熊凱

破發(fā)狂潮。

繼2011年前11個交易日16只新股8只破發(fā)、達(dá)到50%的破發(fā)率之后，1月18日，滬深兩市共計5只新股集體破發(fā)。

此前的8只破發(fā)新股主戰(zhàn)場為創(chuàng)業(yè)板，其中創(chuàng)業(yè)板新股5只，中小板2只，主板1只。而18日，破發(fā)潮“蔓延”至中小板，當(dāng)日兩市全部5只新股集體破發(fā)，其中4只為中小板新股，另外1只則來自于滬市主板。

至此，截至18日，今年以來上市的23只新股中，13只破發(fā)，占比達(dá)56%。

破發(fā)狂潮下，市場一片恐慌，機構(gòu)大呼，A股見底？

跌報頻傳

17日滬市暴跌84點，盤中一度跌破2700點至2698點，中小板、創(chuàng)業(yè)板跌幅更大。

18日，兩市首現(xiàn)5只新股一齊破發(fā)的“壯觀”景象。其中，主板上市的風(fēng)范股份，發(fā)行價35元，發(fā)行市盈率達(dá)59.22倍，收報29.96元，跌14.4%。

另外四只破發(fā)的均為中小板上市新股：司爾特發(fā)行26元，發(fā)行市盈率63.41倍，收報23.94元，跌7.92%；新都化工發(fā)行價33.88元，發(fā)行市盈率76.13倍，收報29.6元，跌12.63%；亞太科技發(fā)行價40元，發(fā)行市盈率67.80倍，收報34.5元，跌13.75%；鴻路鋼構(gòu)發(fā)行價41元，發(fā)行市盈率68.75倍，收報38.31元，跌6.56%。

這4家中小板新股的平均發(fā)行市盈率為69倍，而2010年初，中小板平均發(fā)行市盈率約為48倍，一年內(nèi)上漲21倍。

由此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，高破發(fā)率是新股發(fā)行中廣受詬病的“三高”——高發(fā)行價、高市盈率、募集資金高現(xiàn)象所致。

弱市普跌

有分析人士認(rèn)為，新股的首日破發(fā)與上市公司基本面質(zhì)地和發(fā)行市盈率并不存在必然聯(lián)系，所有破發(fā)股均與市場走勢疲軟有關(guān)系。

一旦遇到市道不佳，無論多低的市盈率上市公司都有破發(fā)先例。而牛市中，再高市盈率個股也有資金接盤。

就在三周前，海南橡膠在滬市主板上市，以87倍發(fā)行市盈率刷新主板紀(jì)錄，卻沒有遭受破發(fā)“厄運”，不僅如此，其上市首日盤中漲幅一度超過100%。

牛熊轉(zhuǎn)換也許就在轉(zhuǎn)瞬之間。

上周五，央行宣布準(zhǔn)備金率上調(diào)，回籠3600億元資金，幾乎全部對沖2010年12月4000億外匯占款增量。

同時，全球通脹形勢不樂觀、國內(nèi)央票到期等，強化了進一步加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率的緊縮預(yù)期，因而市場呈現(xiàn)弱勢。

此外，券商分析師認(rèn)為，在流動性趨緊、業(yè)績低于市場估值內(nèi)涵增長的預(yù)期下，中小盤股的估值壓力依然未能完全釋放。

“而前期地產(chǎn)銀行的上漲，在政策沒有緩和、地產(chǎn)銷量等趨勢變量未有持續(xù)表現(xiàn)的情況下，它們的上漲恰恰為指數(shù)下行提供了空間。

因此，緊縮政策下地產(chǎn)銀行的回落、“新三板”擴容預(yù)期、創(chuàng)業(yè)板估值回落等構(gòu)成市場普跌的微觀因素，市場短期內(nèi)將難改弱勢格局。

A股節(jié)節(jié)敗退的大環(huán)境下，第三次新股破發(fā)潮或已來臨。