lái)，在銀行經(jīng)營(yíng)中，“以量補(bǔ)價(jià)”策略是所有銀行都積極貫徹的，新增貸款和存量貸款在規(guī)模因素上共同促使上市銀行2010年前三季度凈利息收入的快速增長(zhǎng)。

過(guò)去3年，興業(yè)銀行凈利息收入占營(yíng)業(yè)收入比分別為95%、88%、86%，浦發(fā)凈利息收入占比分別為93%、91%、91%、這高于五大行的凈利息水平。同期，建行凈利息收入占比分別為88%、84%、79%，而中行則分別為85%、71%、68%。

而部分城市商業(yè)銀行凈利息收入占比則更高。過(guò)去3年，北京銀行凈利息收入占整體營(yíng)業(yè)收入比高達(dá)94%、90%、92%。

與此同時(shí)，受規(guī)模擴(kuò)張影響，上市銀行2009年全年中間業(yè)務(wù)收入整體有所放緩，這一趨勢(shì)到2010年才有所改觀，2010年前三季度，各家上市銀行中間業(yè)務(wù)收入均呈現(xiàn)高達(dá)30%-50%的增速，以浦發(fā)銀行為例，2010年前三季度，中間業(yè)務(wù)收入增速高達(dá)78%。

不過(guò)，正如工商銀行一位中層人士向本報(bào)記者坦言，與西方商業(yè)銀行，中間業(yè)務(wù)收入占比動(dòng)輒高達(dá)40%-50%相比，中國(guó)銀行業(yè)相差甚遠(yuǎn)。

與資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張同步的還有商業(yè)銀行高管的薪酬水平。

在所有銀行中，國(guó)有四大行行長(zhǎng)收入最低。股份制銀行行長(zhǎng)收入則明顯高于大行，其內(nèi)部也差別巨大。興業(yè)、浦發(fā)銀行行長(zhǎng)收入最近3年約在200萬(wàn)，中信、民生、招行等銀行行長(zhǎng)收入則邁上了500萬(wàn)的臺(tái)階，曾有股份制高管年收入高達(dá)千萬(wàn)元。

薪酬激勵(lì)的虛高，與畸形業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，形成過(guò)于倚重凈利差收入的現(xiàn)狀，考量著中國(guó)的商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本的使用效率。

唯貸款的錯(cuò)位激勵(lì)

正如一位城商行高層向本報(bào)記者坦言，2008年以來(lái)，中小商業(yè)銀行只有先做大規(guī)模，才能生存下來(lái)，2年時(shí)間，很多商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模成倍或幾倍速度擴(kuò)張，相當(dāng)于再造了一家銀行。

而推動(dòng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模高速膨脹的一項(xiàng)重要工具，便是商業(yè)銀行花樣翻新層出不窮的激勵(lì)機(jī)制。

2010年，存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的白熱化恰是一個(gè)縮影。某股份制銀行重慶分行的一位客戶經(jīng)理向本報(bào)記者坦言，“去年完成存款任務(wù)的，年終獎(jiǎng)勵(lì)5萬(wàn)，沒(méi)有完成的只有8000。”而新年第一個(gè)月光一個(gè)柜臺(tái)每月拉存款的任務(wù)量就有400萬(wàn)。

事實(shí)上，商業(yè)銀行，尤其是股份制銀行的績(jī)效量化考核機(jī)制，在過(guò)去兩年銀行資產(chǎn)擴(kuò)張過(guò)程中居功至偉。

一位大型商業(yè)銀行江蘇分行人士介紹，目前股份制銀行對(duì)一個(gè)客戶經(jīng)理的考核基本可以做到精確量化，績(jī)效任務(wù)至少包括三大塊：存款、貸款和中間業(yè)務(wù)收入；中間業(yè)務(wù)收入占比可能會(huì)較高，而存款也有不同，定期存款和活期存款由于資金成本不一，相對(duì)應(yīng)客戶經(jīng)理的考核績(jī)效也會(huì)略有不同；貸款方面，每筆貸款風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)也可量化。

一般而言，大行信貸員的基本工資與業(yè)績(jī)提成普遍是四六開(kāi)，部分小銀行則能達(dá)到一九開(kāi)。

雖然表面上看，績(jī)效三大塊中中間業(yè)務(wù)績(jī)效提成最高，但其正向激勵(lì)作用在存貸款硬性指標(biāo)面前仍毫無(wú)優(yōu)勢(shì)。這首先是因?yàn)椋鄶?shù)銀行對(duì)存貸款額下了“死任務(wù)”，員工為了達(dá)標(biāo)不得不做；再者，在多數(shù)客戶經(jīng)理眼里，攬存放貸是第一要?jiǎng)?wù)的觀念并未轉(zhuǎn)變；此外，相對(duì)信貸業(yè)務(wù)的慣性，中間業(yè)務(wù)開(kāi)拓難度也讓客戶經(jīng)理望而卻步。

“同時(shí)，每家銀行給客戶經(jīng)理的業(yè)務(wù)招待費(fèi)用也不同。”上述人士透露，在步步精細(xì)化的考核背后，商業(yè)銀行基層員工背負(fù)了巨大考核壓力，“尤其是月末、季末、年末的考核節(jié)點(diǎn)，苦不堪言。

與風(fēng)格激進(jìn)的股份制銀行相比，國(guó)有大行基層工作人員壓力稍輕，上述人士告訴記者，“國(guó)有銀行員工會(huì)有保底獎(jiǎng)金。

如此看來(lái)，2009年商業(yè)銀行年報(bào)中資產(chǎn)規(guī)模、信貸增量、利息收入、手續(xù)費(fèi)……漂亮數(shù)據(jù)背后，是激勵(lì)到每個(gè)分支行、每個(gè)客戶經(jīng)理的量化考核。

一位股份制銀行北京分行支行行長(zhǎng)告訴記者，該行北京市有30多家支行，支行行長(zhǎng)年薪在200萬(wàn)元左右，但200萬(wàn)元背后也有嚴(yán)格的末位淘汰制，排名靠后的支行行長(zhǎng)隨時(shí)有可能遭到解雇。

上述北京分行人士坦言，2010年該行公關(guān)重點(diǎn)主要對(duì)準(zhǔn)了各區(qū)的土地儲(chǔ)備管理部門，該行去年拿下了北京1500多億土地儲(chǔ)備貸款中的一成以上，成效明顯。

而每到年末，地方分支行都需要“上下打點(diǎn)”，一方面，公關(guān)總行相關(guān)業(yè)務(wù)部門，爭(zhēng)取多拿額度，多拿優(yōu)惠；另一方面，對(duì)于當(dāng)?shù)氐闹匾蛻粜枰攸c(diǎn)維護(hù)，上述江蘇銀行業(yè)人士告訴記者，“資金雄厚的地方國(guó)企是重點(diǎn)維護(hù)對(duì)象。

當(dāng)前銀行體系的運(yùn)行，實(shí)際上正在顛覆了13年改革的若干基本信條，陸磊表示，其中之一便是“資本硬約束”信條，

國(guó)有大銀行可以廉價(jià)、便利地獲得資金支持，無(wú)論市場(chǎng)價(jià)格高低，其再融資成本是相對(duì)便宜的；這使得他們?nèi)狈?dòng)力去做資本約束和貸款規(guī)模約束。如果貸款約束不發(fā)生的話，信貸將仍然是中國(guó)企業(yè)最主要的融資渠道；信貸向大客戶、優(yōu)質(zhì)客戶、中心城市、壟斷行業(yè)集中的趨勢(shì)就不可避免。

陸磊分析，現(xiàn)有銀行發(fā)展模式依賴于持續(xù)再融資，這就需要國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)容量保持上升態(tài)勢(shì)，一輪小的衰退都可能引起通過(guò)持續(xù)再融資推動(dòng)信貸規(guī)模無(wú)法持續(xù)下去的困境。而一旦再融資受阻，則“信貸緊縮—資產(chǎn)質(zhì)量下降—進(jìn)一步推動(dòng)資本金縮水和信貸緊縮”的惡性循環(huán)將相應(yīng)出現(xiàn)。