周科競

深交所修改交易規(guī)則，其中有撤除中小板3%報(bào)價(jià)的亮點(diǎn)，也有縮小ST股及限制集合競價(jià)自由度的因素。但本欄以為，這里面應(yīng)該有更好的解決辦法，而非一味簡單地監(jiān)控，從制度上做到無法虛假報(bào)單，似乎更為合理。

在以往的交易規(guī)則中，中小板的交易有一個(gè)3%的規(guī)定，即如果當(dāng)時(shí)價(jià)格為10元，那么交易系統(tǒng)只能接受9.7元至10.3元之間的申報(bào)，不滿足要求的申報(bào)則留到滿足條件時(shí)再進(jìn)入電腦主機(jī)。這種情況下，就有可能出現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象，即某投資者不知道這種規(guī)定，希望通過報(bào)出高價(jià)以盡快成交買入，但是如果此報(bào)價(jià)恰好高出了當(dāng)時(shí)報(bào)價(jià)的3%以上，便無法進(jìn)入撮合成交系統(tǒng)。若該日其后的交易時(shí)間里，該股一直沒能上漲至引發(fā)成交的程度，該投資者將因此與該股失之交臂，這一規(guī)則本次修改后將變?yōu)樯舷?0%的報(bào)價(jià)區(qū)間，應(yīng)算是一個(gè)進(jìn)步。

但是也有讓人不解的地方，例如，原本規(guī)定ST股票三個(gè)交易日漲跌幅偏離值達(dá)到15%需停牌公告，本次卻變更為12%，無疑增加了很多不必要的公告。試想，作為ST類股票，本來股價(jià)波動(dòng)就較正常股票更大，15%的波動(dòng)公告往往也就是敷衍了事，公告內(nèi)容無外乎是公司目前一切經(jīng)營正常，沒有應(yīng)披露而未披露的事宜等等。這樣的公告已經(jīng)很多很煩人，現(xiàn)在將15%降為12%，又有何意義？其實(shí)ST股大可以連續(xù)若干個(gè)交易日達(dá)到漲跌停板來作為披露信息的依據(jù)，因?yàn)槿粽嬗兄卮笾亟M出現(xiàn)或者告吹的事項(xiàng)，ST類股票必然會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的漲?；蛘叩Ｗ邉荩▌?dòng)幅度其實(shí)并不重要。

新規(guī)則更重要的一點(diǎn)修改為，將會(huì)監(jiān)管集合競價(jià)的報(bào)價(jià)，以防部分資金以虛假報(bào)單來影響其他投資者交易。其實(shí)，這一變化純屬自尋煩惱，更早的時(shí)候，集合競價(jià)過程保密，投資者看不到其他人的報(bào)單，一直相安無事，其后公開了集合競價(jià)信息，反倒出現(xiàn)了騙人的報(bào)單，如果仍將集合競價(jià)保密，豈不是一了百了。再者，集合競價(jià)的虛假報(bào)單，無外乎是超高的買入價(jià)或者很低的賣出價(jià)格，申報(bào)后吸引其他投資者跟風(fēng)，然后撤單漁利其他投資人，只要交易所規(guī)定集合競價(jià)階段不允許撤單，那么這些胡報(bào)的單子也就只能變化為真實(shí)的報(bào)單，騙人的問題也就迎刃而解了。

交易所修改交易規(guī)則，其實(shí)大可問計(jì)于民，例如先公告目前存在的問題，然后讓廣大的投資者共同想辦法出主意，其中必然會(huì)有切實(shí)可行的好方法，這樣遠(yuǎn)比交易所領(lǐng)導(dǎo)自己絞盡腦汁要和諧得多。但遺憾的是，很少能夠見到交易所的征求意見稿。