2010年底，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的一紙貸款風(fēng)險(xiǎn)警示揭開(kāi)了“天寶系”崩盤(pán)的序幕。

這是繼“德隆系”之后，銀監(jiān)會(huì)在全國(guó)銀行系統(tǒng)再次發(fā)出對(duì)“大型關(guān)聯(lián)企業(yè)群貸款”的警示。而警示中所指的“大型關(guān)聯(lián)企業(yè)群貸款就是由“胡潤(rùn)富豪”周天寶控制的“天寶系”

這個(gè)涉及50家企業(yè)的“天寶系”有點(diǎn)奇怪———它在實(shí)業(yè)方面并不賺錢(qián)甚至虧錢(qián)，所有的努力似乎只是為了做大資產(chǎn)規(guī)模向銀行借錢(qián)；借錢(qián)又不是為了在實(shí)業(yè)方面掙錢(qián)，而是為了再進(jìn)一步做大規(guī)模好再借更多的錢(qián)。

于是，為了做大規(guī)模，“天寶系”通過(guò)關(guān)聯(lián)交易將銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)規(guī)模放大數(shù)倍，同時(shí)通過(guò)境外公司的一系列復(fù)雜操作消化虛增的出口業(yè)績(jī)。

至今，“天寶系”編織了一張大網(wǎng)，網(wǎng)住了47家銀行，也網(wǎng)住了部分政府官員和國(guó)有企業(yè)。

資產(chǎn)1300億 壓過(guò)“德隆系”

幾天前，在位于上海嘉定寶安路4111號(hào)的“天寶系”工業(yè)園區(qū)內(nèi)，除了門(mén)口的一名保安，記者在偌大的工業(yè)園區(qū)里見(jiàn)不到一個(gè)人。沿著廠房和辦公樓，荒草已近半人多高。

“‘天寶系’實(shí)際上早就已經(jīng)不行了”，一位知情人士這樣告訴記者。這位知情人士向記者提供了大量“天寶系’內(nèi)部文件，希望將“天寶系’的秘密公之于眾，“給那些想通過(guò)銀行貸款和資本市場(chǎng)套利走捷徑的實(shí)業(yè)家敲響警鐘。

記者獲得的《“天寶系”關(guān)聯(lián)群分析報(bào)告》顯示，“天寶系”關(guān)聯(lián)企業(yè)群共有50家企業(yè)，遍布香港、北京、上海、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春等地。核心企業(yè)成員為36家，分為偉業(yè)系(13家)、銀通系(3家)、北泰系(6家)、中順系(12家)、恒巨系(2家)五個(gè)小群，包括北泰創(chuàng)業(yè)和ST松遼兩家上市公司。截至2010年 6月，“天寶系”主要企業(yè)成員資產(chǎn)總額為1326.19億元，負(fù)債總額為639.37億元。

資產(chǎn)總額1326.19億元是一個(gè)什么概念？中國(guó)資本市場(chǎng)上曾經(jīng)最負(fù)盛名的“德隆系”，鼎盛時(shí)期的資產(chǎn)規(guī)模也不過(guò)1200億元。

這五個(gè)企業(yè)群構(gòu)成了一個(gè)看似龐大的“汽車(chē)王國(guó)”，“天寶系”的產(chǎn)品包括整車(chē)和汽車(chē)零配件等多個(gè)品類(lèi)。

上述知情人士透露，“天寶系”真正的資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)非外界看到的那么大。眼下，其兩大資本運(yùn)作平臺(tái)的情況是，北泰創(chuàng)業(yè)已在2009年1月向香港聯(lián)交所申請(qǐng)清盤(pán)，ST松遼也于2010年4月易主北京亦莊國(guó)際發(fā)展有限公司?！疤鞂毾怠钡恼鎸?shí)資產(chǎn)，僅為一些工業(yè)用地和相當(dāng)一部分不能投產(chǎn)的設(shè)備。而在蚌埠、北京亦上海、長(zhǎng)春、沈陽(yáng)五個(gè)城市擁有的工業(yè)用地總計(jì)約5700畝，其中部分土地未獲得土地證，更有1900畝土地已經(jīng)抵押給銀行。“天寶系”的設(shè)備也僅價(jià)值幾億元，而且有部分設(shè)備采購(gòu)回來(lái)后，無(wú)法形成生產(chǎn)能力。

另外，“天寶系”還有京西重工有限公司和太平洋世紀(jì)(北京)汽車(chē)零部件有限公司?？芍槿耸糠Q(chēng)，即使加上在京西重工和太平洋世紀(jì)中的權(quán)益，“天寶系”總資產(chǎn)規(guī)模也不過(guò)幾十億元。

幾十億和超過(guò)1300億元，這當(dāng)中的差距令人咋舌。

關(guān)聯(lián)交易 氣球逐漸吹大

周天寶是如何巧設(shè)機(jī)關(guān)，令外界產(chǎn)生幻覺(jué)的？

原來(lái)，“天寶系”單證部設(shè)計(jì)了一系列關(guān)聯(lián)交易，原本價(jià)值很低的產(chǎn)品通過(guò)內(nèi)部物流將終端價(jià)格放大數(shù)倍，整個(gè)“天寶系”的銷(xiāo)售收入、資產(chǎn)規(guī)模也被“吹大”了數(shù)倍。

2006年，整個(gè)“天寶系”的國(guó)內(nèi)物流體系僅納入蚌埠地區(qū)，因此當(dāng)年蚌埠地區(qū)物流代表了整個(gè)“天寶系”的物流，記者藉此來(lái)解剖“天寶系”的核心秘密。

根據(jù)知情人士提供的內(nèi)部資料，2006年的“天寶系”蚌埠地區(qū)物流可以分為原材料采購(gòu)物流和產(chǎn)品銷(xiāo)售物流。從原材料采購(gòu)到最終銷(xiāo)售，先后有“天寶系”旗下中順產(chǎn)業(yè)、天寶產(chǎn)業(yè)、東普汽車(chē)、偉業(yè)重工、北泰汽車(chē)多家企業(yè)參與。這些企業(yè)分別承擔(dān)著主材供應(yīng)商、內(nèi)部過(guò)橋公司、生產(chǎn)基地、出口載體不同的角色。經(jīng)過(guò)它們的倒騰，“天寶系”在蚌埠地區(qū)2007年的數(shù)據(jù)中，原材料出廠價(jià)格不足2億元，而最終貿(mào)易額則達(dá)到了37.1億元。知情人士表示：“在憑空增加的物流過(guò)程中，實(shí)際上貨品甚至都在最初的倉(cāng)庫(kù)中沒(méi)動(dòng)。

在2006年蚌埠地區(qū)物流量被成功放大的基礎(chǔ)上，2007年，“天寶系”將北京和沈陽(yáng)的業(yè)務(wù)也納入集團(tuán)國(guó)內(nèi)物流體系。

知情人士還表示，為了更具有真實(shí)感，“天寶系”還不斷注冊(cè)新公司，或者更改原來(lái)的公司名稱(chēng)，“否則人家會(huì)覺(jué)得這個(gè)公司很久沒(méi)有開(kāi)發(fā)新客戶”

頻繁的關(guān)聯(lián)交易，最終將“天寶系”的業(yè)績(jī)吹得非常漂亮。但哪個(gè)客戶愿意買(mǎi)價(jià)格虛高的商品呢？于是，“天寶系”又通過(guò)一系列境外公司的復(fù)雜操作，以消化虛增的出口業(yè)績(jī)。實(shí)際上，“天寶系”的境外貿(mào)易額中，大部分是自買(mǎi)自賣(mài)形成的?；镜淖龇ǎ瞧涑隹诠镜膶?shí)際出口量?jī)H為賬面數(shù)據(jù)的10%，另外90%的出口額由境外過(guò)橋公司通過(guò)虛假貿(mào)易完成，再由境外資金公司通過(guò)代收付的方式支付金額。然后，為了彌補(bǔ)剩下90%的貿(mào)易額，“天寶系”就在境外設(shè)立一個(gè)或多個(gè)資金池，來(lái)完成一系列虛假的貿(mào)易。

銀行稅務(wù)賬目 十倍利潤(rùn)差

記者獲得的“天寶系”內(nèi)部資料顯示，針對(duì)“想拿錢(qián)”的銀行和“要給錢(qián)”的稅務(wù)部門(mén)，“天寶系”的很多子公司做出了兩套差之甚遠(yuǎn)的賬目。

以“天寶系”旗下中順產(chǎn)業(yè)為例，2007年，公司給銀行報(bào)的收入為10.63億元，凈利潤(rùn)為1.06億元；給稅務(wù)部門(mén)報(bào)的收入則為4.22億元，凈利潤(rùn)只有861萬(wàn)元。

2007年，“天寶系”旗下寶安汽配報(bào)給銀行的收入為8.24億元，凈利潤(rùn)為3272萬(wàn)元；報(bào)給稅務(wù)部門(mén)的收入為3.63億元，凈利潤(rùn)僅為118萬(wàn)元。

2008年1~9月，“天寶系”旗下東普汽車(chē)報(bào)給銀行的收入高達(dá)12.91億元，凈利潤(rùn)為5410萬(wàn)元；但2008年全年，東普汽車(chē)報(bào)給稅務(wù)部門(mén)的收入只有6.1億元，凈利潤(rùn)更是僅有172萬(wàn)元。

不難看出，“天寶系”在處理各子公司賬目時(shí)，在報(bào)給銀行時(shí)大多將收入較稅務(wù)賬目夸大了1倍左右，利潤(rùn)則夸大了10倍以上。

為什么這樣做？資深財(cái)務(wù)人士告訴記者，“天寶系”已經(jīng)不再追求實(shí)業(yè)上的盈利，而只是一味地為了做大規(guī)模?！八哪康暮苊鞔_，就是要做大公司的規(guī)模，然后利用做大的規(guī)模去融資。”上述財(cái)務(wù)人士表示。

知情人士告訴記者，找銀行貸款要抵押。就“天寶系”而言，設(shè)備也可抵押。于是，“天寶系”就“操作”出很高的設(shè)備賬面價(jià)值，用以獲得更多銀行貸款。

建設(shè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部人士接受記者采訪時(shí)承認(rèn)，對(duì)于設(shè)備抵押，如果企業(yè)有意造假騙貸，銀行較難防范。

南柯一夢(mèng) 多米諾倒塌了

“周天寶的思路很簡(jiǎn)單，就是先通過(guò)銀行貸款將企業(yè)規(guī)模做大，然后再上市融資，最終利用資本市場(chǎng)低成本融資還銀行貸款?！苯咏疤鞂毾怠钡娜耸扛嬖V記者。

知情人士透露，“天寶系”的危機(jī)肇始于2008年。由于爆發(fā)了金融危機(jī)，銀行收緊銀根并紛紛停止對(duì)“天寶系”放貸，同時(shí)開(kāi)始追討此前的貸款。

而合作伙伴上海工業(yè)投資集團(tuán)的倒戈，更給已搖搖欲墜的“天寶系”來(lái)了個(gè)釜底抽薪。正是合作伙伴的倒戈，令北泰創(chuàng)業(yè)窘態(tài)畢現(xiàn)，2009年1月，因上工投的債務(wù)追索和2400萬(wàn)美元的外匯合約虧損，北泰創(chuàng)業(yè)申請(qǐng)了臨時(shí)清盤(pán)。

緊接著，銀行開(kāi)始通過(guò)法律手段向“天寶系”追討貸款。2009年9月，周天寶與其旗下多家公司被中信銀行與招商銀行告上法庭。

2010年年終，國(guó)家審計(jì)署在對(duì)銀行進(jìn)行審計(jì)過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)“天寶系”關(guān)聯(lián)的數(shù)家企業(yè)存在貸款風(fēng)險(xiǎn)。隨后，公安機(jī)關(guān)介入，以涉嫌金融犯罪名義控制了建設(shè)銀行的兩名貸款經(jīng)辦人和“天寶系”旗下公司相關(guān)人員。

2010年9月上旬，“天寶系”問(wèn)題交由銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行全面了解和警示信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)通過(guò)查詢“天寶系”在各大銀行貸款數(shù)據(jù)，梳理出了“天寶系”關(guān)聯(lián)企業(yè)群的貸款信息。11月上旬，銀監(jiān)會(huì)將“天寶系”貸款調(diào)查報(bào)告上報(bào)給國(guó)務(wù)院，主要涉及銀行、貸款數(shù)量、交叉擔(dān)保以及不良貸款等情況。

據(jù)悉，整個(gè)“天寶系”關(guān)聯(lián)企業(yè)群涉及授信行和貸款行共計(jì)47家。隨后，各大銀行紛紛開(kāi)始采取措施追回資產(chǎn)，“天寶系”陷入崩盤(pán)危機(jī)。

據(jù)證券市場(chǎng)周刊