新股破發(fā)潮來(lái)襲 昨5只新股首日集體破發(fā)

分析人士認(rèn)為，新股破發(fā)是投資者理性投資的回歸，新股發(fā)行再改革勢(shì)在必行

本報(bào)記者 于 南

在央行提高存款準(zhǔn)備金率的影響下，A股市場(chǎng)遭遇了2011年的首個(gè)“黑色”星期一。次日，雖然市場(chǎng)仍處低迷，但經(jīng)歷幾番震蕩調(diào)整，大盤仍頑強(qiáng)堅(jiān)守2700關(guān)口。與大盤死守陣地形成鮮明對(duì)比的是，5只于當(dāng)日(1月18日)首次公開發(fā)行的新股卻悉數(shù)破發(fā)。

5只新股首日悉數(shù)破發(fā)

截止收盤，來(lái)自滬市的風(fēng)范股份(601700)以-14.40%跌幅居首，中小板的司爾特(002538)、新都化工(002539)、亞太科技(002540)、鴻路鋼構(gòu)(002541)分別以-7.92%、-12.63%、-13.75%和-6.56%緊隨其后。

其中，主營(yíng)輸電線路鐵塔和復(fù)合材料絕緣桿塔的風(fēng)范股份發(fā)行4490萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市盈率59.22倍；主營(yíng)高濃度緩釋NPK復(fù)合肥及磷酸一銨的司爾特發(fā)行3040萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市盈率63.41倍；主營(yíng)復(fù)合肥全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品的新都化工發(fā)行3360萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市盈率76.13倍；主營(yíng)汽車鋁擠壓材料、汽車熱交換系統(tǒng)零部件原材料的亞太科技發(fā)行3207萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市盈率67.80倍；主營(yíng)中高端鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的鴻路鋼構(gòu)發(fā)行2720萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)市盈率67.80倍；主營(yíng)中高端

本輪新股發(fā)行速率加快

據(jù)記者了解，新股發(fā)行體制改革以來(lái)，雖然2010年1月28日，中國(guó)西電上市首日破發(fā)便已打破“新股不敗”神話，隨后高樂股份、奧克股份等相繼破發(fā)也接踵而至，但時(shí)至今日，1月18日，5只新股悉數(shù)破發(fā)的場(chǎng)面仍屬罕見。

與此同時(shí)，值得關(guān)注的是，啟動(dòng)于2006年6月的新股第一輪發(fā)行周期歷時(shí)28個(gè)月，共計(jì)發(fā)行股票269只，而本輪重啟新股發(fā)行自2009年6月19日起至2010年6月，短短12個(gè)月便已新發(fā)股票281只，至今新股發(fā)行速率都處在史無(wú)前例的快速增長(zhǎng)期。

對(duì)此，方正證券北京首席分析師夏慶文向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“處在管理層收緊流動(dòng)性的大環(huán)境下，新股發(fā)行速度可做適當(dāng)調(diào)節(jié)，以便于A股市場(chǎng)資金優(yōu)化配置功能得以發(fā)揮。

新股破發(fā)與市盈率無(wú)關(guān)聯(lián)？

“股市是企業(yè)融資的重要渠道，同時(shí)還是國(guó)民投資的重要途徑，使投資者分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利，始終是其重要職責(zé)之一”，夏慶文認(rèn)為。

此外，5只新股均屬各行業(yè)龍頭，如鴻路鋼構(gòu)為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的鋼結(jié)構(gòu)制造企業(yè)之一，新都化工是業(yè)內(nèi)鮮見的形成“鹽→氯化銨→氯基復(fù)合肥”完整產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。因此，5只新股破發(fā)也難與公司質(zhì)地搭上關(guān)系。

故此，夏慶文表示，針對(duì)進(jìn)來(lái)新股頻頻破發(fā)的現(xiàn)象，仍應(yīng)著手于新股發(fā)行體制的改革。首先，考慮目前上市公司首日發(fā)行股份比例偏低(部分公司僅為20%甚至10%)是否有背股權(quán)分置改革初衷；其二，適時(shí)推進(jìn)存量發(fā)行，研究普及“綠鞋機(jī)制”應(yīng)成為此后新股發(fā)行制度改革的重點(diǎn)。

總而言之，新股發(fā)行的市盈率居高不下，不應(yīng)歸罪于市場(chǎng)看好我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的預(yù)判。反應(yīng)致力于建設(shè)規(guī)范的新股發(fā)行體制，利用制度約束承銷商的投機(jī)行為，降低A股市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)，牢固投資者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的信心。